韓正輝 王玉欣
當(dāng)前，我國(guó)學(xué)術(shù)界已經(jīng)對(duì)盈余管理進(jìn)行了大量的研究并取得了一定的成果，對(duì)盈余管理產(chǎn)生的動(dòng)機(jī)、原因、手段和方式以及對(duì)策等都進(jìn)行了深入的分析。其中大多對(duì)盈余管理的弊端進(jìn)行了批評(píng)，很少提及其積極作用。本文試圖從這一角度來作一探討，并希望對(duì)全面認(rèn)識(shí)盈余管理起到拋磚引玉的作用。
一、盈余管理的定義
對(duì)于盈余管理的概念，會(huì)計(jì)界目前并沒有一致的看法。美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)者Scott認(rèn)為盈余管理是企業(yè)管理者在一系列可供自由選擇的會(huì)計(jì)政策中，很自然地選擇使自身效用或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化的會(huì)計(jì)政策的行為。這一概念，包含兩方面的含義。首先，盈余管理可以看作是管理者為了在報(bào)酬合同、借款合同和政治成本中達(dá)到自身效用最大化而采取的一種機(jī)會(huì)主義行為。這種行為以自身利益為出發(fā)點(diǎn)，損害了其它利益相關(guān)者的利益，是極其有害的。其次，從有效契約觀的角度看，盈余管理可以為管理者提供一定的空間，當(dāng)突發(fā)事件來臨時(shí)，能夠采取相應(yīng)的行動(dòng)，以保護(hù)自身以及企業(yè)的利益。這種行為是站在企業(yè)的角度（當(dāng)然也包括自己）維護(hù)契約各方的利益，是應(yīng)該肯定的。
從盈余管理的定義和含義可以看出，它既有積極作用又有消極影響，不應(yīng)該盲目地加以排斥和反對(duì)，應(yīng)該一分為二地對(duì)待它。也有人認(rèn)為盈余管理的最終目的是為了自身的利益最大化，應(yīng)該對(duì)其大力批判。筆者認(rèn)為這不能成為反對(duì)的充分理由。不可否認(rèn)，并不排除管理者為了自身利益損害投資者和債權(quán)人利益的行為，但管理者的價(jià)值是通過企業(yè)價(jià)值來實(shí)現(xiàn)的，二者之間有一定的同一性；從代理理論看，管理者不履行合同的違約成本相當(dāng)大，有時(shí)甚至是致命的，這也是管理者不愿意去做的。因此，只要有可能，管理者就有盡力維護(hù)各契約方利益的要求。
二、盈余管理的積極作用
從客觀上看，盈余管理在某些方面具有一定的積極作用，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
1、降低契約成本
從有效契約論的角度看、企業(yè)是一系列契約的組合，而簽訂契約是要花費(fèi)訂約成本的，企業(yè)生存和發(fā)展的一個(gè)重要條件是盡量降低契約成本、但由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有很大的不確定性，訂立的契約總是具有不完全性和剛性。有效契約論認(rèn)為，如果在一定范圍內(nèi)允許存在盈余管理，不僅會(huì)降低契約成本，而且還可以使企業(yè)管理者通過盈余管理行為靈活地面對(duì)突發(fā)事件，從而較好地克服契約的不完全性和剛性，提高企業(yè)價(jià)值。如通過盈余管理使財(cái)務(wù)報(bào)告中的數(shù)字處于債務(wù)契約中限制性條款的范圍之內(nèi)，就可以避免企業(yè)與債權(quán)人之間的重新談判成本。
2、激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者
企業(yè)管理者在經(jīng)營(yíng)過程中要經(jīng)常面臨兩種風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)管理者來說，其中企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)是可控的，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不可控的，而且這兩種風(fēng)險(xiǎn)往往影響凈利潤(rùn)的大小。在以凈利潤(rùn)作為報(bào)酬衡量標(biāo)準(zhǔn)的情況下，風(fēng)險(xiǎn)的影響顯得尤其重要，因?yàn)榇藭r(shí)由于不可控的風(fēng)險(xiǎn)而使管理者承擔(dān)了報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)管理者來說是不公平的。例如，一項(xiàng)新的會(huì)計(jì)政策的頒布降低了凈利潤(rùn)，就可能會(huì)減少管理者的報(bào)酬，雖然這并非管理者的工作過失，卻承擔(dān)了不該承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。而且與投資者相比，管理者無法通過為多家不同的企業(yè)工作來分散其報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)。