一、民間金融的風險
(一)民間金融的監(jiān)管風險
民間金融具有脆弱性、不規(guī)范性和投機性。民間金融的脆弱性是指民間借貸活動資金鏈上每個環(huán)節(jié)都很薄弱,造成了民間金融體系的脆弱性。民間金融的不規(guī)范性是指民營金融機構缺乏風險意識,自有資金比例低,長短期貸款結構不合理,容易陷入流動性危機。而且手續(xù)不規(guī)范,過于依靠個人信用。由于缺乏金融監(jiān)管者和政府的指導,民間金融活動具有投機性和盲目性,容易產生跟風的現象。民間金融活動的這三個特性導致民間金融容易引發(fā)金融風險,影響社會穩(wěn)定。
在正規(guī)金融體系內,銀行危機會相互傳染。民間借貸也有連鎖放大效應,容易成為金融風險和社會風險的導火索。在高額回報的誘惑之下,“經濟人”會因逐利而失去理性,民間借貸行為在短期內能夠迅速放大,形成較大的社會影響力。一般情況下,民間金融風險的存在往往是局部風險甚至個人風險,但由于民間金融與銀行部門是休戚相關的,民間融資的風險正在向銀行部門滲透和傳遞。一旦一家企業(yè)資金斷流,可能會迅速波及其他相同類型的企業(yè),并把風險傳染給當地的銀行部門。如果事態(tài)不能有效控制,影響面和破壞力就會更大。問題的復雜性還在于,銀行的風險處于監(jiān)管部門的監(jiān)控之中,出現支付危機尚有最后貸款人的救助,而民間金融的風險比較隱蔽,只有暴露之后才為外界所知,因此處理起來難度更大,管理部門也更被動。
(二)民間金融面臨的行業(yè)風險
隨著經濟周期的變化,一些行業(yè)景氣呈現拐點,盈利水平下降甚至出現虧損,民間借貸面臨較大的行業(yè)風險。民間金融主要是正規(guī)金融的補充,當商業(yè)銀行信貸增速趨緩,民間借貸的市場需求必然攀升。從實際運行情況看,由于商業(yè)銀行“保大壓小”,民間借貸資金流向是以出口為主業(yè)的中小企業(yè)。另外,高利潤率、高負債率的房地產業(yè)也是民間借貸的重點。2008年以來,出口部門受政策和市場等多重利空因素作用,很多中小企業(yè)在盈虧邊界苦苦支撐,部分中小企業(yè)被迫關門。從沿海到內地,房地產銷售出現“量減價縮”局面,購房者心理預期回落,很多開發(fā)商資金回籠不暢,進入該領域的民間借貸資金出現呆、壞賬的機率在逐步擴散。
(三)民間金融的高利率風險
民間借貸的利率水漲船高,局部地區(qū)已經進入“暴利化”時代,高利貸的負面效應越來越大。據調查,2007年初溫州民間融資平均月利率為9.2%,2008年1月上升到11.8%,6月末已達12.3%。少數短期拆借的資金利率更達到30%～50%甚至更高。一些中介機構發(fā)放“過橋貸款”,按照融資天數計算利息,每天每萬元收取利息200元甚至300元,折合月利率為60%～90%,令人咂舌。民間借貸的暴利運作模式不僅帶來企業(yè)的高成本運作,使企業(yè)原來就很緊的資金鏈變得更加脆弱,也容易危及企業(yè)的生存并引發(fā)支付風險。
上述種種金融風險都是潛在的,遇到合適的條件和時機,就會顯性化。當潛在風險激活和暴露以后,處置不當就會引發(fā)連鎖反應和社會問題。因此要加強對民間借貸的監(jiān)控,對非法集資活動保持高壓態(tài)勢,防止個別問題擴大化,防止局部地區(qū)的企業(yè)資金問題演化為社會問題。從長遠看,民間金融還應逐步走上正規(guī)化、合法化的軌道。
二、民間金融的規(guī)范化建議
一方面規(guī)模龐大的民間金融潛伏著巨大的風險;另一方面,如能夠對其加以規(guī)范和利用,它們將是服務中小企業(yè)融資的一筆巨大“財富”,對我國融資體制改革也有著重要推動作用。因此應正確引導、規(guī)范和利用民間金融,使民間金融合法化。
(一)民間金融堵疏結合的溫州經驗
溫州是中國市場經濟和民營經濟的發(fā)祥地之一,“民資殷實”構成溫州一道靚麗的風景線。據長期從事金融工作的中國人民銀行溫州市分行信貸處處長劉守謙分析,到2009年5月底,溫州市儲蓄額達2 506.5億元人民幣,經人民銀行的抽樣調查,民間借貸650億元左右,這還不包括25萬左右個體戶的存款、量大面廣的社會集資、通過400多家注冊與不注冊的擔保公司、幾十家典當行發(fā)生的中介性民間借貸,也不包括60萬海外溫州商人在溫州的個人外匯存款25.53億美金。據此,他保守地分析,溫州民間流動資金逾3 000億元。
