一、引言
企業(yè)司庫（Corporate Treasurer）指企業(yè)集團內(nèi)部的資金流管理和風險控制，在保證安全的基礎(chǔ)上用科學(xué)系統(tǒng)的方式調(diào)配公司的金融資源為集團發(fā)展服務(wù)，內(nèi)容主要包括現(xiàn)金管理、風險控制、投融資、銀行關(guān)系管理、信用管理以及IT系統(tǒng)管理等。
從國際上來看，企業(yè)集團任何需要現(xiàn)金管理、資產(chǎn)和負債管理以及金融風險管理的領(lǐng)域都需要司庫管理。借助先進的信息技術(shù)、通訊手段和金融體系，企業(yè)司庫管理為企業(yè)集團全球化戰(zhàn)略和企業(yè)自身經(jīng)營戰(zhàn)略的目標服務(wù)。
從國內(nèi)來說，企業(yè)集團的司庫管理實踐起步稍晚，企業(yè)資金管理經(jīng)歷了一個由資金歸集到集團財務(wù)公司再到財務(wù)公司司庫化發(fā)展的過程。隨著全球化競爭更深層次的展開，國內(nèi)大型企業(yè)集團資金管理模式與國際接軌的速度逐漸加快，司庫管理方式因其具有豐富的管理內(nèi)涵并能創(chuàng)造顯著的管理效益，日益受到我國大型跨國企業(yè)集團的推崇。
信貸危機對全球金融市場的沖擊影響深遠。危機之后，國際化企業(yè)集團的全球資金控制和運營，以及風險防范的要求越來越高。與此同時，信息技術(shù)和國際信息標準化過程的不斷飛速發(fā)展，為企業(yè)集團司庫管理的發(fā)展提供了強大的基礎(chǔ)支持。在此背景下，司庫管理成為企業(yè)集團戰(zhàn)略實施的重要管理內(nèi)容。本文從國際國內(nèi)兩個維度分析后危機時代跨國集團司庫管理的發(fā)展演變，并進一步對商業(yè)銀行與企業(yè)司庫管理之間的合作提出相關(guān)建議。
二、國際跨國集團司庫管理的角色演變
國際企業(yè)司庫管理的發(fā)展大體經(jīng)歷了三個階段：20世紀70年代以前，企業(yè)司庫主要是分散的、非正式的和關(guān)注企業(yè)自身運營活動的資金管理職能，核心職責是現(xiàn)金核算；到了70年代，隨著金融市場監(jiān)管開始放寬，一些新型短期貨幣工具廣受歡迎，企業(yè)集團司庫管理職能出現(xiàn)了明顯的拓展，越來越關(guān)注于財務(wù)分析和財務(wù)風險管理，主要職責拓展到資金獲取、現(xiàn)金收支管理等，并逐步發(fā)展到財務(wù)資金管理及流動性管理領(lǐng)域；近幾年，尤其是金融危機之后，由于全球化加速及世界金融價值鏈的重要性和復(fù)雜性日益浮現(xiàn)等因素，企業(yè)司庫上升到戰(zhàn)略層面，在運行中需更加貼近企業(yè)內(nèi)部各下屬公司及部門，且與外部市場及業(yè)務(wù)合作伙伴高度協(xié)調(diào)，并對企業(yè)集團整體戰(zhàn)略的推進提供服務(wù)。眾多大型跨國企業(yè)集團，如BP（英國石油公司）、Siemens（德國西門子集團）、Shell（美國殼牌石油公司）、Dell（美國戴爾集團）、GE（美國通用電氣集團）不斷根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展及國際經(jīng)濟形勢變化拓展其司庫管理職能。
