摘 要：本文對現(xiàn)代（江蘇）工程機(jī)械有限公司進(jìn)行了分析研究，通過對現(xiàn)金流量的分析，可以有效控制企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。
關(guān)鍵詞：現(xiàn)代工程機(jī)械；現(xiàn)金管理；對策
在商品經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，自主經(jīng)營的企業(yè)可以視為一個(gè)具有生命特征的循環(huán)體，維持這個(gè)循環(huán)體運(yùn)行的血液是現(xiàn)金。企業(yè)擁有充足并且流轉(zhuǎn)通暢的血液才能生存和發(fā)展?，F(xiàn)金流量狀況的好壞取決于現(xiàn)金流量管理水平的高低。有關(guān)現(xiàn)金流量管理的調(diào)查研究越來越多?，F(xiàn)金流量是企業(yè)管理人員關(guān)注的重心，對現(xiàn)金流量進(jìn)行分析、評估與管理也是企業(yè)管理人員的核心任務(wù)。通過對現(xiàn)金流量的分析，可以有效控制企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。因此針對這種情況，本人對現(xiàn)代（江蘇）工程機(jī)械有限公司進(jìn)行了分析研究。
一、公司概況
現(xiàn)代（江蘇）工程機(jī)械有限公司是由韓國現(xiàn)代重工業(yè)株式會(huì)社和常林股份有限公司共同出資成立的合資企業(yè)。合資企業(yè)生產(chǎn)液壓挖掘機(jī)等工程機(jī)械及銷售、租賃自產(chǎn)產(chǎn)品；負(fù)責(zé)所售產(chǎn)品的培訓(xùn)、維修、配件供應(yīng)，以滿足市場不同用戶的需求。合資企業(yè)的投資總額為5,800萬美元。合資企業(yè)注冊資本為3,000萬美元。雙方投資比例為：外方60%，1,800萬美元；中方40%，1,200萬美元。合資期限30年?，F(xiàn)代重工是韓國現(xiàn)代集團(tuán)的主要公司之一，是一個(gè)世界級的綜合性重工業(yè)公司，主要生產(chǎn)挖掘機(jī)等工程機(jī)械。常林股份是中國機(jī)械工業(yè)集團(tuán)控股的國內(nèi)著名的工程機(jī)械上市公司。合資企業(yè)自1995年成立以來，旗下現(xiàn)代ROBEX系列挖掘機(jī)以其質(zhì)量，價(jià)格與服務(wù)的綜合性能比越來越受到用戶青睞，銷售每年以較大的幅度增長，從1995年年銷售僅30臺到2002年以全年銷售3,898臺而榮登全國挖掘機(jī)銷售榜首，2010年銷售又創(chuàng)新高,全年銷售達(dá)到10,000臺,市場占有率穩(wěn)居全國前三甲，合資企業(yè)業(yè)已成為國內(nèi)最大的挖掘機(jī)制造供應(yīng)商之一，也成為挖掘機(jī)行業(yè)最具有發(fā)展?jié)摿?、最具有競爭力的企業(yè)之一。
二、公司現(xiàn)金流規(guī)劃
由于公司生產(chǎn)單價(jià)在70萬以上的挖掘機(jī)等重型設(shè)備，產(chǎn)品具有特殊性，而用戶都為資金實(shí)力偏弱的土方老板。用戶一般不能拿出全額現(xiàn)金來購買公司的工程裝備，所以公司通過開發(fā)類似住房按揭銷售形式進(jìn)行挖掘機(jī)按揭銷售。具體的操作方法為：
（1） 用戶交40%的首付款給按揭銀行；
（2） 銀行對用戶還款能力進(jìn)行審核；
（3） 保險(xiǎn)公司為用戶還款進(jìn)行保證擔(dān)保；
（4） 銀行放款60%給用戶；
（5） 用戶100%給公司。
通過以上方式進(jìn)行操作，公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度很快，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入量增長很快，銷售產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量完全能滿足公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營需要。
由于受到國家宏觀調(diào)控政策的影響，土方老板在結(jié)算工程款的過程中產(chǎn)生問題，銀行到期按揭貸款不還現(xiàn)象很普遍。銀行為了控制風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)了用戶還款能力的審查，減緩了貸款發(fā)放的速度。公司應(yīng)收賬款、庫存逐步上升，周轉(zhuǎn)速度放慢，對公司的現(xiàn)金流量和經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生了不利的影響。
現(xiàn)代公司去年末資產(chǎn)總額為127,259.01萬元，其中流動(dòng)資產(chǎn)為116,794.97萬元，流動(dòng)資產(chǎn)中存貨、應(yīng)收賬款、貨幣資金所占比例分別為69.13%、20.57%和6.04%。非流動(dòng)資產(chǎn)為10,464.04萬元。同上年相比，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例有所提高，快于主營業(yè)務(wù)收入的增長速度，資產(chǎn)的盈利能力有所提高，但是應(yīng)收賬款和存貨的增加速度較快，同時(shí)貨幣資金和應(yīng)收票據(jù)減少較多。主要是市場銷售情況的變化使公司資產(chǎn)的質(zhì)量和價(jià)值產(chǎn)生了較大的變化，流動(dòng)資產(chǎn)中被別人占用的，應(yīng)當(dāng)回收的資產(chǎn)數(shù)額較大，使公司的現(xiàn)金凈流入量減少。因此，同上年相比，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并沒有得到優(yōu)化。應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)管理，關(guān)注應(yīng)收賬款的質(zhì)量。提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，從而增加公司的現(xiàn)金凈流量。
