企業(yè)融資是指企業(yè)從生產(chǎn)經(jīng)營及資金運(yùn)用現(xiàn)狀出發(fā)，通過一定的渠道和方式，籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動。融資在企業(yè)的日常經(jīng)營活動中發(fā)揮著極其重要的作用。尤其對于當(dāng)今盈利能力較弱的小火電企業(yè)，獲得穩(wěn)定適度的資金源，又顯得尤其重要。
H公司是以小火電為主、參股銀行、房地產(chǎn)等綜合性企業(yè)，是央企集團(tuán)控股的三級單位。近幾年H公司融資日漸困難，財(cái)務(wù)費(fèi)用一直居高不下，資金成本較高且數(shù)量明顯不足。又由于近幾年煤炭價格漲幅較大，小火電煤耗較高，國家電價長期維持在較低的水平，故企業(yè)經(jīng)營狀況一直不好。2009年受國際金融危機(jī)影響逐步減緩，企業(yè)又加大增收減支力度，嚴(yán)格控制各項(xiàng)成本費(fèi)用的開支，企業(yè)經(jīng)營形式略有好轉(zhuǎn)。但是融資問題始終是困擾企業(yè)的一個問題。
一、H公司融資現(xiàn)狀及存在問題
?。ㄒ唬┤谫Y渠道狹窄，融資數(shù)量不足由于公司經(jīng)營的是小火電，屬于國家宏觀調(diào)控行業(yè)，許多金融機(jī)構(gòu)等都開始紛紛退出與小火電企業(yè)的合作，原長期合作的銀行在逐年縮減貸款規(guī)模，從而給公司的融資工作帶來了困難。當(dāng)公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中出現(xiàn)資金不足，需要籌集時，主要依靠向銀行借款的方式緩解。如果這一時期銀行不愿意向公司貸款或者貸款額度很小，就會擴(kuò)大公司的資金需求缺口，資金短缺問題在這一時期也會更為突出。
?。ǘ┤谫Y成本高，企業(yè)負(fù)擔(dān)重H公司在面對融資數(shù)量不足問題的同時，還得面對融資成本高、償還負(fù)擔(dān)重的現(xiàn)實(shí)。
?。?）貸款利率較高。公司不間斷地向銀行申請貸款，但每次得到的貸款額都很有限，而且銀行對公司的貸款單位交易成本和監(jiān)督費(fèi)用大大提高，貸款風(fēng)險(xiǎn)增大。如此一來，為了彌補(bǔ)經(jīng)營成本上升和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大的損失，銀行對公司的貸款利率一般在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮10%～20%，這大大增加了公司貸款的利息成本。
（2）貸款費(fèi)用較高。雖然H公司長期和銀行打交道，但到目前為止公司沒有從銀行獲得過一筆信用貸款。銀行向公司提供的貸款都是抵押貸款，抵押貸款率約為60%。抵押貸款涉及的貸款環(huán)節(jié)多，涉及銀行、工商、稅務(wù)、審計(jì)等多個職能部門，程序復(fù)雜，收費(fèi)高。
二、H公司融資難成因分析
?。ㄒ唬┕竞茈y獲得銀行長期貸款國有商業(yè)銀行受經(jīng)營體制、行業(yè)觀念的影響，偏愛大型火電企業(yè)，不愿意給公司提供更多的長期資金支持。由于銀行不愿意對公司發(fā)放長期貸款，致使公司的長遠(yuǎn)發(fā)展缺乏長期資金支持，公司為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模而進(jìn)行的固定資產(chǎn)更新和技術(shù)改造受到嚴(yán)重制約。
