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    廈門海晟連鎖系福建省煙草商業(yè)企業(yè)多元化經(jīng)營的全資國有企業(yè)，現(xiàn)有39家連鎖店（截止2012年9月份）輻射廈門島內外主要商業(yè)街和社區(qū)，除主營卷煙外，還大力拓展洋酒、白酒，進口葡萄酒及武夷巖茶、鐵觀音茶葉的銷售，并設有來自馬來西亞、印尼的燕窩專柜。近幾年， 廈門海晟連鎖堅持走多元化經(jīng)營發(fā)展方向，遵循“既依托主業(yè)，又不依賴主業(yè)”的發(fā)展理念，積極參與市場競爭，在競爭中求生存、求發(fā)展。

    對于連鎖經(jīng)營這種獨具特色的商業(yè)組織形式，由于不存在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，故而存貨在一般情況下就指庫存商品，范圍既包括了公司總部用于發(fā)貨的庫存，也包括下屬各個連鎖店面的庫存商品。廈門海晟連鎖商貿有限公司作為一家快速成長的連鎖經(jīng)營企業(yè)，在存貨資金管理方面主要存在著下列問題：（1）存貨資金占用比例過高：2012年初廈門海晟連鎖的存貨金額占資產(chǎn)總額的72%，占流動資產(chǎn)82%；而同期貨幣資金占資產(chǎn)總額的13%，占流動資產(chǎn)總額的15%。巨大的存貨資金占用額造成流動資金周轉困難，嚴重影響整體財務管控能力；（2）擺柜存貨占用資金流動性差：連鎖店擺柜的樣品既要保證經(jīng)營品種的全面性，又要兼顧店面的大小與柜臺陳列的豐滿度，且擺柜樣品的數(shù)量基本不變，從而硬性占用一筆擺柜資金，資金流動性差；（3）各店存貨管理能力參差不齊：市場需求的波動以及消費趨勢的變化對連鎖店存貨管理提出了較高的要求，而各店店長的管理能力參差不齊，有的僅著眼于完成業(yè)績指標，未能對存貨進行良好的管理，使得部分存貨流通性差，資金沉淀較多，影響企業(yè)整體資金使用效率；（4）緊俏貨源周期囤積資金調控難度大：為保證旺季銷售能有足夠的貨源供應，又能以低價進貨降低銷售成本，所以流通性優(yōu)良的緊俏煙酒商品需要在銷售淡季進行周期性囤積，加大了存貨資金調度和分配的管理難度；（5）新品培育與存貨占用資金控制的矛盾大：總部出于實施擴大非煙品牌經(jīng)營戰(zhàn)略的需要，必須不斷引進具有市場競爭力的非煙新品（酒類、茶葉、燕窩等），增加新品的培育力度；而各分店為了完成銷售業(yè)績指標，往往抵制用有限的存貨占用資金來培育新品，加大了新品培育的難度。

    為了解決廈門海晟連鎖上述存貨資金管理中存在的主要問題，本文在考慮各連鎖店區(qū)域屬性和銷售業(yè)績等諸多因素的基礎上，從分析各連鎖店存貨管理的現(xiàn)狀入手，建立一套最優(yōu)存貨資金占用金額預測模型，并通過模型計算出的最優(yōu)存貨資金占用額來考核各連鎖店的存貨資金利用效率，以此加強廈門海晟連鎖的整體存貨資金管理水平，從而有效地控制企業(yè)風險和提高經(jīng)濟效益，同時也期為我國其他連鎖企業(yè)的存貨資金管理提供一些可以借鑒的經(jīng)驗。

