在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)已成為市場競爭的主體，風險管理問題已成為現(xiàn)代企業(yè)能否健康發(fā)展的關鍵，加強對風險的管理已成為現(xiàn)代企業(yè)財務管理中一項十分重要的內容，因此，必須將風險管理與財務管理有機結合起來，以風險管理為基礎進行財務管理。
目前，主導著全球注意力的新聞，包括恐怖襲擊、公司丑聞、自然災害、金融市場動蕩，引發(fā)了企業(yè)風險管理實踐的重心轉移。當今的企業(yè)主管們深切意識到：需要主動處理有可能威脅到公司的種種不確定因素，使其面臨風險的威脅。
企業(yè)所經(jīng)歷的經(jīng)濟風險均是企業(yè)資金運行過程中造成的風險，而對企業(yè)的所有影響最終都將集中體現(xiàn)到企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果方面，因此，必須將風險管理與財務管理thldl.org.cn有機結合起來，是企業(yè)將風險管理與財務管理有機結合起來的一門新型管理領域。其關鍵在于，企業(yè)財務管理部門在組織、指導財務活動時，通過識別、測試企業(yè)資金運動過程中客觀存在的風險，采取行之有效的防范控制措施，以最小成本獲得最大安全保障，最終實現(xiàn)股東財富最大化的管理目標。
一、風險基礎財務管理目標
風險基礎財務管理的基本目標可定位在“財務成果最大化”和“財務狀況最優(yōu)化”兩個方面。企業(yè)只有在財務上追求“財務成果最大”和“財務狀況最優(yōu)”，才能增強企業(yè)抵御風險的能力，并在激烈的競爭中生存下去，并謀求長足發(fā)展，提高盈利能力，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的基本目標。本文進一步認為“財務成果最大化”應具體表述為“股東財富最大化”，因為按“股東財富最大化”的觀點，股東財富以企業(yè)長期健康發(fā)展基礎上形成的現(xiàn)金流量作為計算依據(jù)，同時考慮了投資風險程度的大小，無論從涉及的時間長度還是從包含的內容看，都比短期的利潤指標具有更大的綜合性，能夠從更深層次去認識經(jīng)濟效益問題，因而它是風險基礎財務管理的最優(yōu)目標。
二、以風險管理為基礎的財務管理內容
為實現(xiàn)以風險管理為基礎的財務管理目標，企業(yè)需要采取一系列相互連接的管理程序，這些程序的結合與協(xié)調，形成了企業(yè)風險基礎財務管理的基本環(huán)節(jié)，這些環(huán)節(jié)主要包括風險預測、風險決策、風險預防和控制、風險管理效果評價以及風險損益處理五個管理階段，它們共同構成了風險基礎管理工作的主要內容。
三、以風險管理為基礎的財務管理的方法和措施
1、籌資風險的管理
籌資風險管理的具體目標是在籌資風險和收益之間權衡，去尋求風險與收益的均衡點，以愿意接受的籌資風險去獲取最大的每股收益。在綜合考察籌資風險、籌資成本(或籌資收益)的基礎上，企業(yè)所采用的籌資決策的基本方法是：第一，在籌資成本(或籌資收益)相同的情況下，選擇籌資風險最小的方案;第二，在籌資風險相同的情況下，選擇籌資成本最小(或籌資收益最大)的方案;第三，在籌資風險小但籌資成本大(或籌資收益小)或籌資風險大但籌資成本小(或籌資收益大)的方案中，根據(jù)管理當局對待風險的態(tài)度和籌資收益效用的大小，選擇籌資風險和資金成本相對較小但籌資收益相對較大的方案。針對籌資風險的不同成因，防范與控制籌資風險的措施主要有：第一，提高資金使用效益，降低投資風險;第二，注重籌資杠桿，適度舉債，優(yōu)化資金結構;第三，合理調度資金，維護資產(chǎn)的流動性;第四，建立償債基金，增強風險自擔能力。
2、投資風險管理
企業(yè)直接對外投資遭受風險的大小(續(xù)致信網(wǎng)上一頁內容)主要取決于被投資企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務狀況，被投資企業(yè)的經(jīng)營風險與籌資風險共同影響到企業(yè)直接投資的風險，故在被投資企業(yè)經(jīng)營風險或總風險已知的情況下，可近似地將其作為本企業(yè)直接投資風險。企業(yè)也可根據(jù)與直接投資收益有關的歷史資料計算投資收益的期望值、標準差和變化系數(shù)等指標來預測直接對外投資風險，原理與間接對外投資風險的估量相同。間接對外投資主要是證券投資，一般通過期望投資收益(率)偏離實際投資收益(率)的幅度和可能性來估量它們所面臨風險的大小。對于單項證券投資風險的估量，常用的指標是該項證券投資收益(率)的標準差(或變化系數(shù))和β系數(shù)，指標值越大，說明投資風險越高。
