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為了實現(xiàn)良好的公司治理，每一種公司融資戰(zhàn)略都需要有對公司運作和行為進行監(jiān)控的機制，包括信息收集及公司決策的能力。以公司融資與治理的決策時間為標準將監(jiān)督分為三個階段，即事前監(jiān)督、事中監(jiān)督、事后監(jiān)督，將機構(gòu)投資者參與公司治理的過程分為三個時點，以研究參與公司治理的理性選擇過程。
本文作者認為，機構(gòu)投資者參與公司治理的積極性與投資公司的治理結(jié)構(gòu)完善程度正相關(guān)，而與資本市場中公司治理結(jié)構(gòu)不完善程度概率負相關(guān)。此外，只有當機構(gòu)投資者持有單個上市公司的股權(quán)比例滿足一定條件時，其持股比率與享有的預(yù)期現(xiàn)金流凈增量正相關(guān)。我國國有資產(chǎn)管理體制正在探索和建立過程中，出資人代表不在位的現(xiàn)象比較普遍，相當多的上市公司仍然直接或間接受到行政管理部門不恰當?shù)母深A(yù)，以至于控股股東未能承擔起應(yīng)有的監(jiān)督作用，進而造成我國上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善的概率比較高。作者的政策建議是，應(yīng)當大力發(fā)展資本市場，特別是債券市場，大力扶持并培育多元化的機構(gòu)投資者，尤其是社?；?，并且在一定制度安排下（如國有股減持），漸進增加機構(gòu)投資者持有單個上市公司的股權(quán)份額；加快建設(shè)完善的軟性金融市場基礎(chǔ)設(shè)施；加強上市公司信息披露制度。
（沈楠整理自《南開管理評論》2007年第1期 作者：王永海 王鐵林 李青原）