【摘 要】
【摘要】本文通過BHAR法和回歸分析法探討了終極所有權(quán)性質(zhì)和企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)并購長期績效的影響。BHAR法和回歸分析法的實證結(jié)果表明：企業(yè)終極所有權(quán)性質(zhì)與企業(yè)的長期并購績效顯著負相關(guān)，董事長的政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)并購長期績效顯著正相關(guān)，而總經(jīng)理的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的長期并購績效的影響不明顯。同時本文還發(fā)現(xiàn)并購是否同屬管轄、資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)負債率都與企業(yè)長期并購績效顯著負相關(guān)。
【關(guān)鍵詞】終極所有權(quán) 政治關(guān)聯(lián) 并購長期績效
隨著我國股權(quán)分置改革的深化和資本市場的迅速發(fā)展，并購日益成為我國上市公司尋求快速發(fā)展的重要手段。上市公司的并購績效也成為了學(xué)界的研究熱點，我國上市公司的并購績效到底如何？并購績效又受哪些因素的影響呢？
國內(nèi)外學(xué)者對此進行了大量的研究，例如李善民（2004）等研究發(fā)現(xiàn)，交易溢價、行業(yè)相關(guān)性、相對規(guī)模、收購比例、第一大股東持股比例等是影響并購績效的主要因素。楊盈盈（2004）研究了不同并購方式對并購績效的影響，發(fā)現(xiàn)收購兼并最優(yōu)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓次優(yōu)，資產(chǎn)置換效果較差。這些研究都取得了很多有意義的結(jié)論，但是鮮有從終極所有權(quán)性質(zhì)和政治關(guān)聯(lián)的角度來進行并購績效的研究。
