我國(guó)中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但中小企業(yè)由于資信等問(wèn)題，一直存在融資渠道過(guò)窄的問(wèn)題，需要對(duì)融資渠道實(shí)行多元化路徑的探索。
雖然中央和地方都加大了對(duì)中小企業(yè)融資的扶持力度，融資條件、融資環(huán)境逐步改善，但2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，中小企業(yè)不可避免地受到了劇烈沖擊，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)了前所未有的困難。2010年全球進(jìn)入后危機(jī)時(shí)代，我國(guó)采取緊縮的貨幣政策，銀行信貸規(guī)模也受到嚴(yán)格控制，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。
一、我國(guó)中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀
（一） 中小企業(yè)現(xiàn)有的融資形式
根據(jù)資金來(lái)源可以將融資形式分為內(nèi)源融資和外源融資兩類(lèi)。內(nèi)源融資是指企業(yè)不斷將自己的積累（折舊和留存收益）轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。外源融資是指企業(yè)利用外部主體的資金轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程，包括直接融資（發(fā)行股票﹑發(fā)行債券﹑商業(yè)信用融資）、間接融資（銀行貸款﹑信托投資、票據(jù)貼現(xiàn)、民間融資等）。外源融資已成為企業(yè)獲取資金的主要方式。
多元化融資是在保持傳統(tǒng)企業(yè)融資方式的基礎(chǔ)上，拓展長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)效應(yīng)的融資方式，在銀行貸款、上市融資以外，采取直接融資中的海外上市、私募股權(quán)基金等，間接融資中的動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保融資、小額貸款公司貸款、融資租賃等方式。
（二）我國(guó)中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題
1.融資渠道狹窄，融資方式單一。我國(guó)中小企業(yè)的融資主要是依靠?jī)?nèi)源融資和銀行貸款，股票和債券等直接融資方式發(fā)揮的作用極小。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在中小企業(yè)所融資金中，間接融資高達(dá)98.7%，而直接融資的比例僅占1.3%。這說(shuō)明我國(guó)中小企業(yè)的融資主要是依靠間接融資，直接融資渠道狹窄，融資方式單一。
2.股票、債券市場(chǎng)融資門(mén)檻高，缺乏創(chuàng)新的融資方式。我國(guó)證券市場(chǎng)的融資門(mén)檻較高，中小板市場(chǎng)有著較高的發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)，加上上市成本和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)都比較大，這在一定程度上阻礙了很多中小企業(yè)獲得外部資金。近年來(lái)創(chuàng)新的融資工具，例如應(yīng)收賬款融資、中小企業(yè)集群融資、風(fēng)險(xiǎn)投資等工具并沒(méi)有在國(guó)內(nèi)發(fā)展起來(lái)。
二、我國(guó)中小企業(yè)融資渠道狹窄的原因
（一）政府財(cái)政政策、金融政策傾斜力度不夠
目前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚不完善，從某種程度上制約了中小企業(yè)融資能力。國(guó)家在支持中小企業(yè)發(fā)展方面缺乏配套的財(cái)政優(yōu)惠政策。另外，現(xiàn)行金融體系對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)和民間金融活動(dòng)的控制過(guò)于嚴(yán)格，導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道狹窄。而美國(guó)，為了扶植與支持中小企業(yè)的發(fā)展，聯(lián)邦政府陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策和法規(guī)，其中最具典型意義和深刻影響的就是聯(lián)邦小企業(yè)管理局的設(shè)立及其對(duì)中小企業(yè)的支持。
（二）金融機(jī)構(gòu)扶持力度不夠，抵押市場(chǎng)不發(fā)達(dá)