二、最優(yōu)存貨資金管理預測模型的設計與運用

（一）影響最優(yōu)存貨資金管理預測模型的因素分析

連鎖經(jīng)營從經(jīng)濟學和管理學的角度存在著規(guī)模效應、流程再造效應、資源共享效應、市場輻射效應和企業(yè)共生效應等競爭優(yōu)勢，進而成為煙草零售的主要經(jīng)營方式與組織形式。為了發(fā)揮上述效應，廈門海晟連鎖對存貨實行總部統(tǒng)一采購、統(tǒng)一管控與調劑，來滿足各連鎖店日常貨源需求。根據(jù)上述情況，本文以35家連鎖店（截止2012年9月份廈門海晟連鎖已擁有39家連鎖店，但因閩南印象店、銀湖店在2011年12月開業(yè)，滄虹店、樂購店在今年中開業(yè)，無法提供完整數(shù)據(jù)，故將這四家連鎖店排除在外）為樣本對影響最優(yōu)存貨資金占用金額預測模型的因素進行分析：

    1、區(qū)域因素分析：本文通過對35家連鎖店的2011年7月至2012年6月的銷售額相關數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn)：（1）靠近或位于商圈地段的店面，其消費群體主要集中于企業(yè)集團客戶，具有“客流量相對小、消費檔次高、單筆消費金額大”的特點；（2）靠近生活社區(qū)的店面，顧客群中較大一部分是由周邊居住的消費者組成，相對于商圈地段的連鎖店，具有“客流量相對大、消費檔次中低、單筆消費金額小”的特點；（3）對于設立于島外的店面，在地理上具有某種程度的“壟斷”優(yōu)勢，消費客戶群較為固定。綜上，本文將35家連鎖店歸集為三類——商圈地段連鎖店、社區(qū)地段連鎖店、島外連鎖店。

2、淡旺季因素分析：本文考慮到銷售淡旺季對連鎖店經(jīng)營業(yè)績的影響較大，故將旺季1-2月（春節(jié)期間）、9-10月（中秋國慶期間）的數(shù)據(jù)進行捆綁，并與淡季區(qū)別分析。

3、擺柜存貨占用資金因素分析：本文在對各連鎖店實際情況充分調研的基礎上，綜合考慮經(jīng)營品種的全面性、店面的大小、柜臺陳列的豐滿度等因素，對每家連鎖店的擺柜存貨占用資金進行了逐一核定。在進行連鎖店存貨資金管理時，擺柜存貨占用的資金應該予以剔除，所以本文是以剔除了擺柜存貨占用資金后的金額（可以將其稱為“凈存貨”）為基礎進行分析。

4、緊俏貨源占用資金因素分析：相對于各連鎖店經(jīng)營的一般商品而言，緊俏貨源在旺季的市場投放量較少，顧客需求量大，容易出現(xiàn)缺貨危機，且采購和銷售價一般呈現(xiàn)旺季高、淡季低的規(guī)律。為了能降低存貨銷售成本、提高利潤并保證旺季的銷售不受影響，由總部統(tǒng)一調度資金對緊俏貨源實施淡季囤積就顯得尤為重要。但對于各分店而言，緊俏貨源占用資金是不可控的，不應納入到各連鎖店存貨資金管理的控制范圍內。

5、非煙新品培育因素分析：作為一家煙草多元化企業(yè)，廈門海晟連鎖堅持“服務主業(yè)、延伸網(wǎng)絡，依托行業(yè)優(yōu)勢品牌，打造精品連鎖名店”的經(jīng)營思路，以市場需求為導向，致力于核心競爭力的提升，近年來積極拓寬卷煙以外的非煙商品銷售種類，不斷優(yōu)化非煙存貨品種結構，提高非煙新品培育力度，取得了一定的成績。2011年度非煙銷售額占同期總銷售收入的比重為19.34%，與2005年非煙銷售占比12.76%，相比提高了6.58個百分點。由此可以看出，在總體銷售收入連年攀升的良好基礎上，非煙銷售占比不斷擴大，但仍存在很大的提升空間。這就需要總部從財務戰(zhàn)略的角度統(tǒng)一調度資金，集中力量加大新品培育力度。因此，在不影響各連鎖店正常存貨資金占用的前提下，新品培育所需資金由總部承擔，不應納入到各連鎖店存貨資金管理的考核范圍內。