近年來，現(xiàn)代國際集團司庫管理的職能發(fā)生了重大演變，變化背后最大的驅(qū)動力即是2007—2009年爆發(fā)的世界范圍的信貸危機。這場危機使得企業(yè)司庫管理的關(guān)注重點由盈利性轉(zhuǎn)向資金流動性和金融風險管理，同時更加注重資金管理的效率。由于這些變化，企業(yè)司庫已不再僅僅行使一個資金管理職能，而已經(jīng)成為一個戰(zhàn)略性部門，確保企業(yè)集團的資金流動性并需要對企業(yè)全球風險的真正了解。司庫管理目前更多地參與到企業(yè)管理業(yè)務(wù)之中，成為優(yōu)秀跨國集團不可缺少的管理組織之一。
（一）資金及流動性管理
信貸危機始于2007年的美國，并在2008年開始在全球擴散，它顯著改變了跨國性企業(yè)集團基本的資金管理模式。危機之前，大型企業(yè)集團獲取資金相對容易，資金流動性并不是經(jīng)營過程中的瓶頸，某些集團甚至利用財務(wù)杠桿采用相當激進的管理方式。在危機期間及后危機時代，企業(yè)逐漸認識到，司庫管理需要更多可靠的資金來源以增強企業(yè)集團的穩(wěn)定性和資金流動性。同時，危機后國際金融機構(gòu)的去杠桿化趨勢一方面使得企業(yè)開始增加現(xiàn)金儲備以應(yīng)對可能的金融和經(jīng)營資金壓力，另一方面也促使企業(yè)的利益相關(guān)方，包括股東要求企業(yè)降低債務(wù)水平并且（或者）增加現(xiàn)金余額儲備。
新的流動性管理措施也改變了企業(yè)與銀行的業(yè)務(wù)關(guān)系策略。危機前眾多公司基于銀行信貸支持充分的認識，采取減少核心銀行關(guān)系的策略以最大化效率并減少成本，將銀行視為資金的“供應(yīng)商”而不是長期合作伙伴。危機之后，企業(yè)反而增加了與銀行的合作關(guān)系，同時積極拓展其他資金渠道（包括銀行和非銀行）以增加信貸來源。在這個過程中，企業(yè)越來越重視合作銀行對其的綜合貢獻，并根據(jù)綜合貢獻來確定對銀行的業(yè)務(wù)合作。由此，SOW（Share Of Wallet，錢包份額）分析方式越來越被跨國集團重視，其核心思想是從企業(yè)的角度分析企業(yè)集團對其各合作銀行的利潤貢獻程度。同時，眾多銀行也使用SOW方式衡量合作企業(yè)。Lind定義SOW為衡量銀企利益關(guān)系的“最通用的方法”。SOW分析的維度主要是銀行的戰(zhàn)略性信貸支持（包括并購和出現(xiàn)營運危機時的額外資金需求等）、貸款利率及費用、銀行服務(wù)的收費水平等。眾多企業(yè)集團根據(jù)自行計算或者向銀行索取的SOW相關(guān)數(shù)據(jù)衡量相應(yīng)的銀企關(guān)系，以確定與銀行的業(yè)務(wù)合作。
（二）金融風險管理
金融風險管理一直是企業(yè)司庫的管理職責，但信貸危機后，其風險種類的重要性排名發(fā)生了變化。2011年Stephen Gray針對153家企業(yè)的調(diào)查表明，除現(xiàn)金和流動性管理是企業(yè)司庫的最主要職能外，利率和外匯風險管理已經(jīng)超越操作風險管理，排在第二位和第三位，這與經(jīng)濟全球化及匯率市場化程度的日益擴大密不可分。圖1為Stephen Gray針對企業(yè)司庫風險管理2002—2011年的調(diào)查結(jié)果。從圖1中可以看出，信貸危機之后，跨國企業(yè)對匯率及利率風險的關(guān)注程度顯著上升。
圖1 跨國企業(yè)對各種風險關(guān)注程度比較圖
