企業(yè)的財務行為是企業(yè)行為中的一個重要方面,它是關于資本的投放與收益分配的行為,即物質(zhì)生產(chǎn)和流通過程中的資本金的籌集、運用、耗費、收入與對收入的分配活動。企業(yè)的財務行為是企業(yè)運行的起點和終點,是其他企業(yè)行為的基礎和根本。企業(yè)財務運行機制是企業(yè)財務行為的決定因素,其核心是企業(yè)的財務關系戶即企業(yè)各利益主體的權益分配關系戶,包括企業(yè)與企業(yè)所有者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者以及企業(yè)有關的外部利益主體或企業(yè)的全權人的利益關系等,它實質(zhì)是企業(yè)產(chǎn)權關系在“價值”范疇的表現(xiàn)。
從實踐方面來看,研究和改革現(xiàn)代企業(yè)的財務管理運行機制,要與建立產(chǎn)權清晰、權責明確、政企分開、管理科學的現(xiàn)代企業(yè)制度的目標相適應,體現(xiàn)財務管理運行新機制的特點:①目的性。財務運行的目的是服從和服務于所有者財富最大化的目的。②內(nèi)在性。表明機制是其內(nèi)部客觀存在的內(nèi)在特性。③整體性。它的各構成要素既是強化財務管理的核心,又是引導企業(yè)搞活的依據(jù)。④聯(lián)動性。表明機制構成大小系統(tǒng)的有序運行呈現(xiàn)網(wǎng)絡狀態(tài)的交叉。
在財務管理分層理論中,經(jīng)營者財務是整個財務管理的中心,所以說,對財務管理運行機制的研究,實際上是對經(jīng)營者財務管理機制問題進行探討。當然,研究經(jīng)營者財務管理機制,必須以財務管理的日常工作為基礎,建立相應的企業(yè)財務管理制度。
建立現(xiàn)代企業(yè)財務管理運行機制
1、建立現(xiàn)代企業(yè)財務管理制度。①企業(yè)財務管理制度。是指企業(yè)從事日常財務管理工作所應遵守的各項規(guī)范標準?，F(xiàn)代企業(yè)財務運行機制,要求建立一套與之相應的財務管理制度,以保證財務行為的規(guī)范化。②投資管理制度?，F(xiàn)代企業(yè)的投資按投資方向,分為對內(nèi)投資與對外投資兩種:一是對外投資,對外投資即企業(yè)用資金或實物向其他單位進行投資,包括股權投資和債券投資。其目的為了謀取較高報酬或向其他單位控股,控制其生產(chǎn)經(jīng)營活動;二是對內(nèi)投資,對內(nèi)投資既是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展需要而進行的諸如購置固定資產(chǎn),從事基本建設方面的投資。通過投資控制企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、方向、速度,促進產(chǎn)品更新?lián)Q代,甚至促使企業(yè)轉產(chǎn)經(jīng)營等等。③利益分配制度。指在按規(guī)定足額上交國家所得稅款,提足公積金、公益金之后,企業(yè)對剩余收益如何分配的問題,主要體現(xiàn)在決定支配紅利與留存收益之間的比例關系。企業(yè)的利潤分配制度就是對企業(yè)利潤分配的比例、幅度、方向等所作的規(guī)定。④建立信用管理制度。在現(xiàn)代社會中,企業(yè)為了搶占市場,擴大市場,必須運用賒銷手段來擴大銷售額。隨著市場的逐步完善和解決經(jīng)濟糾紛的法律的健全,商業(yè)信用必將日益發(fā)達,因賒銷業(yè)務的應收賬款數(shù)量直線上升。為了避免壞帳損失及現(xiàn)金流轉困難,必須對應收賬款加強管理。⑤現(xiàn)金流轉管理制度。現(xiàn)金流轉即是有關現(xiàn)金流入、流出的數(shù)額及其時間的總稱?，F(xiàn)金流轉包括兩種:企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出;資本投資決策的投資項目的未來現(xiàn)金流入流出。企業(yè)的資金周轉是以現(xiàn)金為中心的,現(xiàn)金流轉的好壞直接關系到企業(yè)資金周轉的順暢與梗塞,現(xiàn)金流轉管理的關鍵,是要在現(xiàn)金的流動性與收益性之間進行合理的權衡,從而有助于企業(yè)財務狀況的優(yōu)化。⑥建立企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督制度。企業(yè)財務運行機制作為一個有機體,實行有效的自我監(jiān)督,是保證其正常運轉必不可少的條件,內(nèi)部監(jiān)督制度是企業(yè)財務運行機制的重要組成部分。其目的是防范不軌行為,維持正常秩序,保證委托人利益不受侵犯。內(nèi)部專職監(jiān)督機構包括監(jiān)事會、內(nèi)部會計及審計機構,三者有機結合,共同對經(jīng)濟活動的合法性、合理性、有效性進行監(jiān)督和約束。
2、現(xiàn)代企業(yè)的財務控制。①實施分權管理,制定責任會計制度。隨著生產(chǎn)的不斷發(fā)展和技術的不斷進步,現(xiàn)代企業(yè)的組織結構日趨復雜,分支機構分布廣泛,其所經(jīng)營的產(chǎn)品(勞務)品種十分繁多,其所涉及的業(yè)務(作業(yè))內(nèi)容極為豐富。現(xiàn)代企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營通常由多個部門共同完成,或同時經(jīng)營多種不同業(yè)務型態(tài)(或類型),這時,僅靠整體性預算成綜合性報告來對各部門的業(yè)務進行集中控制是比較困難的。因此,須把企業(yè)劃分為若干個既獨立又相互聯(lián)系的部門,將每一個部門作為一個在決策時受到較小限制而在經(jīng)營時享有較大的自主權的“責任單位”:各該單位的主管人員對企業(yè)最高管理當局負責,而企業(yè)最高管理當局則對各個責任單位提供指導和幫助。這就是所謂的分權管理。②劃分責任中心,考核中心績效。現(xiàn)代企業(yè)一般按照分權管理的原則建立三個責任中心即成本中心、利潤中心和投資中心,并分別考評各責任中心上的績效。