（二）存貨資金管理預測模型的設計

本文對存貨資金管理預測模型的設計過程如下：

1、尋找最優(yōu)存貨資金占用周轉率。存貨周轉率也稱存貨周轉次數(shù)，是企業(yè)一定時期內的銷售成本與存貨平均余額的比率，公式為：存貨周轉率=銷售成本/平均存貨余額，其中：平均存貨余額 =（期初存貨+期末存貨）�2。存貨周轉率是反映企業(yè)的存貨周轉速度和銷貨能力的一項指標，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中存貨營運效率的一項綜合性指標，該指標越大表明以較低的存貨實現(xiàn)了較高的銷售業(yè)績。沿著這個思路，本文以存貨周轉率為基礎，考慮到廈門海晟各連鎖店銷售系統(tǒng)是以零售價作為存貨金額的統(tǒng)計依據(jù)，因此本文將存貨周轉率公式中的分子、分母同乘以（1+毛利率），再乘以（1+增值稅稅率），即推導成為一個改進后的存貨資金占用周轉率=銷售收入/平均庫存金額（其中：銷售收入是指含稅金額，平均存貨金額是采用銷售系統(tǒng)中的零售價來計算），使用本指標可以使計算結果與各連鎖店的銷售系統(tǒng)的存貨金額數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑一致，便于各連鎖店可以隨時對照實際存貨情況，及時對存貨資金占用金額進行管理與調控。本文以12個月（2011年7月-2012年6月）的完整數(shù)據(jù)進行分析，先計算出來每一個門店在每一個月份的存貨資金占用周轉率（詳見附表1），并在同一個商圈/社區(qū)/島外進行排序，找出每月最優(yōu)存貨資金占用周轉率（詳見表1）。

   表1：每月最優(yōu)存貨資金占用周轉率（ξ）分布表

 2、最優(yōu)存貨資金占用金額預測模型

根據(jù)每家連鎖店歷年各月銷售數(shù)據(jù)，可以合理預測每家連鎖店在預測年度每個月的銷售收入（含稅），再以上述最優(yōu)存貨資金占用周轉率為標準，就可以對每家連鎖店預測年度每月的最優(yōu)存貨資金占用金額進行估計，具體預測模型如公式（1）：

其中：Y代表存貨資金占用預測金額，A代表銷售收入（含稅），ξ代表最優(yōu)存貨資金占用周轉率，△代表預測銷售收入增長率，n代表年份，t代表月份，m代表各連鎖店，i代表不同區(qū)域（商圈、社區(qū)、島外）。

本文擬用上述預測模型預測出來的估值為依據(jù)，來下達對每家連鎖店預測年度每月存貨資金占用金額的考核指標。

（三）最優(yōu)存貨資金管理預測模型的運用

本文對上述預測模型的運用主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

1、提前下達控制指標，促進各連鎖店重視存貨資金的控制：公司總部在每年年未可以通過公式（1）預測出下一年度每一個連鎖店最優(yōu)的存貨資金占用金額，并在每年年未就提前下達給各連鎖店，其目的是用以作為各家連鎖店每月存貨的調整控制的標準和努力方向。但是公式（1）中的A是預測值，為了彌補銷售收入預測值與實際值的差距，滿足考核指標的精確性，我們需要在實際運用時對公式（1）重新進行調整，并得到公式（2）：

其中：Y’代表調整后存貨資金占用金額，A代表每家連鎖店預測年度當月實際的銷售收入（含稅），其它符號含義同公式（1）。

在考核年度內每月具體考核時先計算出每家連鎖店存貨資金占用額指標的完成率，完成率的計算公式為（Y（每月實際值）-Y’）�Y’�100%，然后對所有連鎖店指標完成率的分布情況進行劃檔，針對不同檔次制定不同的獎懲比率。