隨著大型企業(yè)集團國際業(yè)務(wù)拓展的發(fā)展，以及全球化帶來匯率、利率波動加劇和貨幣市場的自由化趨勢，為有效對沖利率及外匯風險，新型金融工具不斷涌現(xiàn)，使得司庫管理的職能不僅僅局限在資金流和資金頭寸的控制上，而是拓展到資金的預(yù)測功能、短期投資管理功能、司庫赤字管理功能等。上述變化促使企業(yè)司庫管理在兩個方面的需求十分迫切：一是熟知風險管理的專業(yè)化管理人才儲備水平亟待提高；二是對金融市場信息的獲取及高效分析的能力需求強烈。
（三）管理效率
提高管理效率與風險管理相輔相成，是企業(yè)司庫管理的另一重要目標，并隨著國際競爭的日益激烈而越來越受到重視。提高效率可有效降低成本和風險，并為決策層提供更多的信息。
建立全球化、網(wǎng)絡(luò)化、標準化、權(quán)力集中的司庫管理平臺是跨國集團實現(xiàn)高效管理的最重要途徑之一。通過司庫管理平臺的直通式處理，交易以標準化、可視化的信息交換自動進行，清算支付、記賬報告、現(xiàn)金預(yù)測等活動閉環(huán)管理，消除人工操作影響進而提高交易的效率和安全性。
司庫管理的自動化及標準化，以及與合作銀行系統(tǒng)的對接使得企業(yè)資金管理和業(yè)務(wù)結(jié)算過程得以精簡。此外，上述兩大系統(tǒng)的無縫連接大大促進了司庫系統(tǒng)功能的拓展，如可提供企業(yè)集團全球?qū)崟r現(xiàn)金狀況和流動性預(yù)測等原有司庫不能實現(xiàn)的功能。
但是，實際中司庫管理平臺的自動化和標準化受到一定的限制，如集團分支機構(gòu)各銀行的信息存儲格式及信息傳輸頻率不盡相同，以及各地區(qū)對于資金的劃撥集中等操作的時效性和監(jiān)管模式也不盡相同等。ISO20022《金融服務(wù)金融業(yè)通用報文方案》的出現(xiàn)有效促進了產(chǎn)業(yè)金融標準的整合。ISO20022由國際標準化組織制定并發(fā)布，是一個以XML為基礎(chǔ)的訊息標準，主要由SWIFT組織XML訊息標準（SWIFT XML，MX）、貿(mào)易產(chǎn)業(yè)標準FIX組織標準（FIXml）及金融衍生性商品交易訊息標準（FpML）為主要骨干所形成的架構(gòu)，目的是使與金融機構(gòu)往來的單位或使用者可以透過單一標準與金融機構(gòu)資訊系統(tǒng)往來交易，達到跨產(chǎn)業(yè)協(xié)同運作的目標。標準化的數(shù)據(jù)交換將提供更快、更廣泛及更有效的信息整合，大大促進跨國企業(yè)全球司庫管理的高效發(fā)展。
三、我國企業(yè)司庫的現(xiàn)狀及發(fā)展——以中石油司庫為例
近年來眾多企業(yè)集團財務(wù)公司的涌現(xiàn)是我國企業(yè)體制改革和金融體制改革的產(chǎn)物，它的出現(xiàn)顯著提高了集團的資金利用效率和風險管控能力，擴大了集團的金融服務(wù)渠道。職責上，我國財務(wù)公司大多屬于司庫型財務(wù)公司，即其核心職能是為集團公司開展資金集中管理提供有效的技術(shù)平臺和決策支持。
目前我國企業(yè)財務(wù)公司的管理水平及規(guī)模實力差異較大，截至2010年末，在近百家財務(wù)公司中，4家資產(chǎn)規(guī)模超過500億元的財務(wù)公司占整個行業(yè)資產(chǎn)的354%。由于越來越多的國內(nèi)大型企業(yè)集團謀求跨區(qū)域及國際化發(fā)展，母公司需要提高對全球分（子）公司財務(wù)資金的管理調(diào)控能力，一些資產(chǎn)規(guī)模較大、資金管理能力較強的財務(wù)公司已經(jīng)嘗試向先進的司庫管理發(fā)展。