建立考核現(xiàn)代企業(yè)財務管理機制
財務機制目標確定了理財?shù)姆较?財務機制的主要內(nèi)容確定財務行為的范圍,而財務機制運行效果的好壞則要通過一系列財務指標體系來反映。
財務機制目標規(guī)定和制約著財務指標體系的建立,而完善的指標體系又是正確考核財務機制目標實現(xiàn)好壞的標準和工具。企業(yè)所有者利用財務指標考核經(jīng)營者對受托責任的完成情況,作為監(jiān)督和評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的憑證;企業(yè)管理當局利用財務指標分析企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果,找出問題和差距,為將來經(jīng)營方法的優(yōu)化和改進提供參考;債權人利用財務指標考核企業(yè)的資金保障能力,為其貸款的安全性著想。
1、建立評價財務目標實現(xiàn)程度的指標組?，F(xiàn)代企業(yè)的財務管理的目標是實現(xiàn)所有者權益的最大化。首先,所有者權益最大化是以資本保全為前提的;其次,所有者權益最大化在很大程度上取決于經(jīng)營者經(jīng)營企業(yè)而實現(xiàn)的利潤,企業(yè)進行財務活動獲取的收益,最先表現(xiàn)為企業(yè)的收益。所以,反映企業(yè)財務目標的實現(xiàn)程度的指標有:
①所有者權益保值增值率。所有者權益保值增值率=期末所有者權益總額/期初所有者權益總額
注:該公司假定企業(yè)報告期內(nèi)無增資擴股和資產(chǎn)評估增值。
企業(yè)的資產(chǎn)總額減去負債總額即所有者權益,包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。所有者權益保值增值率等于100%為資本保值;大于100%為資本增值;小于100%為資本減值。
②所有者權益報酬率。所有者權益報酬率是一個綜合性最強的財務指標,反映了企業(yè)所有者權益最大化這一基本財務目標。它的大小取決于企業(yè)的盈利能力(銷售利潤率)、經(jīng)營能力(資產(chǎn)周轉率)和償債能力(資產(chǎn)負債率)。企業(yè)的盈利能力、經(jīng)營能力和償債能力相互關聯(lián),相互制約。經(jīng)營能力和一定的償債能力是盈利能力的保障。
2、建立評價財務杠桿效應的指標組。從所有者權益報酬率與投資收益率的關系來看:
所有者權益報酬率=投資收益率-負債/資本*(投資收益率—負債利率)
當負債利率小于投資收益率時,負債經(jīng)營能力產(chǎn)生良性杠桿效應,使所有者權益報酬率高于投資收益率。負債比率越大,杠桿效應越強,所有者權報酬率高于投資收益率的越大。反之,結果相反。
當然,上述分析是假定負債利率不隨負債比重的提高而增加這個前提的,負債比率的提高會產(chǎn)生如下負面影響:
①負債比率提高,企業(yè)把越來越多的風險轉嫁給債權人,債權人為了彌補其債權資產(chǎn)風險的提高,必然按“風險收益”對等原則提高其報酬率,導致企業(yè)籌資成本的增加。
②負債比率提高,銀行或債權人對其債權資產(chǎn)要從安全性角度考慮,故而會采取抵押貸款、抵押債券等苛刻條件,限制貸款的使用,從而在一定程度上潛在威脅到企業(yè)所有者對資產(chǎn)的求償權。
③負債比率提高,企業(yè)因經(jīng)營狀況不佳而陷入財務危機甚至破產(chǎn)清算的可能性增大。
由此可見,負債比率越高,企業(yè)遭受的預期風險越大,財務杠桿發(fā)揮的威力是有限的。另一方面,適當提高負債比率,可以利用財務杠桿為所有者創(chuàng)造更多的“債權人利潤”。所以,為了評價企業(yè)財務杠桿效應的大小,可建立一組指標:所有者權益報酬率、投資收益率、負債比率、負債利率。
3、建立資金監(jiān)控控制指標組。企業(yè)的各項經(jīng)濟活動都離不開企業(yè)的資金流動,企業(yè)通過資金的流動情況,能及時、有效地監(jiān)督控制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。因此,建立企業(yè)資金的有效監(jiān)控機制,是保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營順利進行,不發(fā)生資金緊張的關鍵。資金監(jiān)控指標組由三個指標組成:
①通過計算現(xiàn)金支付能力指標,監(jiān)督企業(yè)是否出現(xiàn)短期支付資金緊張。企業(yè)緊缺資金,首先,表現(xiàn)為缺乏現(xiàn)金。因此,企業(yè)的現(xiàn)金支付能力是監(jiān)控企業(yè)資金緊張的最基本指標。企業(yè)的現(xiàn)金支付能力,一般通過計算企業(yè)在短期內(nèi)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出來確定。
②通過計算營運資金需求指標,分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程資金供求情況。營運資金需求,是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程對資金的需求和供給之間的差額。企業(yè)生產(chǎn)過程對資金的需求,包括應收賬款、預付賬款、待攤費用、存貨等。企業(yè)對資金的供給包括應付賬款、預收賬款、應交稅金、其他應付款、預提費用等。
(作者單位:西安方欣食品有限責任公司)
2006年11期 作者：楊贊斌
