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產(chǎn)業(yè)和城市升級背景下國有資本運(yùn)營公司國資投融資平臺財務(wù)轉(zhuǎn)型路徑 2023年高級會計師考試評審已經(jīng)開始準(zhǔn)備了,考試條件試題評審流程有什么變化,跟小編一起來了解一下吧。以下是高會考評最新資料。
隨著2021年銀保監(jiān)會15號文出臺,在被稱為“史上最嚴(yán)城投融資新規(guī)”下,各地為地方政府承擔(dān)隱形債務(wù)的國資平臺受到政策精準(zhǔn)“打擊”,再疊加中國大規(guī)模城鎮(zhèn)化進(jìn)入尾聲,地方平臺企業(yè)進(jìn)入了非轉(zhuǎn)型不可的新時期。國資平臺需跳出過往“負(fù)債驅(qū)動”的路徑依賴,減少依靠融資輸血,轉(zhuǎn)而提高自身市場化造血能力。平臺公司需與所在區(qū)域共成長,從“產(chǎn)業(yè)和城市雙升級”的新經(jīng)濟(jì)格局中尋求機(jī)遇點(diǎn),在“產(chǎn)業(yè)端”,做好“股東+房東”,以構(gòu)建完善的產(chǎn)業(yè)生態(tài)助力區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展;在“城市端”,把握新一輪數(shù)字新基建、碳中和趨勢帶來的新資產(chǎn)、新業(yè)務(wù),布局更廣闊的新賽道。
在“產(chǎn)業(yè)端”當(dāng)好“股東”,既要肩負(fù)地方招商引資、以投代引的責(zé)任,又要鍛煉提升市場化投資能力,中長期以投資收益平衡國資平臺承擔(dān)的公益性、準(zhǔn)公益支出。 一方面,因承擔(dān)招商引資而投資的項(xiàng)目多是“明股實(shí)債”類,首先是做好與被投企業(yè)對賭協(xié)議,提升回購利率,并合理設(shè)置股權(quán)比例,避免成為大股東而失去及時減持的靈活性。其次,如果是上市公司定增類項(xiàng)目,則考慮“定增+融券”方式套利,市場平均“定增+融券”套利收益區(qū)間為8%-15%。再次,如果考慮大幅減持會對被投公司股價造成波動,為支持招商引資企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展,股權(quán)減持操作時機(jī)很難把握,且作為地方城投類企業(yè),招聘并長期維系一個龐大的二級市場專業(yè)團(tuán)隊非常不現(xiàn)實(shí),最務(wù)實(shí)穩(wěn)妥的方式是設(shè)定“止盈”點(diǎn),采用目標(biāo)止盈法或分批止盈法,控制風(fēng)險、尋求資產(chǎn)保值增值才是國資平臺完成政府指令性投資的第一要義。此外,也可借鑒合肥、武漢光谷等地平臺公司的經(jīng)驗(yàn),基于股權(quán)投資綜合成本在股票限售期后對等減持,優(yōu)先確保收益足以覆蓋投資成本,剩余股權(quán)執(zhí)行止盈或融券對沖策略,若剩余股權(quán)不作減持,則通過質(zhì)押貸款的方式盤活資金。 另一方面,在完成以投代引任務(wù)同時也要增強(qiáng)市場化投資能力,市場化類項(xiàng)目做好募投管退閉環(huán),謀求超額收益。在募資環(huán)節(jié),國資平臺類企業(yè)操盤母基金風(fēng)險和難度都更低。應(yīng)充分發(fā)揮募資能力強(qiáng)優(yōu)勢,牽頭組建市場化母基金,篩選、跟蹤市場優(yōu)秀的基金管理機(jī)構(gòu),投資其管理的基金;遴選優(yōu)秀基金的明星項(xiàng)目,設(shè)立跟投子基金,開展直投再次放大收益,打造低風(fēng)險的母子基金群。同時,依托扎根區(qū)域的優(yōu)勢,與知名CVC(產(chǎn)業(yè)資本)合作,參加更多優(yōu)質(zhì)CVC基金以擴(kuò)大自身市場化基金的規(guī)模。此外,募資階段還可考慮借助各地自貿(mào)區(qū)政策,探索設(shè)立QFLP基金,多地政府都非常支持探索QFLP基金,既能引入外資完成外資招引工作、提升區(qū)域金融對外開放,又能充實(shí)壯大當(dāng)?shù)卣a(chǎn)業(yè)基金規(guī)模。