投資組合的風險一般通過該組合收益率的標準差進行估量。經(jīng)過研究，我們認為投資組合總體的風險程度(以投資組合標準差反映)取決于三個因素：每一證券的標準差，每一對證券的相關性(以協(xié)方差表示)和對每一證券的投資額。隨著組合中證券數(shù)目的增加，協(xié)方差的作用越來越大，而標準差的作用越來越小。故在進行投資組合決策時，必須考慮所選單個投資項目之間的相關程度。
企業(yè)在識別與估量投資風險后，對決策過程中選定的投資方案，針對其可能面臨的風險，單獨或同時采取下列措施進行投資風險的預防與控制：合理預期投資效益，加強投資方案的可行性研究。運用杠桿原理，協(xié)調經(jīng)營風險與籌資風險。根據(jù)總杠桿、經(jīng)營杠桿和籌資杠桿三者之間的相互關系，我們認為，經(jīng)營風險較低的企業(yè)可在一定水平上使用籌資杠桿，采用籌資杠桿程度較高的融資組合方式，但經(jīng)營風險很高的企業(yè)則宜在較低的程度上使用籌資杠桿，采用籌資杠桿程度有限的融資組合，從而控制企業(yè)的總風險。運用投資組合理論，合理進行投資組合。采取風險回避措施，避免投資風險。積極采取其他措施，控制投資風險。
3、應收賬款風險的管理
影響資金回收風險的因素主要有：客戶的償債能力;客戶的信用狀況;企業(yè)的信用政策;結算方式。由于資金回收風險的大小最終都體現(xiàn)在應收貨款回收時間及其回收金額的多少上，在具體計算時以應收貨款回籠金額為基礎，而不能按照現(xiàn)行制度、有關教科書或其他文獻那樣按賒銷凈收入來計算上述各項指標。此外，反映應收貨款回收能力的指標主要是應收貨款回收率、壞賬損失率和收賬費用率等。
進行資金回收風險決策的關鍵在于，按照“風險收益權衡”原則，根據(jù)應收貨款對企業(yè)獲利能力和資金回收風險的雙重影響，恰當選擇收益相對較大而風險相對較小的資金回收方案，主要包括信用期限和現(xiàn)金折扣的決策。企業(yè)能否正確制定出與信用期間和現(xiàn)金折扣有關的決策并將其落到實處，已成為預防資金回收風險的一項重要策略。此外，企業(yè)還應采取下述有關預防和控制資金回收風險的措施。主要有：根據(jù)客戶按約付款的可能性，選擇不同銷售方式;選擇合適的結算方式;制定合理的收賬政策，及時催收貨款。
4、外匯風險的管理
由于外匯風險的生成機制和對企業(yè)的影響程度不同，其具體管理部門也有所區(qū)別。外匯風險管理成為一項非常復雜的管理工作，企業(yè)必須按照一定的程序、采用科學的方法進行外匯風險的管理。其具體步驟為：確定恰當?shù)挠媱澠?預測匯率變動趨勢;編制現(xiàn)金流量預算，確定凈受險額;根據(jù)預期的外匯風險損益程度確定是否采取行動;選擇正確的外匯風險管理戰(zhàn)略。外匯風險管理戰(zhàn)略的目標便是最大可能地減少風險和盡可能地降低為減少風險所支付的成本，即尋求符合風險最小、成本最低條件的最優(yōu)解。
對外匯風險進行管理時，也應從影響這兩個方面的因素入手，其策略主要有：選擇好計價(或結算)貨幣;執(zhí)行貨幣保值條款，提前或推遲結匯并盡可能進行差額結算;投保貨幣風險保險;采取資產(chǎn)負債表保值法;利用金融工具(特別是期權、互換等創(chuàng)新金融工具)轉移風險;實施多角化策略等。
總的來說，在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)成為市場競爭的主體，它所面臨的風險將比其他任何經(jīng)濟制度中的風險都要復雜，但產(chǎn)權清晰、權責明確、盈虧自負和風險自擔的現(xiàn)代企業(yè)運行機制也是促使其迫切尋求防范風險措施與對策的強大原動力。風險和風險管理問題已成為企業(yè)能否健康發(fā)展的關鍵，現(xiàn)代企業(yè)必須建立起一個能夠承擔風險以及保持市場競爭能力的財務機制，有效實施風險基礎財務管理，努力提高經(jīng)濟效益，順利實現(xiàn)企業(yè)總目標。