?。ǘ┙鹑谫Y源分布與小火電企業(yè)布局不匹配，政策力度不強(qiáng)為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，國有商業(yè)銀行一律實(shí)施“大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目”戰(zhàn)略，大規(guī)模撤并基層網(wǎng)點(diǎn)，上收貸款權(quán)限，使那些與小火電企業(yè)資金供應(yīng)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)有責(zé)無權(quán)、有心無力。同時，政府對銀行開展中小企業(yè)貸款的激勵機(jī)制有待創(chuàng)新，銀行自身在機(jī)構(gòu)設(shè)置、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信用評級、貸款管理等方面都難以適應(yīng)小火電企業(yè)對金融服務(wù)的特殊需求。
?。ㄈ┕拘庞盟讲桓撸倦y以和銀行談判H公司因?yàn)橐豌y行長期合作，基本上能夠保證按時歸還當(dāng)期所欠銀行的債務(wù)。但是公司在經(jīng)營過程中，國家煤電聯(lián)動措施未到位，公司這幾年經(jīng)營效益嚴(yán)重下滑，長期虧損。導(dǎo)致公司的信用等級下降，這不但影響了公司的信譽(yù)，而且大大增加了融資的難度。又由于集團(tuán)公司對資金的控制，各賬戶多于五十萬的資金要求劃走，公司留存在各金融機(jī)構(gòu)的資金極少，公司難于滿足各貸款銀行存量資金的基本要求，嚴(yán)重挫傷了各金融機(jī)構(gòu)的合作積極性。
三、H公司融資難問題解決對策與建議
?。ㄒ唬┡μ嵘咀陨硭刭|(zhì)，增強(qiáng)公司融資能力具體包括：
?。?）加強(qiáng)公司信用建設(shè)?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動中，信用是第一位的，良好的信用能起到增加資金供求雙方的信息透明度，減少交易風(fēng)險(xiǎn)，減少融資成本等重要作用。目前H公司的信用狀況欠佳，在許多方面還存在信用缺失的問題，因此，提高H公司的信用水平是至關(guān)重要的。
?。?）健全公司財(cái)務(wù)管理制度?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)都是面向市場的，企業(yè)的財(cái)務(wù)工作也處處體現(xiàn)了市場對于企業(yè)資金的籌集和運(yùn)用的深遠(yuǎn)影響。企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理中最重要的內(nèi)容之一，健全的財(cái)務(wù)管理制度是提高企業(yè)融資能力的重要前提。建立完善的法人經(jīng)營理念，界定產(chǎn)權(quán)，理順內(nèi)部關(guān)系，建立有效的激勵機(jī)制和約束機(jī)制；面向市場，提高企業(yè)自身技術(shù)含量，獲得較好的盈利能力和長期發(fā)展?jié)摿Α?
?。?）加強(qiáng)人力資源的開發(fā)與管理。H公司由于對人力資源的重要性認(rèn)識不足，在人力資源管理方面存在不少問題，從而限制了公司的經(jīng)營效率和贏利水平，削弱了公司的融資能力。任何一個企業(yè)，在缺少足夠的可用之人時，肯定無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展。財(cái)務(wù)人員較強(qiáng)的業(yè)務(wù)能力，良好的對外溝通能力，對企業(yè)籌資有著極其重要作用。為了盡快提高H公司的市場競爭能力，增強(qiáng)公司的融資能力，從以下幾個方面加強(qiáng)公司人力資源的開發(fā)與管理是必不可少的：
一是做好人才招聘與選拔工作。公司的管理者要時刻牢記“以人為本”的宗旨，從公司外部聘用不同崗位上急需的人才。而為了保證公司運(yùn)營的長期穩(wěn)定，更多的人才應(yīng)該積極采用公開競選的方式，從公司內(nèi)部選拔。