由于市場(chǎng)信息不對(duì)稱，出于成本、風(fēng)險(xiǎn)等因素考慮，銀行傾向于選擇資信優(yōu)良、財(cái)務(wù)透明度高和資產(chǎn)規(guī)模較大的客戶，而對(duì)于中小企業(yè)，銀行一般不愿意向其提供貸款。目前，我國(guó)的要素市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，中小企業(yè)缺乏適宜的可抵押資產(chǎn)，很難獲得抵押貸款資金。而在美國(guó)、英國(guó)、日本，保險(xiǎn)公司為中小企業(yè)提供的是不需要抵押的貸款保證保險(xiǎn)，將近70%的工商業(yè)貸款使用了擔(dān)保，約80%的中小企業(yè)貸款是通過(guò)擔(dān)保獲得的。
（三）中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，財(cái)務(wù)管理制度不規(guī)范
大多數(shù)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表隨意性很大、真實(shí)性較低、透明度不高；部分中小企業(yè)信用觀念十分淡薄，以各種方式逃避銀行債務(wù)，這嚴(yán)重影響了中小企業(yè)整體的信用形象。據(jù)資料顯示，我國(guó)中小企業(yè)有50%以上財(cái)務(wù)管理制度不健全，信用等級(jí)60%以上都是3B或B3以下，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)。更有一些中小企業(yè)由于種種原因逃債、偷稅、漏稅，使得中小企業(yè)的信用度大大降低。
三、完善我國(guó)中小企業(yè)多樣化融資渠道的對(duì)策建議
（一）加大政策扶持力度
1.加大對(duì)中小企業(yè)的支持力度，抓緊制定相關(guān)法律法規(guī)。將《中小企業(yè)促進(jìn)法》的規(guī)定具體化，盡快出臺(tái)中小企業(yè)信用擔(dān)保管理工作暫行辦法，完善擔(dān)保體系，加大扶持力度，提升中小企業(yè)的地位，提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)的工作效率，使中小企業(yè)的多樣化融資渠道有法可依。2012年3月28日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，這為全國(guó)金融改革，特別是為解決中小企業(yè)融資難提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
2.完善政府直接支持體系。我國(guó)政府的直接支持體系主要由財(cái)政支持政策、稅收支持政策、產(chǎn)業(yè)支持政策、金融支持政策等組成。目前，我國(guó)已出臺(tái)了支持中小微型企業(yè)發(fā)展的六條金融措施和三項(xiàng)財(cái)稅政策，以改善中小微型企業(yè)面臨的融資難問(wèn)題及減輕中小微型企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。政府應(yīng)成立專(zhuān)業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，即組建中小企業(yè)融資保險(xiǎn)公司，把保險(xiǎn)機(jī)制引入中小企業(yè)融資。保險(xiǎn)機(jī)制的模式主要有：貸款抵押物保險(xiǎn)模式、貸款信用保險(xiǎn)模式、擔(dān)保機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)模式、租賃信用保險(xiǎn)模式、貿(mào)易信用保險(xiǎn)模式等。
3.建立多元化、多層次資本市場(chǎng)，使中小企業(yè)直接融資優(yōu)勢(shì)得以實(shí)現(xiàn)。對(duì)中小企業(yè)債券資金的使用期限和上市交易限制進(jìn)行改革，降低門(mén)檻。中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建設(shè)可以為中小企業(yè)融資提供平臺(tái)并為原始投資者提供退出渠道。2012年5月，深交所開(kāi)通了中小企業(yè)板塊，一批符合條件的成長(zhǎng)型中小企業(yè)已獲得上市融資機(jī)會(huì)，為中小企業(yè)迅速壯大提供了直接融資來(lái)源。
（二） 深化金融體制改革
1.出臺(tái)適應(yīng)中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)制度。在信貸方面，現(xiàn)有的信用評(píng)價(jià)制度已不適用于中小企業(yè)，因此，應(yīng)修改現(xiàn)有的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)方法，加入與企業(yè)信用高度相關(guān)的中小企業(yè)個(gè)人信用信息。
2.規(guī)范中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系，加強(qiáng)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。在我國(guó)中小企業(yè)融資過(guò)程中，擔(dān)保公司扮演了重要角色。但是有的擔(dān)保公司在實(shí)際操作中仍存在一些問(wèn)題。因此，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，規(guī)范信用擔(dān)保體系。