這樣就會(huì)促使管理者為了自身的利益而采取“安全的”經(jīng)營(yíng)和投資策略，放棄那些能帶來較高回報(bào)但相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)又較高的策略，雖然后者對(duì)投資者可能更有利。盈余管理的存在在一定程度上抵消了不可控風(fēng)險(xiǎn)帶來的不利影響，從而降低了管理者的報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)，給予管理者一定的利潤(rùn)調(diào)整空間，有利于激勵(lì)管理者的創(chuàng)新能力，激勵(lì)管理者采取更好的策略和行動(dòng)，更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。
3、穩(wěn)定股價(jià)
證券市場(chǎng)的不完全有效性使得股票價(jià)格并不能完全反映企業(yè)的價(jià)值．有時(shí)甚至表現(xiàn)出逆向性。在我國(guó)證券市場(chǎng)還不是很發(fā)達(dá)，投資者的素質(zhì)還不高的情況下，這種情況更普遍、更嚴(yán)重。股價(jià)的劇烈波動(dòng)使股東蒙受巨大損失，不利于企業(yè)的發(fā)展，因此穩(wěn)定股價(jià)是管理者的工作之一。對(duì)于一個(gè)盈利狀況良好，運(yùn)行穩(wěn)定，有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)來說，由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性和偶然事件的不良影響，不明真相的市場(chǎng)可能會(huì)做出相反的反映，造成股價(jià)下跌。為了讓市場(chǎng)更好地了解企業(yè)，讓投資者知道真實(shí)的信息，管理者有必要通過盈余管理，向市場(chǎng)傳遞利好消息，達(dá)到消除不利影響的目的，穩(wěn)定股價(jià)，避免股東不必要的損失。
4、傳遞內(nèi)部信息
從資本市場(chǎng)角度看，管理者經(jīng)常可獲得一些獨(dú)有的內(nèi)部信息，而這些內(nèi)部信息往往相當(dāng)復(fù)雜并具有專業(yè)性。企業(yè)管理者若要以報(bào)告的形式把它們傳遞給投資者，是相當(dāng)困難并且代價(jià)高昂的。另一方面，企業(yè)管理者擁有更多的有關(guān)企業(yè)未來盈利能力的內(nèi)部信息，當(dāng)管理者認(rèn)為企業(yè)未經(jīng)管理前的盈余信息難以準(zhǔn)確評(píng)價(jià)公司盈利能力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)，就容易對(duì)投資者的決策產(chǎn)生誤導(dǎo)。在這兩種情況下，管理者可以通過采取盈余管理行為，合理調(diào)整利潤(rùn)，更好地把內(nèi)部信息傳遞到資本市場(chǎng)，從而有助于減少因資本市場(chǎng)激烈波動(dòng)對(duì)投資者決策行為的影響。也就是說，管理者管理盈余的行為有助于提高會(huì)計(jì)報(bào)告的信息含量，使會(huì)計(jì)信息更能反映公司的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。另外，盈余管理還可以幫助企業(yè)度過暫時(shí)的困難，避免破產(chǎn)、重組和被兼并等更具破壞性的行為的發(fā)生，在一定程度上更好地維護(hù)了投資者和債權(quán)人的利益；通過盈余管理，尤其是利潤(rùn)平滑，能使企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，防止過度的股利分配；在政策不合理和滯后的情況下，盈余管理為改進(jìn)不會(huì)理的政策提供創(chuàng)新的會(huì)計(jì)方法，等等。
當(dāng)然盈余管理的消極影響也很明顯，最大的缺陷是為機(jī)會(huì)主義行為打開了大門，使得通過盈余管理所提供的信息不可靠，在一定程度上造成報(bào)表上反映的企業(yè)業(yè)績(jī)同企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際脫節(jié)，從而給投資者、貸款人的投資與貨款決策造成誤導(dǎo)，也會(huì)給國(guó)家稅收帶來不利影響，使得國(guó)家的利益受到損失。因此應(yīng)加強(qiáng)對(duì)管理盈余行為的約束和監(jiān)督，使之向良性方向發(fā)展。
總之，對(duì)于盈余管理要一分為二，辯證地看待，不能一概否認(rèn)。盈余管理本身無所謂好壞，關(guān)鍵在于其行為是否損害了相關(guān)者各方的利益，是否嚴(yán)重影響到會(huì)計(jì)信息的可靠性，是否誤導(dǎo)信息使用者的決策，如果沒有的話，我們就應(yīng)該肯定其積極作用。這不僅是十分有用時(shí)，而且也是必要的。
（作者單位：西安理工大學(xué)）