二是加強(qiáng)對員工的培訓(xùn)。公司應(yīng)該從實(shí)際工作的需要出發(fā)，加強(qiáng)對員工職業(yè)素養(yǎng)和業(yè)務(wù)能力的培訓(xùn)。公司應(yīng)該針對不同類型員工的具體特點(diǎn)和要求，分別組織和實(shí)施培訓(xùn)。
三是鼓勵員工參與公司的經(jīng)營管理。要想穩(wěn)定員工隊(duì)伍，就必須增強(qiáng)員工的主人翁意識。公司除了要尊重員工基本的合法權(quán)益以外，還要給予員工充分的發(fā)言權(quán)，鼓勵員工參與公司的經(jīng)營管理活動。
四是改善公司內(nèi)部激勵機(jī)制。公司在對員工的管理上要把懲罰和獎勵相結(jié)合，把物質(zhì)獎勵和精神獎勵相結(jié)合，建立合情合理的利益驅(qū)動機(jī)制，最大限度地調(diào)動方方面面的積極性和創(chuàng)造性。
?。ǘ┏浞肢@取中小金融機(jī)構(gòu)資金支持，實(shí)行融資多元化實(shí)踐證明，國有商業(yè)銀行由于受傳統(tǒng)觀念和經(jīng)營體制的影響，在貸款方面偏愛大型企業(yè)。據(jù)調(diào)查，國有商業(yè)銀行對大客戶、大企業(yè)的貸款要占到同期貸款余額的45%左右，而對中小企業(yè)的貸款僅占到10%左右，與國有大型的金融機(jī)構(gòu)相比，城市商業(yè)銀行、信用合作社等專門化的中小金融機(jī)構(gòu)的金融實(shí)力與中小企業(yè)相當(dāng)，或有政府的大力支持，可以專門從事對中小企業(yè)的融資活動。城市商業(yè)銀行和城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社以及剛剛批準(zhǔn)成立的小額貸款公司等中小金融機(jī)構(gòu)由于資金實(shí)力有限，無法為大型企業(yè)提供更好的資金服務(wù)，它們天生就是中小企業(yè)的合作伙伴。因此，H公司要增加資金來源，更好地滿足公司生產(chǎn)發(fā)展的資金需求，在積極爭取大型商業(yè)銀行貸款的同時，也應(yīng)該把眼光投向城市商業(yè)銀行、信用合作社等中小金融機(jī)構(gòu)，獲取中小金融機(jī)構(gòu)的資金支持。
?。ㄈ﹦?chuàng)新公司融資方式，拓寬公司融資渠道要想獲得更多的發(fā)展資金，H公司就必須解決目前公司融資渠道狹窄，資金來源少的問題，這就需要公司不斷進(jìn)行融資改革，創(chuàng)新融資方式，拓寬融資渠道，盡量利用多種方式、從多種渠道籌集資金。
?。?）融資租賃。融資租賃也稱金融租賃，是企業(yè)根據(jù)自身設(shè)備投資的需要向租賃公司提出設(shè)備租賃的需求，租賃公司負(fù)責(zé)融資采購相應(yīng)設(shè)備，然后交付承租企業(yè)使用。承租企業(yè)按期交付租金，租賃期滿承租企業(yè)享有續(xù)租、退租或留購設(shè)備的選擇權(quán)。其實(shí)，對H公司而言采用這種方式融通資金的優(yōu)勢較為明顯，可以從以下幾個方面體現(xiàn)出來:一是限制條件少，能迅速形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力。在辦理融資時對H公司的要求不高，公司受到體制、企業(yè)規(guī)模、信用等級、負(fù)債比率、擔(dān)保條件等方面的限制較少；二是融資風(fēng)險(xiǎn)小。由于租賃期內(nèi)租賃設(shè)備的所有權(quán)屬于租賃公司，租賃期屆滿時H公司作為承租人有購買或歸還租賃設(shè)備的選擇權(quán)，設(shè)備過時的風(fēng)險(xiǎn)就由租賃公司承擔(dān)了，對H公司而言，通過融資租賃方式可以有效規(guī)避設(shè)備價格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；假如公司出現(xiàn)經(jīng)營不善無力交付租金時，租賃公司只能收回租賃設(shè)備；三是有利于保持公司財(cái)務(wù)的合理性與安全性。