去年末現(xiàn)代公司總負(fù)債額為70,514.56萬元，與上年的39,607萬元相比有著較大的增長。而短期借款和應(yīng)付票據(jù)的增長是造成公司負(fù)債增長的主要原因。由于公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量不能保證公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營需要，導(dǎo)致公司的負(fù)債規(guī)模大幅度增加，負(fù)債壓力有了大幅度的提高。同時(shí)，通過籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出量也有了大幅度的增長。從短期來看，公司增加負(fù)債能夠給企業(yè)帶來利潤的增加，公司負(fù)債經(jīng)營可行，但是由于營業(yè)周期拉長，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度減慢，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量減少，公司的短期償債能力受到影響。
三、調(diào)查中發(fā)現(xiàn)問題及公司對策
通過調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)由于政策變化影響銷售，使得經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定，給企業(yè)也帶來了相當(dāng)嚴(yán)重的后果。
1.使得借款增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，去年財(cái)務(wù)費(fèi)用增加656.42萬元。償還債務(wù)的壓力增大，同時(shí)借款產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用也使得效益減少；
2.存貨、應(yīng)收賬款增加速度較快，公司經(jīng)營活動(dòng)的資金占用有較大幅度的增加，公司營運(yùn)能力明顯下降。
3.從資本結(jié)構(gòu)和資金成本來看，現(xiàn)代公司去年的付息負(fù)債為48,889.95萬元，實(shí)際借款利率水平為3.63％/年。從公司的資本結(jié)構(gòu)、借款利率和盈利水平三者的關(guān)系來看，公司增加負(fù)債能夠給企業(yè)帶來利潤的增加，負(fù)債經(jīng)營可行。但公司要加快流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，增加企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量，才能提高公司短期償債能力。
4.現(xiàn)金流量不足也引起銀行對公司信用評級產(chǎn)生下滑，以前公司被江蘇省建行評為AAA級企業(yè)，可以不用其他公司擔(dān)保從銀行借款3億人民幣，而且可以享受利率下浮5％優(yōu)惠，但現(xiàn)在銀行就提出擔(dān)保和增加利率。
由于宏觀調(diào)控政策快而猛，公司原來計(jì)劃定得偏高，所以沖擊較大。但公司在充分考慮到造成困難的內(nèi)外因素后，果斷采取了以下措施：
1.控制生產(chǎn)規(guī)模，使庫存不再增加，下調(diào)原目標(biāo)，把壓縮庫存后產(chǎn)生的現(xiàn)金歸還到期銀行借款，盡早改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。
2.公司積極與銀行協(xié)商加大按揭形式挖掘機(jī)銷售額度，并與常州農(nóng)行、常州工行等地方性銀行簽訂了合作協(xié)議。又與中行總行簽訂了穩(wěn)定、長期、全方位的合作協(xié)議。
在銀行控制住風(fēng)險(xiǎn)情況下，積極穩(wěn)妥推進(jìn)按揭形式挖掘機(jī)銷售貸款，因?yàn)楝F(xiàn)階段國內(nèi)個(gè)人信用較差，但只要管理到位仍可以控制住風(fēng)險(xiǎn)，對產(chǎn)生過不良還款記錄用戶各銀行已及時(shí)建立黑名單，對其任何向銀行信用要求都不會(huì)同意。
3.幫助提高經(jīng)銷商的管理水平，做到把真正有實(shí)力的用戶推薦給銀行作按揭并為銀行負(fù)責(zé)催收到期貸款，重新樹立銀行對按揭業(yè)務(wù)的信心，使資金能順利流入公司。
真正實(shí)現(xiàn)用戶能購機(jī)賺錢，銀行能擴(kuò)大信貸，公司既能增加銷售又能及時(shí)回款三方共贏的狀態(tài)。
4.在按揭形式挖掘機(jī)銷售為主要銷售模式下，為克服按揭銷售的不足，通過融資租賃公司加強(qiáng)融資銷售力度，以增加競爭力。
5．公司對經(jīng)銷商和用戶進(jìn)行評級管理，根據(jù)信用評級給予不同的優(yōu)惠政策，如：欠款額度，單臺價(jià)格，廣告和售后服務(wù)支持力度不同等，做到獎(jiǎng)罰分明。
6.公司內(nèi)部專門成立售后服務(wù)和債權(quán)管理機(jī)構(gòu)，通過提供良好及時(shí)的服務(wù)，為用戶解決困難，既能促使用戶及時(shí)還款，又能了解用戶真實(shí)需求。
7.公司不追求短期效益，而是實(shí)實(shí)在在做市場，贏得口碑，樹立品牌，與用戶建立互動(dòng)，誠信的良性合作關(guān)系。
四、借鑒價(jià)值
通過對該公司的分析，我們可以這樣認(rèn)為，公司擴(kuò)大到相當(dāng)規(guī)模時(shí)，生產(chǎn)、銷售、收款這樣的管理模式已經(jīng)不適應(yīng)市場的需要，在每個(gè)環(huán)節(jié)中都會(huì)產(chǎn)生許多小環(huán)節(jié)和相當(dāng)復(fù)雜的金融混合業(yè)務(wù)，這就對公司的財(cái)務(wù)管理水平提出了新的要求，只有不斷的提高財(cái)務(wù)管理的水平，才會(huì)使企業(yè)能夠健康發(fā)展，不斷擴(kuò)大規(guī)模。在行業(yè)中立于不敗之地。