民間融資在溫州風頭固然甚勁,但因其涉及面廣且運作不規(guī)范,給金融監(jiān)管機構也帶來頗多難題。據溫州有關部門介紹,長期以來,該市民間融資有個人借貸、債權性或股本性的企業(yè)集資、各種形式的“做會”和民間的票據融資及企業(yè)借貸等多種形式,由于缺乏規(guī)范引導和必要的監(jiān)管,民間融資處于自發(fā)的無序狀態(tài)。鑒于此,溫州市政府從2004年底開始萌發(fā)對民間融資進行界定和規(guī)范的想法,以遏制違規(guī)或不合理行為,打擊非法融資活動。在2005年8月溫州市政府下發(fā)了《關于加強民間融資管理的意見》,《意見》承認了上述態(tài)勢的存在,并認為該局面所導致的后果是金融“三亂”現象借機沉渣泛起;大量借貸用于外地房地產業(yè),或投入不符合國家產業(yè)政策的行業(yè)和項目;一些不法分子以高利為誘惑從事非法集資和詐騙等活動,潛伏著較大的經濟風險和社會風險,甚至危及金融安全。但《意見》不是對民間金融進行全面打壓,而是采取疏堵結合的辦法,“堵”的方面,溫州市政府保持對金融“三亂”的高壓嚴打姿態(tài),禁止任何人開辦地下錢莊,一經發(fā)現,立即予以取締,并移交司法機關追究刑事責任;同時控制互助會規(guī)模,堅決打擊“抬會”等詐騙活動;“疏”的方面,在意見中明確加強調查研究,密切關注民間融資新動向,及時反映民間融資的風險隱患,盡早采取應對措施防患于未然;同時,加強對民間融資的管理和規(guī)范,約束私立學校、民營醫(yī)院、房產公司等單位在民間進行融資;對確需向民間融資的民眾,提倡訂立要素齊備的借款合同,并在法律許可的利率范圍內收付利息。
溫州經驗表明,對民間金融應堵疏結合。對于以詐騙為主的非法融資應當嚴厲打擊。非法集資當前有復雜化的趨勢,要“堵”住非法集資。首先,政府需要更慎重地考察民間融資的性質,肯定民間金融在中小企業(yè)融資中的正面作用,對“非法集資”和正常金融活動在法律中做出明確的界定,考慮將企業(yè)之間的相互借貸納入法律調整范圍,用法律手段治理和規(guī)范民間金融,為中小企業(yè)創(chuàng)造更好的融資環(huán)境。其次,政府應該“疏”的是合理的民間金融活動。最重要的是疏通管理理念,政府應該從“管制”轉為“監(jiān)管”。政府如果什么都想管,等于什么都管不好。不如先制定好規(guī)則,政府只管違反規(guī)則的行為。再次,要疏通民間的間接融資渠道。我國已經開始促進農村民間金融機構發(fā)展,這將引發(fā)重要的金融結構變遷,并為面向中小企業(yè)的金融體系發(fā)展創(chuàng)造機構基礎。實際上,中國需要大量的這類機構,來滿足不同層次、規(guī)模、地域的資金供求均衡。發(fā)展民間金融機構實際上還需更大力度。最后,要疏通民間直接融資渠道。民間直接融資,往往與私人自發(fā)的金融創(chuàng)新活動結合在一起,也是金融深化的核心動力。私募基金走向陽光已指日可待,其他如債券、產權交易市場等也應進一步開放。通過引導支持民間直接金融創(chuàng)新,使大量過剩的民間資金更易找到用武之地。
(二)引導民間金融合法化的臺灣經驗
臺灣當局對民間金融的態(tài)度經歷了從最初對民間金融活動采取取締、打壓政策,到后來對民間金融作用的肯定,實現民間金融規(guī)范化,合法化,達到在發(fā)揮其正面作用的同時消除其負面影響的目的。
臺灣當局注重運用法律規(guī)范民間借貸行為,只要是合法的活動,即使引發(fā)風險,也不會明令禁止。除了涉及詐騙的違法活動,出了問題,當事人只需根據契約的債權債務關系承擔相應民事責任。以合會為例,合會是臺灣盛行的民間融資方式。20世紀80年代以后,隨著經濟的發(fā)展,合會的標的數額顯著增加,許多合會脫離了實體經濟,倒會事件頻頻上演。臺灣當局在1999年的《民法債編》中以法律形式對合會加以定義,并對會頭會腳的責任與義務等做出了詳盡的規(guī)定。合會成為受法律規(guī)范制約的經濟行為。臺灣當局落實的金融深化政策也顯現成效,形成了民營金融機構眾多,競爭激烈的金融市場格局。