中油財務(wù)有限責任公司（以下簡稱“中油財務(wù)”）是中國石油天然氣集團公司（以下簡稱“中石油”）的財務(wù)公司，其結(jié)算量、資產(chǎn)、收入和利潤規(guī)模連續(xù)多年位居國內(nèi)同行業(yè)前列。自2009年起，在充分借鑒GE、BP和Shell等跨國公司司庫管理模式的基礎(chǔ)上，中石油集團實施司庫管理體系建設(shè)，實現(xiàn)了資金的統(tǒng)一配置和對風險的集中管控，成為國內(nèi)企業(yè)資金管理技術(shù)的重要突破之一。
作為世界上最大的綜合性能源公司之一，中石油集團業(yè)務(wù)種類多樣且分支機構(gòu)遍布全球。隨著業(yè)務(wù)的快速擴張，企業(yè)對于資金管理的控制力、透明度、準確性、自動化等要求日益提升。2009年，集團圍繞“資金全面集中、統(tǒng)一規(guī)范管理”，開始推動中國石油集團司庫體系建設(shè)，具體有四方面工作。
第一，流程及架構(gòu)的梳理和重塑。
流程梳理及架構(gòu)重塑貫穿于整個司庫體系建設(shè)過程之中，是中石油司庫體系建設(shè)的最重要載體。具體內(nèi)容方面，通過司庫管理體系解決方案，設(shè)計了完整的業(yè)務(wù)和運營模型以及流程框架；重造了前臺、中臺和后臺分離直通式業(yè)務(wù)流程；設(shè)計職位工作職責及相應(yīng)的授權(quán)體系。中石油直通式司庫管理通過業(yè)務(wù)流程的標準化和架構(gòu)的清晰化提高了業(yè)務(wù)操作效率，降低了企業(yè)運營成本。
第二，財銀直連和財企直連平臺的搭建。
中油財務(wù)擔當著集團公司結(jié)算平臺、籌融資平臺、資金管理平臺的功能，為中石油數(shù)百家成員企業(yè)提供金融服務(wù)與支持。由于國內(nèi)缺乏統(tǒng)一的多銀行間信息交換平臺及報文格式，中石油司庫系統(tǒng)首先與國內(nèi)多家大型商業(yè)銀行的銀行系統(tǒng)單獨直連，通過與銀行共同定義以及自主開發(fā)的報文格式實現(xiàn)實時記賬與定期對賬。其次司庫系統(tǒng)與中石油下屬公司的賬戶間建立了統(tǒng)一的財企直連平臺，完成資金的上收下劃業(yè)務(wù)，提升了財務(wù)公司內(nèi)部銀行的服務(wù)功能，實現(xiàn)資金管理的自動化處理。
中石油司庫系統(tǒng)雖并未實現(xiàn)真正意義上的財務(wù)公司—銀行—企業(yè)集團的標準化直連，但上述平臺的建立統(tǒng)一了集團內(nèi)部的現(xiàn)金管理、投融資管理及風險管理業(yè)務(wù)，顯著提高了企業(yè)資金管理水平。
第三，資金池和集中管理架構(gòu)的建立。
通過境內(nèi)實體零余額資金池和跨境虛擬資金池的建立，中石油內(nèi)部資金頭寸及交易等活動的可見性和預(yù)測性顯著提高，進而為企業(yè)業(yè)務(wù)決策提供了強大支持。
四、我國商業(yè)銀行與企業(yè)司庫合作的建議
（一）充分重視，變被動為主動
大型跨國企業(yè)集團成立財務(wù)公司對集團資金進行司庫管理是歷史發(fā)展的趨勢之一，是企業(yè)集團自身的發(fā)展需求，也是我國“大企業(yè)、大集團”發(fā)展戰(zhàn)略的重要配套措施。隨著企業(yè)司庫管理向著更廣更深的層次發(fā)展，企業(yè)資金配置格局的變動不可避免地對集團及集團下屬公司原有商業(yè)銀行合作產(chǎn)生一定影響，企業(yè)司庫與商業(yè)銀行之間存在著競爭與合作并存的長期博弈關(guān)系。
