■ 高成華
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《中國總會計師》 2006年第11期
現(xiàn)代社會中,資金是助推企業(yè)經(jīng)濟不斷發(fā)展的“血液”,重視資金的運用,對于企業(yè)發(fā)展的速度和質(zhì)量都至關(guān)重要。由于資金的特殊性決定了其在市場上始終是一種稀缺資源,而資金緊缺也一直是影響許多企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與發(fā)展的重要因素。因此,資金運用是否高效,直接關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展,也是企業(yè)管理者不可忽視的一項重要研究課題。
今年以來,中國政府提高了人民幣貸款利率,政府高層還向外界傳遞了可能進一步增加貸款利率的聲音。尤其是第二季度GDP增長是1997年以來最高的,達到11.3%。加息的預(yù)期,政府宏觀調(diào)控力度的加大,以及能源、有色金屬等原材料價格持續(xù)上漲等因素使企業(yè)成本增加和資金緊缺問題更為突出。因此,探求有效緩解企業(yè)資金緊缺的對策,尋找有效控制企業(yè)成本支出的辦法,最大限度消化貸款利率增加以及原材料上漲給企業(yè)帶來的不利影響,確保生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定發(fā)展顯得十分迫切和必要。
天然氣行業(yè)作為涉及和影響國計民生的重要行業(yè),屬于典型的資金密集型行業(yè),需要企業(yè)在建設(shè)和發(fā)展初期投入大量的資金用于固定資產(chǎn)建設(shè),毫無疑問,企業(yè)對資金的需求是十分迫切的。
一、利用銀行利率調(diào)節(jié)杠桿,降低企業(yè)融資成本
今年4月27日,央行宣布實施新的商貸利率政策,上調(diào)了人民幣貸款利率,其中六個月短期貸款利率由原來的5.22%上調(diào)至5.40%,一年期貸款利率由5.58%上調(diào)至5.85%。其后不久,中國財政部副部長李勇在出席亞洲開發(fā)銀行年會上表示:“如有必要,中國央行會進一步上調(diào)利率”。利率的上調(diào)以及今后進一步上調(diào)的預(yù)期使在銀行貸款額度占企業(yè)資金較大比重的天然氣企業(yè)融資成本隨之同步增大。
從企業(yè)的角度來看融資,最為關(guān)注的是三個因素:資金額度、資金成本和融資周期。我認為,對于經(jīng)營性(貿(mào)易性)的融資,采取“買方付息票據(jù)貼現(xiàn)”辦法,可取得最低之借款利率。對于短期內(nèi)(1-2年)在現(xiàn)金流上有明顯改善的企業(yè),可采取這種辦法支付供應(yīng)商貨款,不僅將利率上調(diào)不利因素降至最低限度,而且進一步拓寬了企業(yè)融資渠道,構(gòu)建了新的企業(yè)融資格局。
(一)買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的介紹
買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是指根據(jù)協(xié)議約定,買方(付款人)簽發(fā)的商業(yè)匯票,在由買方或買方開戶銀行承兌后,買方承諾由其支付貼現(xiàn)利息。賣方持未到期的匯票向其開戶銀行辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù),銀行審核無誤后,向買方扣收貼現(xiàn)利息,并將全額票款支付給賣方的一種授信業(yè)務(wù)。
買方付息票據(jù)貼現(xiàn)主要解決交易買方由于資金周轉(zhuǎn)不便產(chǎn)生的延期支付問題。通過銀行的買方付息票據(jù)貼現(xiàn),商品的賣方可以持票向銀行申請貼現(xiàn),全額獲得交易款項,而貼現(xiàn)所需要支付的利息由買方承擔。這一新的票據(jù)品種對傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)由賣方作為持票人承擔貼現(xiàn)利息的做法是一種有益的補充,適應(yīng)了市場的現(xiàn)實需求,使得交易雙方能夠根據(jù)市場狀況合理分攤交易成本。
(二)采取買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)給企業(yè)帶來的“有形得益”
1.資金成本更低:與貸款相比,采取買方付息票據(jù)貼現(xiàn)方式,買方的資金成本就是貼現(xiàn)利息,因為貼現(xiàn)利率遠低于同檔次流動資金貸款利率(我公司辦理的貼現(xiàn)率最低為2.64%,最高為3.24%,平均為3%),可以大幅降低企業(yè)財務(wù)費用。這是企業(yè)辦理買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的主要“動力源泉”。
2.獲得同支付現(xiàn)金同樣的效果:買方充分利用銀行信用,解決了全部付款的負擔,賣方可獲得票面全款,貨款支付的效果同現(xiàn)金一樣。這是買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)得以實施的重要前提。
3.隨用隨開:避免了資金可能的閑置,提高了買方的市場地位,有利于獲取較高的商業(yè)折扣,極大地提高了資金的使用效率。