在投資階段,國資平臺普遍存在專業(yè)人才欠缺的問題,純自主化運(yùn)作基金投資風(fēng)險較高,建議發(fā)揮社會資源優(yōu)勢,盡量采取跟投策略,跟隨市場大基金機(jī)構(gòu)選擇投資項(xiàng)目。在管理環(huán)節(jié),增強(qiáng)賦能型投后管理,不僅僅是行使出資人義務(wù),而是深度賦能被投企業(yè),促進(jìn)被投企業(yè)良性快速發(fā)展,實(shí)現(xiàn)退出效率最大化。借鑒深創(chuàng)投、深投控“三分投資、七分服務(wù)”理念,根據(jù)企業(yè)所處生命周期階段及融資需求,提供全生命周期融資支持,助力被投企業(yè)快速上市,縮短投資退出周期。最后在退出環(huán)節(jié),產(chǎn)投現(xiàn)金流極不穩(wěn)定,需合理設(shè)置退出周期和年度投資規(guī)模,通過長短搭配,配比不同發(fā)展周期、不同投資規(guī)模的項(xiàng)目,確保加權(quán)平均退出周期符合市場“5+2”的平均周期,加權(quán)收益率符合指標(biāo)要求,避免對現(xiàn)金流產(chǎn)生潮汐式影響,從而真正實(shí)現(xiàn)投資節(jié)奏的平滑。 在“產(chǎn)業(yè)端”還需當(dāng)好“房東”,開發(fā)運(yùn)營區(qū)域產(chǎn)業(yè)園區(qū)通常是地方國資平臺的主業(yè)之一,運(yùn)營良好的產(chǎn)業(yè)園能為產(chǎn)業(yè)投資提供潛在優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,促進(jìn)“股東+房東”的業(yè)務(wù)協(xié)同。 產(chǎn)業(yè)園區(qū)應(yīng)暢通全鏈條,構(gòu)建招商前置+開發(fā)運(yùn)營+盤活退出的全鏈條商業(yè)模式。首先是前置招商,國資平臺開發(fā)的產(chǎn)業(yè)園多是政府指令性任務(wù),需提前確定各園區(qū)產(chǎn)業(yè)定位及細(xì)分產(chǎn)業(yè)類型,根據(jù)產(chǎn)業(yè)定位進(jìn)行針對性招商前置,才能開發(fā)出適配企業(yè)真實(shí)需求的產(chǎn)業(yè)載體與軟環(huán)境,提升園區(qū)去化率和租金水平。前置招商能更好的確保入駐企業(yè)構(gòu)建多層次產(chǎn)業(yè)梯度,龍頭企業(yè)、細(xì)分龍頭企業(yè)、普通企業(yè)比例分別為20%、30%和50%是比較合理的招商配比,且以3-5年為一周期,及時優(yōu)化調(diào)整園區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,確保產(chǎn)業(yè)始終有前瞻性和接續(xù)性。其次在管理運(yùn)營階段,要改變多數(shù)園區(qū)“有物業(yè)而無產(chǎn)服”的情況,國資平臺企業(yè)應(yīng)立足一站式服務(wù)集成商,與政府企服相關(guān)部門一起為入駐園企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)服務(wù),除了人才、通勤、政策解讀等基礎(chǔ)服務(wù)外,強(qiáng)化“國際鏈接”與產(chǎn)學(xué)研合作,引入供應(yīng)商提供入園企業(yè)在生產(chǎn)研發(fā)中所需共性技術(shù)服務(wù),同時增強(qiáng)資本對接,滿足企業(yè)發(fā)展全周期中的融資需求,要以培育“森林”的理念打造良好的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。 最后,平臺公司應(yīng)充分利用各地M0土地政策,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)園租售并舉,改善現(xiàn)金流和平賬周期,穩(wěn)定運(yùn)營并有良好收益后加快公募REITs實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的盤活退出。 在“城市端”,過往國資平臺企業(yè)通常承擔(dān)著市政工程、公建配套的建設(shè)開發(fā),過往國資平臺通常積極謀求水電氣、地下管廊等傳統(tǒng)基建的經(jīng)營權(quán),未來應(yīng)瞄準(zhǔn)新一輪數(shù)字基建、碳中和帶來的各類新資產(chǎn)、新數(shù)字城市特許經(jīng)營權(quán)。 