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 ■楊蕾/文

國內(nèi)企業(yè)“走出去”步伐加快，全球 化經(jīng)營成為趨勢。改革開放以來，我國 經(jīng)濟一直高速發(fā)展，促使國內(nèi)一大批優(yōu) 秀企業(yè)成長為世界知名公司。近幾年 來， “一帶一路”倡議的提出和開展，給 我國企業(yè)“走出去”創(chuàng)造了良好的業(yè)務 機遇。 近年來，企業(yè)財資管理需求顯著，財 資管理模式升級。隨著“走出去”企業(yè)的 海外擴張和跨國公司的全球布局，企業(yè) 財資管理也開始全球變革，財資模式和 職能也在實踐中不斷地演進、升級。
需考慮的因素
企業(yè)在選擇境外財資中心設立地點 時，通常需要綜合考慮資金中心所在地 的政治環(huán)境、金融環(huán)境、稅務規(guī)定、銀行 服務、時差以及企業(yè)自身的業(yè)務發(fā)展目 標、成本效益等多項因素。 在實務中，大部分企業(yè)會將境外財 資中心設立在金融業(yè)務高度發(fā)達、資金 流動自由、低稅率或者簡單稅制的國家 或地區(qū)，例如荷蘭、盧森堡、新加坡以及 中國香港等。從“走出去”企業(yè)的情況 看，中資企業(yè)更加青睞于在中國香港或 新加坡建立全球資金中心，現(xiàn)以中國香 港、新加坡為例來具體說明選擇境外財 資中心時需要考慮的各方面因素，并分 析中國香港和新加坡作為“走出去”企業(yè) 境外財資中心設立地點的優(yōu)勢所在。
財資中心的選擇對未來企業(yè)集團發(fā) 展影響深遠，一般來說，企業(yè)選擇財資中 心設立地時會從提升資金集中度、防控 風險、稅務及法規(guī)這3個方面進行考慮。 一是從提升集中管理角度，選擇地 點需像中國香港或新加坡這樣便于集中 交易賬戶以配合集團實施集中管理的目 標，分析成本效益應包括精簡伙伴銀行 關系策略以及整體存貸的需要。 一般來說，企業(yè)會選擇在海外控股 公司所在地或已設立機構的地區(qū)建立財 資中心，并選擇當?shù)鼐C合實力較強的銀 行作為主要金融業(yè)務合作伙伴，進一步 梳理、精簡伙伴銀行和結算賬戶，配合集 團實施集中管理。 二是從提升風險管理及投資管理能 力角度，考慮當?shù)厥袌龃婵畹陌踩耘c
回報要求，當?shù)厥袌鲑Y金的流動性、產(chǎn)品 服務的深寬度，及當?shù)胤?、仲裁、政?等因素，便于實施集團內(nèi)部管治政策， 包 括外匯、利率及對手風險等。 三是從法規(guī)與稅務考慮角度，考慮 當?shù)刎泿耪呒巴鈪R管制程度，當?shù)胤?規(guī)是否容許公司參與本地、跨境及海外 資金歸集服務。企業(yè)需要考慮或避免建 于有實施內(nèi)部交易存貸利息預提稅及銀 行存款利息預提稅的地點，考慮或避免 當?shù)胤ㄒ?guī)的資本弱化條例（如有）是否不 利于集團狀況。
稅務成本、風險考量及籌劃建議
企業(yè)在境外財資中心的設立及運營 過程中，稅務成本及風險的考量始終是 一項非常重要的因素。厘清境外財資中 心相關的稅務成本以及存在的稅務風 險，對企業(yè)來說非常重要。 一是稅務成本考量。涉及的稅種包括 所得稅、預提所得稅和增值稅等流轉(zhuǎn)稅。 一些國家和地區(qū)比如中國香港或新加坡， 為吸引大型跨國集團來當?shù)卦O立財資中 心，通常會提供優(yōu)惠政策。所以，企業(yè)除了 要了解清楚當?shù)氐亩惙ㄒ?guī)定，還需要了解 當?shù)卣畬ω斮Y中心的稅收優(yōu)惠政策， 充 分利用優(yōu)惠政策來降低稅務成本。 利息的預提所得稅是一項常見的稅 務成本。一般來說，利息支付方是預提 所得稅的扣繳義務人，利息收取方是實 際的稅負承擔方，但在實務中常存在通 過商務談判轉(zhuǎn)嫁稅務安排的情形。
除了所得稅和利息預提所得稅外， 利息的跨境支付可能還涉及到流轉(zhuǎn)稅， 例如我國對外支付利息，除了要繳納預 提所得稅之外，還要繳納增值稅。 二是轉(zhuǎn)讓定價風險。境外財資中心 和成員單位之間的轉(zhuǎn)讓定價策略，通常 會對集團整體稅務成本和稅務風險產(chǎn)生 重要的影響。財資中心作為跨境資金調(diào) 撥的中心，通常會涉及眾多與成員單位 的關聯(lián)交易，如果財資中心所在地稅負 較低或者有一定的稅務優(yōu)惠政策，就可 以為集團通過全球資金調(diào)度來降低整體 稅負提供條件。 但是在具體的業(yè)務操作中，企業(yè)需 要厘清財資中心及交易對手所在地的相 關法律法規(guī)政策，要特別關注合理商業(yè) 目的，防范稅務風險。 三是防范資本弱化規(guī)定的影響。資本 弱化又稱為 “資本隱藏“”股份隱藏” 或 “收 益抽取” 。防范資本弱化法規(guī)對于企業(yè)能 夠從關聯(lián)方取得貸款的最高額作了規(guī)定， 如果發(fā)現(xiàn)其債權性融資比例過高而沒有合 理的商業(yè)理由，則可判定其為避稅行為。 這一避稅的原理在于：利息作為一 項支出可在被投資企業(yè)所得稅前列支， 而股息則不能列支；有些國家股息的預 提所得稅率高于利息的預提所得稅率。 例如，美國對股息征收預提所得稅而對 利息免稅。基于以上避稅的可能性，對 于防范資本弱化的規(guī)定目前已被許多國 家所采納。所以，企業(yè)還要充分考慮財 資中心所在地以及涉及地區(qū)的資本弱化 法規(guī)。