(三)采取買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)降低企業(yè)融資成本案例
以我公司為例,向供應(yīng)商購買價值1000萬元的商品,分別采取以下兩種方式辦理貨款支付:
1.傳統(tǒng)的現(xiàn)金支付方式:我公司需先向銀行借款,金額1000萬元,期限6個月,利率5.40%(半年期基準),然后以現(xiàn)金方式支付,資金成本為貸款利息27萬元。
2.買方付息票據(jù)貼現(xiàn)方式:我公司向供應(yīng)商簽發(fā)商業(yè)承兌匯票1000萬元,期限6個月,貼現(xiàn)利率為3.00%,由供應(yīng)商向銀行申請貼現(xiàn),我公司的成本為貼現(xiàn)利息15萬元。
通過對兩種融資方式比較,很明顯,采用了買方付息票據(jù)貼現(xiàn)方式后,我公司的資金成本較現(xiàn)金支付方式下降了12萬元,下降幅度為44%。采取“買方付息票據(jù)貼現(xiàn)”方式,有效降低了公司的資金成本,增強了企業(yè)的發(fā)展后勁。
(四)今年公司采取買方付息票據(jù)貼現(xiàn)節(jié)約的融資成本
采取辦理買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以來,我公司向具備條件的供應(yīng)商大力推廣此項業(yè)務(wù),共簽發(fā)銀行承兌匯票2.5億元,商業(yè)承兌匯票0.4億元,總計為公司節(jié)約融資成本300萬元。不僅方便了供應(yīng)商資金及時回籠,而且也為我公司節(jié)約了可觀的銀行利息支出,有效降低了公司財務(wù)費用,為保持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定運轉(zhuǎn)創(chuàng)造了有利條件。
二、利用資金杠桿調(diào)節(jié)作用,有效控制企業(yè)原材料成本增長
今年以來,由于政府加息以及國際國內(nèi)原材料價格持續(xù)上漲,我公司許多重要的長期合作供應(yīng)商紛紛表示了提高對我公司原材料售價的意愿。為了應(yīng)對我國經(jīng)濟過熱,政府可能出現(xiàn)的加息,以及原材料漲價增大公司采購成本的風(fēng)險,我公司通過采取支付大型長期合作供應(yīng)商前期欠款和預(yù)付年內(nèi)貨款形式,來降低原材料采購成本以及未來增貸的風(fēng)險,取得了較為可觀的經(jīng)濟效益。
(一)本公司的具體實施辦法及相關(guān)說明
根據(jù)公司資金沉淀情況以及和大型合作供應(yīng)商往來款項結(jié)算情況,我公司確定了3500萬元人民幣額度來推行這一方案。一方面調(diào)整和上述供應(yīng)商資金結(jié)算方式,并付清對其歷史欠款;另一方面,預(yù)付一定額度的材料款,同其簽定“臨時協(xié)議書”換取對方保持價格穩(wěn)定的書面承諾。
我們選擇大型長期合作供應(yīng)商來實施此方案,主要是基于和上述供應(yīng)商所建立的長期友好合作的關(guān)系,便于我們方案的順利推行;并且由于大型長期供應(yīng)合作商在對我公司原材料供應(yīng)方面所占的比重較大,可以有效控制公司原材料采購成本增長。
(二)加速付款方案所獲得的經(jīng)濟效益的情況
我公司推出的向長期供應(yīng)商加速付款方案,得到了大多數(shù)廠商的支持和配合,根據(jù)目前實施的進展和效果情況來看,為我公司取得了較為可觀的經(jīng)濟效益,具體得益見上表。
三、以經(jīng)濟效益為中心,強化財務(wù)管理
綜上所述,根據(jù)今年我國經(jīng)濟形勢的發(fā)展變化,武漢市天然氣有限公司采取有效積極措施應(yīng)對,充分利用銀行利率杠桿和企業(yè)資金杠桿有效調(diào)節(jié)企業(yè)經(jīng)濟關(guān)系,在化解銀行貸款利率上調(diào)以及原材料上漲給企業(yè)帶來的風(fēng)險方面做了有益的嘗試,取得了一定的經(jīng)濟效益。
我們相信,只要認真研究天然氣行業(yè)當前所面臨的經(jīng)濟環(huán)境,努力探索緩解天然氣行業(yè)資金緊張局面以及成本控制的新思路新辦法,不斷加強財務(wù)管理創(chuàng)新理論的探索和實踐,就一定能夠為天然氣行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造和諧有利的新局面。
點評:
有專家預(yù)計,“十一五”期間,能源問題仍舊是困擾中國經(jīng)濟發(fā)展的突出問題,對于我國的能源企業(yè)在科學(xué)管理、技術(shù)創(chuàng)新和財務(wù)管理等方面都提出了新的要求。全國燃氣行業(yè)規(guī)模最大的合資項目——武漢市天然氣有限公司自2003年底成立以來,在提高財務(wù)管理水平方面也做出了積極而有效的探索,本文結(jié)合公司買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的實踐,比較詳細地論述了財務(wù)管理創(chuàng)新在規(guī)避企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、提高經(jīng)濟效益方面的重要意義和作用。
就此,我們可以認為,財務(wù)管理不僅是一門科學(xué),更是一門藝術(shù)。
