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金輪科創(chuàng)上市存風(fēng)險(xiǎn)

金輪科創(chuàng)上市存風(fēng)險(xiǎn)
  日前,金輪科創(chuàng)股份有限公司在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上披露了招股說明書(申報(bào)稿)。公司存在著客戶以貨抵債等問題,存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

  客戶以貨抵債

  金輪科創(chuàng)主要從事紡織梳理器材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,并配套專項(xiàng)工藝和技術(shù)服務(wù),公司本次擬于深交所上市,擬發(fā)行股數(shù)3450萬股,發(fā)行后總股本13800萬股。記者在閱讀招股書后發(fā)現(xiàn),除主營業(yè)務(wù)外,該公司的其他業(yè)務(wù)收入主要是棉紗銷售收入,不過,棉紗卻是客戶的抵債物資,報(bào)告期內(nèi)存在著一定的客戶棉紗抵債情況。

  根據(jù)招股書披露,報(bào)告期內(nèi)(2009年-2011年),客戶棉紗沖抵貨款的金額分別占當(dāng)年銷售額的9.21%、3.71%、3.49%。前十大客戶抵債金額占各年抵債金額比例分別為31.91%、48.64%、43.49%。

  公司解釋,棉紗抵債交易的主要原因是,我國具備一定規(guī)模的針布制造企業(yè)約有30多家,主要集中在中低端市場,市場競爭較為激烈,為了爭取市場,各供應(yīng)商不得不被動(dòng)接受紡織企業(yè)的交易習(xí)慣。另外受公司信用管理制度制約,這也成為銷售員針對(duì)特定客戶群的一項(xiàng)銷售手段。

  成本大于收入

  該公司在棉紗銷售時(shí)為及時(shí)變現(xiàn),一般將棉紗以略低于市場價(jià)格進(jìn)行出售,從而造成損失。例如,在報(bào)告期三年內(nèi)公司棉紗銷售成本明顯大于收入,造成銷售棉紗損失分別為301.19萬元、118.83萬元和145.84萬元,損失比例分別為9.98%、9.86%和11.29%。

  在公司看來,由于扣除銷售棉紗虧損后的產(chǎn)品銷售毛利率仍保持較高水平,因此棉紗抵債業(yè)務(wù)反而促進(jìn)了公司銷售業(yè)務(wù)。雖然棉紗沖抵貨款的金額占銷售額的比例并不算大,但其中仍蘊(yùn)含著一定風(fēng)險(xiǎn)。公司將采取何種方式進(jìn)行抵御?記者日前向金輪科創(chuàng)發(fā)去采訪提綱,但直至昨天截稿,仍未收到公司的正式回復(fù)。

  存在一定風(fēng)險(xiǎn)

  大同證券IPO投資顧問劉云峰指出,客戶以貨抵債存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。首先是有存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)。其次出現(xiàn)以貨抵債的現(xiàn)象,一種情況可能是客戶周轉(zhuǎn)資金不充足,這是最大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槿绻蛻糁苻D(zhuǎn)資金存在問題,與這樣的客戶交易可能會(huì)存在客戶無法支付導(dǎo)致應(yīng)收賬款無法收回的情況。一種情況可能是客戶有資金,但擁有較大話語權(quán),使得公司被迫接受客戶以貨抵債。這種情況說明客戶在交易過程中處于主導(dǎo)地位,公司的利潤空間可能被客戶擠壓,另外也可能證明公司市場地位有限。還有一種情況是,以貨抵債是公司為拓展客戶采取的策略,這在上述三種情況中風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,但也存在風(fēng)險(xiǎn),比如把下游客戶產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到自己身上,而且銷售自己非主營的產(chǎn)品,不可避免存在銷售價(jià)低于市場價(jià)的情況,這對(duì)企業(yè)的毛利也是有一定影響的。

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