臺灣的例子表明,在許多條件下,民間金融能有效地促進經濟的發(fā)展。一方面,民間金融動員了大量的社會閑置資金投入到生產中,緩解了企業(yè)快速發(fā)展擴張階段對資金的渴求;另一方面,在正規(guī)金融發(fā)展滯后的情況下,提高了資金的使用效率。臺灣的經驗啟示:金融部門的落后致使大量資金閑置,借貸雙方由于利益驅動,自然會開辟出種種非正式渠道進行資金融通。這些民間金融活動是不可能通過法律禁絕的。臺灣當局采取法律上進行規(guī)范,同時推進金融深化雙管齊下的做法值得借鑒。充分利用民間金融促進中小企業(yè)發(fā)展和收入公平。臺灣的民眾通過民間金融的形式,將資金借給中小企業(yè),一方面促進了中小企業(yè)的發(fā)展;另一方面又使民眾自身分享到了經濟增長所帶來的收益。
從臺灣當局對民間金融的治理經驗來看,我國大陸地區(qū)若要有效地利用民間金融,政府應該考慮采用立法形式以有效地規(guī)范民間金融,引導民間金融的合法化。
(三)加快對民間金融的引導規(guī)范
1.合理、明確界定民間金融與高利貸、民間金融與非法金融之間的界限,對高利貸與非法金融給予堅決的取締,而對一些具有創(chuàng)新性質的非正規(guī)金融市場的活動給予引導,使其合法化。
2.加快小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等非正規(guī)小型金融組織的組建步伐,將民間資本最大限度地予以運用。今后,應當進一步發(fā)揮民間流動資本的作用,其必要措施之一是造就真正的“草根”金融,允許“符合條件”的自然人發(fā)起組建承擔無限責任的村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司。小額貸款公司,可以說是一個民間資本“陽光運作”的小窗口。據了解,截至2009年5月末,溫州全市8家小額貸款公司和2家村鎮(zhèn)銀行累計發(fā)放貸款38.26億元,貸款余額17.06億元,貸款總戶數5 000多家,其中向中小企業(yè)發(fā)放貸款占60%左右,平均利率15.56%,低于民間利息資本。其資金來源就是民營企業(yè)和民間個人資金,這些民資通過小額貸款公司從“地下”轉到“地上”,進行“陽光”運作,服務對象主要是中小企業(yè)。
3.引導各種形式民間金融機構的合法化。既然民間融資機構對中小企業(yè)的作用無可替代,政府的作用就是加速讓它們合法化。而國內除了村鎮(zhèn)銀行的開設、小額貸款公司的試點逐步增多外,《放貸人管理條例》也應該盡快出臺。在合會的合法化問題上,可以借鑒臺灣的經驗,必須與實體經濟相聯(lián)系,對于有投機目的的合會,堅決取締。對于地下錢莊,可引導其向創(chuàng)投公司方向發(fā)展。溫州民間資本試水創(chuàng)業(yè)投資、私募基金得到了飛速發(fā)展,創(chuàng)業(yè)投資和私募股權投資已經成為溫州民間資本尋找出路的一種新嘗試。從投資實業(yè)到投資資本市場,這是民間資本投資模式的一次跨越和升級。
4.盡快出臺民間金融的監(jiān)管法規(guī),采取靈活的方式來防范非正規(guī)金融風險,引導規(guī)范民間金融有序發(fā)展,填補正規(guī)金融無法滿足的服務空白。中國社科院農村發(fā)展研究所副研究員馮興元指出,納入正式金融與民間金融,都是整個金融體系和金融秩序的一部分。應該正視這一點,允許民間金融的自然存在。政府所要做的,應該是提供預警、監(jiān)測其運行。最重要是防范和打擊金融欺詐行為。
民間金融規(guī)范化將是一個漸進的過程。從短期來看,隨著金融市場的逐步開放,民間金融機構將不斷壯大。而納入金融監(jiān)管體系,民間金融活動的風險也將變小。從長遠看,隨著金融體制改革的逐步推進,民間金融機構與正規(guī)金融機構通過資本紐帶,最終將融合成一體。
【參考文獻】
[1] 張和平.6000多億民資打造草根金融的溫州模式[N].經濟參考報.2009-07-31.
[2] 阮紅新.民間金融正進入風險暴露期[N].上海證券報.2008- 09-17.
[3] 姜旭朝.中國民間金融研究[M].濟南:山東人民出版社,1996.