通過分次支付租金的方法，無需拿出大筆資金購買，H公司即獲得了設(shè)備的使用權(quán)。一方面，避免了流動資金的一次性過多占用，增強(qiáng)了公司資金的流動性；另一方面，與股權(quán)融資相比，通過融資租賃進(jìn)行融資可避免對公司股權(quán)的稀釋；四是能夠產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)。按照我國稅法的規(guī)定，租賃設(shè)備的折舊由承租人提取，承租人支付的租金中所包含的利息和手續(xù)費(fèi)均可從稅前扣除。因此，利用這種方式融資，能夠使H公司得到減稅的好處。因此，H公司要想拓寬融資渠道，可有針對性地選擇一家或若干家實(shí)力和資信良好的租賃公司辦理此項(xiàng)業(yè)務(wù)，讓融資租賃成為公司籌集資金的一條有效途徑。
?。?）應(yīng)收賬款融資。應(yīng)收賬款是指權(quán)利人因提供一定的貨物、服務(wù)或設(shè)施而獲得的要求義務(wù)人付款的權(quán)利，包括現(xiàn)有的和未來的金錢債權(quán)及其產(chǎn)生的收益，但不包括因票據(jù)或其他有價證券而產(chǎn)生的付款請求權(quán)。H公司以前的銀行貸款均是房產(chǎn)、設(shè)備等不動產(chǎn)抵押貸款，大量的應(yīng)收賬款沒有進(jìn)入抵押范圍發(fā)揮應(yīng)有的融資功能，這就使得H公司手中雖然掌握了大量的應(yīng)收賬款，卻一直融資困難，資金緊張。H公司的許多客戶是各地的電力公司，電費(fèi)款結(jié)算都有固定的結(jié)算時間，不存在賴賬的問題，H公司應(yīng)收賬款的質(zhì)量較高，其收回只是時間問題。所以，H公司應(yīng)該以自身擁有的應(yīng)收賬款做質(zhì)押向商業(yè)銀行申請貸款，盤活資金，能夠很大程度上緩解公司資金緊張的狀況。應(yīng)收電費(fèi)變現(xiàn)（保理）業(yè)務(wù)，不僅解決了融資問題，而且降低了資產(chǎn)負(fù)債率。
（3）典當(dāng)融資。典當(dāng)融資就是當(dāng)戶將當(dāng)物的使用權(quán)轉(zhuǎn)移給典當(dāng)機(jī)構(gòu)，以換取資金、達(dá)到融通資金目的的特殊融資方式。當(dāng)物包括動產(chǎn)、不動產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)權(quán)利。這種融資方式具有具有較高的靈活性且對客戶的信用要求很低，在典當(dāng)期限內(nèi)可以提前贖當(dāng)；典當(dāng)?shù)南⒙屎唾M(fèi)率在法定最高范圍內(nèi)靈活制定；典當(dāng)融資難度遠(yuǎn)低于向銀行貸款?，F(xiàn)代典當(dāng)是一種能夠有效解決小企業(yè)流動資金需求的融資方式，是對主流融資渠道的有益補(bǔ)充。H公司應(yīng)該積極解放思想、及時更新觀念，充分運(yùn)用公司可當(dāng)資產(chǎn)種類比較多的有利條件，把典當(dāng)作為公司拓展資金來源的新渠道，促進(jìn)公司更快地發(fā)展壯大。
?。?）擔(dān)保公司融資。所謂擔(dān)保公司融資，是指專業(yè)擔(dān)保公司為小企業(yè)向商業(yè)銀行提供貸款進(jìn)行擔(dān)保，這是一種把信譽(yù)證明和資產(chǎn)責(zé)任保證結(jié)合在一起的間接融資方式。專業(yè)擔(dān)保公司介于商業(yè)銀行和小企業(yè)之間，對商業(yè)銀行做出承諾，為小企業(yè)貸款提供擔(dān)保。對銀行來說，降低了風(fēng)險(xiǎn)，對企業(yè)來說，獲得了資金。近年來隨著我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，社會信用體系的建設(shè)和發(fā)展，我國的信用擔(dān)保業(yè)得到了快速發(fā)展，擔(dān)保公司的市場越來越廣泛。