首先,可考慮獲取公用充電樁運(yùn)營、智慧桿運(yùn)營、大數(shù)據(jù)中心等數(shù)字新基建的運(yùn)營。例如,依托自身良好的政企關(guān)系,爭取盈利強(qiáng)的B端公用充電樁建設(shè)運(yùn)營資源。目前B端公用充電市場占比80%,主要面向出租車、公交車、網(wǎng)約車、短程接駁車、物流車、環(huán)衛(wèi)車、工程用車、市政用車等充電需求,雖然數(shù)量少,但充電需求穩(wěn)定,對充電體驗(yàn)沒有太高要求。車的數(shù)量與充電樁需求數(shù)量高度匹配,大大提升充電樁利用率達(dá)到30%,大大高于C端充電樁8%左右利用率。投資成本約4萬元人民幣/個,回收期約2-3年時間,盈利性較強(qiáng)。其次,可考慮布局智慧桿,智慧桿通過搭載多項(xiàng)功能為政府、企業(yè)提供服務(wù),收入主要來自于2G和2B端的服務(wù)收入,例如視頻監(jiān)控的租金、氣溫監(jiān)測服務(wù)收入、微基站的租賃收入、LED信息發(fā)布廣告收入、車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入等。此外,隨著碳中和目標(biāo)的深入推進(jìn),分布式能源將是地方國資平臺瞄準(zhǔn)的發(fā)展方向。2022年5月,國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)電力源網(wǎng)荷儲一體化和多能互補(bǔ)發(fā)展的指導(dǎo)意見》,明確提出鼓勵“探索構(gòu)建源網(wǎng)荷儲高度融合的新型電力系統(tǒng)”。未來,打造源網(wǎng)荷儲一體化的智慧微電網(wǎng)能很好的協(xié)同國資平臺普遍擁有的產(chǎn)業(yè)園業(yè)務(wù)板塊,一方面成為產(chǎn)業(yè)園區(qū)滿足自身用電需求、節(jié)能減排、使用綠電的重要方式。另一方面,協(xié)同充電樁、智慧桿運(yùn)營業(yè)務(wù)積累的大數(shù)據(jù),整合區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)、居民分布式產(chǎn)生的余量電,以“電力代理運(yùn)營商”角色與電網(wǎng)企業(yè)談判實(shí)現(xiàn)“余量上網(wǎng)”,拓展業(yè)務(wù)和收益來源。 \ | / ★ 地方國資平臺是過去二三十年快速推進(jìn)城鎮(zhèn)化誕生的產(chǎn)物,中國城市的大發(fā)展、廣闊新區(qū)的大開發(fā)與它們緊密相關(guān),但隨著融資監(jiān)管政策趨嚴(yán)、后城鎮(zhèn)化時代來臨,這批曾經(jīng)的地方政府“抓手”需要徹底擺脫過去的路徑依賴,重新審視中國正在經(jīng)歷的產(chǎn)業(yè)和城市雙升級,從新經(jīng)濟(jì)格局中發(fā)掘機(jī)遇點(diǎn),才能持續(xù)肩負(fù)區(qū)域可持續(xù)發(fā)展與企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營的雙重使命。 為了幫助廣大學(xué)員考試通過,我們準(zhǔn)備了相關(guān)輔導(dǎo): 高級會計師高質(zhì)量論文輔導(dǎo)班(贈送當(dāng)年考試輔導(dǎo)課程) 高級會計師論文代表作輔導(dǎo)班(贈送當(dāng)年考試輔導(dǎo)課程) 高級會計師評審和業(yè)績專家指導(dǎo)班(贈送當(dāng)年考試輔導(dǎo)課程) 18年以上深耕高會論文、評審和考試服務(wù),深刻把握各省市評審要求和特點(diǎn),專業(yè)服務(wù)水平高,質(zhì)量提升明顯。 強(qiáng)大師資力量,優(yōu)質(zhì)服務(wù)保證,服務(wù)質(zhì)量保障,考試評審過關(guān)無憂。 奧財網(wǎng)線,高會評審高會論文輔導(dǎo),讓你一次通過,早日拿證。高級會計師評審業(yè)績輔導(dǎo)+高會評審論文發(fā)表定制輔導(dǎo)班2篇(贈送當(dāng)年考試輔導(dǎo)課程)