（三）加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)
1.加強(qiáng)中小企業(yè)信用建設(shè)。一是提高企業(yè)的信用水平。中小企業(yè)要增強(qiáng)信用意識(shí)，建立良好的還貸信譽(yù)，提高資金使用效率，恪守“有借有還，再借不難”的信用準(zhǔn)則。二是提高企業(yè)信用管理水平。中小企業(yè)要設(shè)立信用管理部門(mén)，負(fù)責(zé)管理和監(jiān)督本企業(yè)各部門(mén)、企業(yè)員工以及與企業(yè)有業(yè)務(wù)往來(lái)企業(yè)的信用狀況。在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)交易的整個(gè)過(guò)程都要貫徹信用管理的規(guī)則，提高各個(gè)部門(mén)和每一位員工的信用水平，進(jìn)而提升企業(yè)整體的信用水平。
2.建立良好的銀企關(guān)系。當(dāng)前，我國(guó)社會(huì)信用制度還不完善，中小企業(yè)信用制度尚處于建設(shè)階段，國(guó)家法律政策支持體系也在完善過(guò)程中，良好的外部融資環(huán)境正在構(gòu)建中，所以我國(guó)中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與銀行的聯(lián)系，讓銀行委派相關(guān)人員進(jìn)入中小企業(yè)監(jiān)督層，例如監(jiān)事會(huì)或?qū)徲?jì)委員會(huì)，直接從內(nèi)部監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理活動(dòng)。中小企業(yè)和銀行建立良好的合作關(guān)系，不僅有助于解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，同時(shí)有助于形成互惠互利、共同發(fā)展的良好局面。
（四）多樣化融資渠道的選擇
1.發(fā)展供應(yīng)鏈融資。供應(yīng)鏈融資是指銀行通過(guò)審查整條供應(yīng)鏈，基于對(duì)供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)的信用實(shí)力的掌握，對(duì)其核心企業(yè)和上下游多個(gè)企業(yè)提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。由于供應(yīng)鏈中除核心企業(yè)之外，基本上都是中小企業(yè)，因此，從某種意義上說(shuō)，供應(yīng)鏈融資就是面向中小企業(yè)的金融服務(wù)。
供應(yīng)鏈融資這種新的融資方式，有其特有的優(yōu)勢(shì)，主要表現(xiàn)在抓住大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)穩(wěn)定的供應(yīng)鏈，圍繞供應(yīng)鏈上下游經(jīng)營(yíng)規(guī)范、資信良好、有穩(wěn)定銷(xiāo)售渠道和回款資金來(lái)源的企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，以大型核心企業(yè)為中心，選擇資質(zhì)良好的上下游企業(yè)作為商業(yè)銀行的融資對(duì)象。這種業(yè)務(wù)既突破了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的評(píng)級(jí)授信要求，也無(wú)須另行提供抵押質(zhì)押擔(dān)保，切實(shí)解決了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，為中小企業(yè)融資開(kāi)辟了新的途徑。
2.發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)。融資租賃亦稱金融租賃，是企業(yè)需用某種設(shè)備而又缺少資金時(shí)，租賃機(jī)構(gòu)不是直接向其提供資金，而是根據(jù)用戶需要，購(gòu)進(jìn)或租進(jìn)所需設(shè)備，然后出租給承租單位并收取租金。這對(duì)于投入資本有限的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，不需要一次投入全部資金即可獲得先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，租金可以以該設(shè)備使用中流入的經(jīng)濟(jì)所得支付；相對(duì)于資金借貸來(lái)說(shuō)，租賃機(jī)構(gòu)不需擔(dān)心資金挪作他用，并可保證定期獲取租金。
解決中小企業(yè)融資渠道狹窄而單一的問(wèn)題不僅需要政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)的共同努力，還需要拓寬和創(chuàng)新非傳統(tǒng)的融資渠道，使融資渠道多樣化。通過(guò)建立多樣化、多層次融資渠道體系，使中小企業(yè)得以持續(xù)、協(xié)調(diào)和快速發(fā)展。
