中州審計2001.8
如何利用現(xiàn)金流量表進(jìn)行管理
劉開英 郭強
現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在會計期間內(nèi)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動等對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物產(chǎn)生影響的會計報表，實際上是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的財務(wù)狀況變動表。此表便于報表使用者了解企業(yè)的償債能力和支付能力，能夠揭示企業(yè)的收益質(zhì)量和財務(wù)彈性，對決策者而言，它提供的信息更具實用性。
一般投資者和債權(quán)人只是從自身利益角度分析企業(yè)現(xiàn)金流量信息，而對企業(yè)管理當(dāng)局來說，不僅要分析投資者和債權(quán)人所關(guān)心的現(xiàn)金流量信息，關(guān)心企業(yè)一定時期的經(jīng)營業(yè)績，而且要分析投資和籌資效果，不斷根據(jù)企業(yè)發(fā)展趨勢，確定理想的現(xiàn)金流量，進(jìn)行動態(tài)分析及管理。
（一）在投資決策中對現(xiàn)金流量信息的分析
在企業(yè)長期投資決策中，現(xiàn)金凈流量是評價投資項目可行性的主要經(jīng)濟指標(biāo)。投資項目可行性評價指標(biāo)有非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（投資回收期、平均報酬率）和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、獲利指數(shù)），以貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)為主。在貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)中，以資金成本為析現(xiàn)率，對投資項目的現(xiàn)金流入量、流出量進(jìn)行折現(xiàn)，若投資項目的凈現(xiàn)值為正或獲利指數(shù)大于1，則說明該投資項目可接受，反之則說明該投資項目不能接受。在凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、獲利指數(shù)三個指標(biāo)中，凈現(xiàn)值是最好的評價方法。當(dāng)用內(nèi)含報酬率、獲利指數(shù)指標(biāo)評價得出的結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)得出的結(jié)論不一致時，以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。在非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)中，投資項目的回收期小于預(yù)計回收期或平均報酬率大于預(yù)計的報酬率，則投資方案可行；否則，投資方案不可行。無論采用哪種評價方法，都要合理預(yù)計投資方案未來的現(xiàn)金流量。因此，投資方案項目現(xiàn)金流量的大小便成為理財人員決策時的取舍依據(jù)。
（二）現(xiàn)金流量信息分析對籌資決策的影響
首先表現(xiàn)在它是影響企業(yè)籌資總額的一個重要因素。企業(yè)籌集資金的目的是為了維持其生存和發(fā)展的需要，但同時也要考慮資金的使用效果，企業(yè)在開展籌資活動之前，必須對企業(yè)的現(xiàn)金流量及財務(wù)狀況進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上合理地確定資金需要量，使籌資數(shù)量與未來需要量達(dá)到平衡。一般來說，企業(yè)財務(wù)狀況越好，現(xiàn)金凈流量越多，所需資金越少；反之，財務(wù)狀況越差，現(xiàn)金凈流量越少，所需資金越多。其次，自由現(xiàn)金流量影響著企業(yè)的籌資方式，自由現(xiàn)金流量是指營業(yè)現(xiàn)金流入量扣除資金運用后的余額，如果自由現(xiàn)金流量為正值，說明企業(yè)有較充裕的現(xiàn)金，理財人員可以擴大資金運用規(guī)模；如果自由現(xiàn)金流量為負(fù)，則企業(yè)必須進(jìn)行外部融資或者變現(xiàn)其現(xiàn)有的資產(chǎn)，以滿足企業(yè)對現(xiàn)金的需要。一般來說，這種情況下企業(yè)最常采取的措施是進(jìn)行外部融資。反映企業(yè)在金融市場的籌資能力的指標(biāo)為：外部融資比率=［經(jīng)營性應(yīng)付項目增（減）凈額十籌資現(xiàn)金流入量］/現(xiàn)金流入量總額。這一比率越大，說明企業(yè)的籌資能力越強。
（三）加強現(xiàn)金流量信息管理
現(xiàn)金流轉(zhuǎn)管理水平的高低直接影響資金的流動性及收益水平，制約著企業(yè)的發(fā)展。現(xiàn)金是一項極為特殊的資產(chǎn)，一方面它的流動性最強，代表著企業(yè)直接的支付能力和應(yīng)變能力；另一方面它的收益性又最差，閑置不用的現(xiàn)金不僅不能帶來收益，而且會造成損失（增加機會成本）。因此，加強現(xiàn)金流量管理尤為重要。在實際工作中，要做好以下幾項工作：一是要編制現(xiàn)金預(yù)算，預(yù)計未來一定時期企業(yè)現(xiàn)金的收支狀況；二是用特定的方法確定理想的現(xiàn)金余額；三是對日常的現(xiàn)金收支進(jìn)行控制。企業(yè)可運用的現(xiàn)金管理策略主要有：（1）力求現(xiàn)金流量同步，使企業(yè)所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平；（2）控制現(xiàn)金使用時間，利用好現(xiàn)金浮游量；（3）實施有效的收賬策略，加速應(yīng)收賬款的收回；（4）在不影響企業(yè)信譽的前提下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期，充分享用供貨方提供的信用優(yōu)惠；（5）適當(dāng)進(jìn)行證券投資。
現(xiàn)金流量表反映的是企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和流出的情況，但不能反映企業(yè)的營銷狀況，也不能反映企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況。因此，要對企業(yè)的經(jīng)營活動等情況作出評價時，不能孤立地以一張現(xiàn)金流量表所分析出的信息就下結(jié)論，而應(yīng)與企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表有機地結(jié)合起來，才能對企業(yè)的經(jīng)營情況及財務(wù)狀況作出較全面、正確的評價，以利于作出恰當(dāng)?shù)墓芾頉Q策、經(jīng)營決策和投資決策。