2、不斷優(yōu)化存貨資金占用周轉率（ξ），促進內部競爭：根據(jù)每年的實際考核情況針對不同區(qū)域（商圈、社區(qū)、島外）選取存貨資金占用周轉率（ξ）最高值對上一年度的《每月最優(yōu)存貨資金占用周轉率（ξ）分布表》進行不斷修訂，以促進廈門海晟連鎖存貨資金占用管理水平的不斷優(yōu)化。這樣就能使存貨資金占用管理水平較高的連鎖店往更好的方向發(fā)展，同時也能促進管理水平不太高的企業(yè)努力改進，從而逐步完善風險控制，提高廈門海晟連鎖的整體經(jīng)濟效益。

三、結論與政策建議

（一）結論

綜上，如果按照本文的方法來控制存貨，以2011年7月至2012年6月各門店的實際銷售收入為例，按照每月最優(yōu)存貨資金占用周轉率（即表1）的標準，可以計算出每月各店的理想存貨金額，平均每月公司可以縮減一千余萬存貨金額，與實際存貨金額相比，平均月縮減幅度為40%，其中個別管理較差的門店可以縮減的幅度高達78%（詳見附表2）。按照銀行同期貸款利率進行簡單測算后，公司在一個年度節(jié)約的存貨金額可獲得約500萬的利息收入。由于本文采用的最優(yōu)存貨資金占用周轉率（ξ）是現(xiàn)存優(yōu)秀連鎖店運用高效的存貨管理方式已經(jīng)實現(xiàn)的，以此為標準可以帶動其他管理較差的連鎖店不斷地提升管理能力，從而能夠建立全方位螺旋式持續(xù)改進的存貨管理模式?？傊惶浊袑嵱行У拇尕涃Y金管理方式可以在保證不影響連鎖店正常銷售的情況下，最大程度、最合理地減少連鎖店商品存貨數(shù)量，從而加快企業(yè)資金的流動性。激烈的市場競爭對廈門海晟連鎖的發(fā)展戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略都提出了更高的要求，而存貨資金管理的效率、效果不僅對企業(yè)財務戰(zhàn)略有著重要的影響，對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的實施也至關重要。廈門海晟連鎖以建立及運用最優(yōu)存貨資金占用金額預測模型來加強存貨資金占用管理，進而為廈門海晟連鎖風險控制和經(jīng)濟效益的提高打下了堅實的基礎。

（二）政策建議

通過上述研究，本文認為還需要從以下幾個方面加強存貨資金的管理工作：

1、在對存貨資金進行管理時，需適當考慮一些非財務指標，如將各連鎖店的區(qū)域影響力、店長管理能力、店面周邊客戶群變化等暫時無法量化的因素整合到最優(yōu)存貨資金占用金額預測模型當中；

2、加強各連鎖店庫存的盤點，加強對存貨品種構成的分析。建議連鎖店要努力分析庫存價值前十的產(chǎn)品情況，同時也要努力發(fā)現(xiàn)呆滯庫存，并積極查明原因，尋找途徑及時進行處理，公司可將連鎖店清理呆滯庫存的業(yè)績在考核時一并予以獎勵。

3、建立“旗艦店”的示范帶頭作用。在實際存貨管理過程中，應以優(yōu)秀連鎖店的業(yè)績和管理方式作為其他連鎖店的標準，同時可以考慮在連鎖店分布較為集中的地區(qū)設立一個“旗艦店”，既展示公司形象也專門負責附近連鎖店的存貨管理和調劑。對于一些門店滯銷或者連續(xù)3個月存貨周轉率過低的產(chǎn)品，可考慮由旗艦店收回管理。一方面可以減少業(yè)績差門店的庫存積壓；另一方面可以及時調劑給附近業(yè)績好的連鎖店，加快商品銷售。

（作者單位：廈門海晟連鎖商貿有限公司）