目前我國財務(wù)公司和司庫建設(shè)正在穩(wěn)步發(fā)展之中，商業(yè)銀行在此過程中應(yīng)主動求變，及時調(diào)整，積極參與企業(yè)司庫的發(fā)展和運營，利用自身規(guī)模、實力、信息、經(jīng)驗、人才等多方面優(yōu)勢，積極拓展與企業(yè)司庫合作模式，從而進一步鞏固商業(yè)銀行與企業(yè)集團的銀企關(guān)系，實現(xiàn)雙贏發(fā)展。
（二）緊跟市場，把握客戶需求
正如前文所述，信貸危機在全球范圍內(nèi)沖擊了經(jīng)濟實體，在此過程中，國際大型跨國集團企業(yè)司庫的管理模式發(fā)生了一定變化。雖然我國企業(yè)集團司庫管理尚處于發(fā)展階段，但隨著我國企業(yè)參與國際化競爭的范圍日益深入，我國集團企業(yè)司庫的發(fā)展必然與國際跨國集團面臨相似的經(jīng)濟金融環(huán)境。商業(yè)銀行可積極應(yīng)對國際金融市場發(fā)展變化，把握趨勢，在一定程度上成為我國企業(yè)國際化發(fā)展及司庫管理能力提升的伙伴甚至金融領(lǐng)域的“領(lǐng)路人”。尤其是目前國內(nèi)消費短時間難以成為拉動中國經(jīng)濟增長支柱力量背景下，中國企業(yè)“走出去”開拓市場是大勢所趨?！白叱鋈ァ睉?zhàn)略使我國企業(yè)集團資金需求量增加、跨境經(jīng)營活動愈加頻繁，必將涉及投融資及多幣種、大量外匯結(jié)算業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行可通過其專業(yè)金融機構(gòu)優(yōu)勢，獲取全球金融信息并高效專業(yè)地進行信息分析及整合，對企業(yè)集團司庫管理提供有力支撐。同時，緊跟國際金融體系標準化過程，以強大的IT能力拓展國際合作，支持銀行自身及合作企業(yè)司庫業(yè)務(wù)的開展?？傊Y金信貸的合理支持、國際市場的風險管理策略（尤其是利率、匯率風險的對沖策略）以及標準化資金管理平臺建設(shè)是商業(yè)銀行把握集團司庫管理需求的幾個重點發(fā)展領(lǐng)域。
（三）建立團隊，開展全面銀企合作
司庫管理模式建立后，企業(yè)集團內(nèi)部產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本及金融資本高效融合，與集團舊有資金集中結(jié)算體系相比，管理方式、管理內(nèi)容、管理策略等均有顯著不同，尤其是跨國經(jīng)營戰(zhàn)略實施后，提升企業(yè)經(jīng)營管理水平和信息獲取分析能力的需求迫在眉睫。商業(yè)銀行熟知資本市場，可利用其優(yōu)勢建立由技術(shù)團隊、市場團隊、營銷團隊等組成的銀企合作服務(wù)團隊，為企業(yè)集團提供“有償”財務(wù)顧問和咨詢服務(wù)，輔助集團專業(yè)人員的培訓(xùn)、協(xié)助財務(wù)公司企業(yè)司庫的籌建及運營，深入理解企業(yè)經(jīng)營發(fā)展及需求，進一步鞏固和發(fā)展銀企合作關(guān)系。
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作者：李珂