?。?）信用卡透支。信用卡最大的好處就是減少現(xiàn)金的攜帶量，安全便捷。H公司常常由于許多職員借款而不及時報(bào)賬，個人往來款數(shù)額較大，流動資金占用量較多，有不便管理?，F(xiàn)可充分利用信用卡高額度透支功能，個人可先發(fā)生業(yè)務(wù)，后到財(cái)務(wù)報(bào)賬，這樣大大減少個人占用企業(yè)的資金，同時又縮短各項(xiàng)費(fèi)用報(bào)銷的期限。
（6）保證金融資。為獲得貸款，H公司在銀行開一個保證金賬戶，將指定金額存進(jìn)自己的賬戶。然后跟銀行簽訂一個協(xié)議。承諾該筆錢在規(guī)定的時間內(nèi)不挪用，或保證一定的累計(jì)存款期限，同時必須外加一些列貸款擔(dān)保條件，此項(xiàng)操作滿足了銀行日常存量資金的要求，較為受其歡迎，但加大了企業(yè)融資成本，降低了企業(yè)資金使用效率。
（7）開具銀行承兌匯票。通過有關(guān)交易的合同、發(fā)票等憑據(jù)，支付給銀行按開票面額0.05%的手續(xù)費(fèi)后，開具相應(yīng)的銀行承兌匯票，將票據(jù)貼現(xiàn)息轉(zhuǎn)嫁給后手。近幾年貼現(xiàn)率遠(yuǎn)低于同期流動資金貸款利率，可降低財(cái)務(wù)成本。且比申請貸款手續(xù)簡便，一般在幾個營業(yè)日內(nèi)就能辦妥，這種中小企業(yè)融資方式值得中小企業(yè)廣泛、積極地利用。
?。?）上級單位和信用擔(dān)保或委托貸款對于金融機(jī)構(gòu)最為關(guān)心的是企業(yè)貸款擔(dān)保方式，注重程度甚至超過企業(yè)本身的效益狀況，H公司的貸款主辦行也多次承諾，若H公司上級單位提供信用保證，將提供最優(yōu)惠的利率貸款。因考慮到上級單位為上市公司，對外擔(dān)保有一定的繁瑣性，故一直未實(shí)施。同時對于H公司這樣的集團(tuán)的三級單位，當(dāng)流動資金極為短缺時，可要求上級單位委托貸款，獲得較低成本的資金，充分發(fā)揮集體企業(yè)的優(yōu)勢。
四、H公司融資應(yīng)注意問題
?。ㄒ唬┤谫Y規(guī)模要適度H公司在進(jìn)行融資決策時，要根據(jù)公司對資金的需要、自身的實(shí)際條件以及融資的難易程度和融資成本情況，確定適度的融資規(guī)模，既不能盲目求大，也不能過于保守。對于H公司來說，籌資過多，一方面可能造成資金使用效果降低，資金閑置浪費(fèi)，增加融資成本；另一方面可能導(dǎo)致公司負(fù)債過多，超出了公司能夠承受的限度，增加了償還困難，增大了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而籌資不足，又會影響公司的投資計(jì)劃及其它業(yè)務(wù)的正常開展。為了有效控制資金的融入規(guī)模，H公司應(yīng)該及時掌握現(xiàn)有的資金情況和近期對資金的需求情況，通過對比分析確定適度的融資規(guī)模。
（二）盡可能降低融資成本H公司無論采用哪種融資方式進(jìn)行融資都要付出一定的代價，H公司融資時要盡可能地降低融資成本。選擇公司融資方式時應(yīng)該根據(jù)具體情況而定。比如在選擇銀行融資時，要充分注意各銀行間不同的信貸政策，選擇對H公司來講最為有利、最為優(yōu)惠的銀行。通常情況下，公司應(yīng)該優(yōu)先考慮成本最低的融資方式，當(dāng)這個方式不能滿足公司需要時，再考慮其它融資方式。
?。ㄈで笞罴奄Y本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，不僅包括企業(yè)的全部長期資本，還包括各種短期資本，即包括全部負(fù)債與所有者權(quán)益之間的構(gòu)成及比例關(guān)系。H公司在籌措資金時，會面臨財(cái)務(wù)上的提高收益與降低風(fēng)險(xiǎn)之間的兩難選擇。公司應(yīng)當(dāng)在控制融資風(fēng)險(xiǎn)與謀求最大收益之間尋求一種均衡，即尋求公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。H公司必須根據(jù)自身的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、獲利能力及市場競爭狀況等主客觀因素，調(diào)整資金來源，選擇適當(dāng)?shù)呢?fù)債比例，盡可能的優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)。H公司可以采取各種融資手段和融資方式的合理組合，即制定一個相對更能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的融資組合策略，找到平衡點(diǎn)，尋求最佳的資本結(jié)構(gòu)。
?。ㄋ模┐_定合適的融資期限企業(yè)融資按照期限來劃分，可分為短期融資和長期融資。H公司進(jìn)行融資期限決策時，就要在短期融資與長期融資兩種方式之間進(jìn)行權(quán)衡，至于做出何種選擇，主要還是取決于融資的用途和公司的風(fēng)險(xiǎn)性偏好。從資金用途的角度來看，如果融資的目的是用于補(bǔ)充公司的流動資產(chǎn)，則根據(jù)流動資產(chǎn)具有周期快、易于變現(xiàn)、經(jīng)營中所需補(bǔ)充數(shù)額較小及占用時間短等特點(diǎn)，適宜選擇各種短期融資方式，如商業(yè)信用、短期貸款等。
?。ㄎ澹┳非筚Y金使用上的效益性無論以何種方式融入資金，公司都要追求資金使用上的經(jīng)濟(jì)效益。H公司無論是從銀行借入的信貸，資金還是從其他途徑融入的資金，一定要把資金的來源和投向結(jié)合起來，將融入的資金合理地運(yùn)用于公司的生產(chǎn)運(yùn)營，充分做好資金預(yù)算，與業(yè)務(wù)部門協(xié)調(diào)好，盡量提高資金的使用效益，避免資金沉淀而給銀行或其他投資者造成損失。銀行貸款的期限往往都在半年以上，利率時常發(fā)生變動，因此在不影響資金使用的情況下，當(dāng)利率下調(diào)時可以提前置換貸款；對于合同到期時間適逢節(jié)假日，可提前還貸，以免不必要的財(cái)務(wù)費(fèi)用。這就要求我們財(cái)務(wù)人員有強(qiáng)烈的責(zé)任心，及時了解資金使用的動態(tài)情況，提高資金使用率，力求最終做到“大中小”，融資渠道做大，貸款規(guī)?？刂七m中，財(cái)務(wù)費(fèi)用節(jié)約變小。
?。┩诰蜃陨韮?yōu)勢，爭取多方面支持企業(yè)融資，金融機(jī)構(gòu)極其重視企業(yè)的擔(dān)保方式和企業(yè)發(fā)展前景。H公司為央企集團(tuán)三級單位，同時又準(zhǔn)備發(fā)展風(fēng)電新能源項(xiàng)目，也正是這一些有發(fā)展?jié)摿Φ囊蛩?，銀行才維持著H公司這樣的虧損的小火電企業(yè)。必要時可請求上級公司支持，充分發(fā)揮集團(tuán)公司資金統(tǒng)管的優(yōu)勢，同時對于像H公司由集團(tuán)公司和地方政府合資的企業(yè)，要充分發(fā)揮地方政府股東的能動性，借助于地方政府平臺，協(xié)調(diào)各方關(guān)系，為企業(yè)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，取得寬松的融資渠道。
