摘要：財(cái)務(wù)分析是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要方面，主要是針對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的一種核算與分析工作，是財(cái)務(wù)管理必不可少的重要環(huán)節(jié)。同時(shí)，財(cái)務(wù)分析是企業(yè)管理者做出經(jīng)營(yíng)管理決策的一項(xiàng)重要依據(jù)。本文以城投企業(yè)為視角，圍繞財(cái)務(wù)分析展開(kāi)論述，并在文中最后指出城投企業(yè)做好財(cái)務(wù)分析的主要措施與途徑。
關(guān)鍵詞：城投企業(yè) 財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)管理 有效性 措施
一、城投企業(yè)的興起
城投企業(yè)也可稱之為“城投”，其全稱是“城市建設(shè)投資公司”，起源于1991年。起因是我國(guó)政府要求地方政府不再負(fù)責(zé)地方性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并為此展開(kāi)一輪政府投融資體制改革，將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)施“公司化”運(yùn)行，于是“城投”企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生。當(dāng)時(shí)，該類企業(yè)的定性為國(guó)有獨(dú)資公司或事業(yè)單位，承擔(dān)相應(yīng)的政府職能，并不具備盈利能力，而是主要依賴于政府補(bǔ)貼的形式獲利。因此可以說(shuō)，早期的城投企業(yè)是帶有政府性質(zhì)的特殊市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)體。后來(lái)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)產(chǎn)權(quán)機(jī)制的深化與完善，城投企業(yè)逐漸向企業(yè)類型正式轉(zhuǎn)型。目前，城投企業(yè)的性質(zhì)為國(guó)有企業(yè)。
二、城投企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的必要性分析
（一）財(cái)務(wù)分析有助于反映城投企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)內(nèi)容，為財(cái)務(wù)管控提供可靠依據(jù)
在財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)環(huán)節(jié)中，財(cái)務(wù)控制與財(cái)務(wù)監(jiān)督是其基本環(huán)節(jié)，也是企業(yè)管理的基本保證。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)增減變動(dòng)等情況進(jìn)行分析，能夠獲知企業(yè)的財(cái)務(wù)工作是否規(guī)范；而通過(guò)對(duì)預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行情況的分析，則能獲知企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與財(cái)務(wù)預(yù)算和財(cái)務(wù)發(fā)展目標(biāo)之間的偏差；而通過(guò)對(duì)一系列相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，則能獲知企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、經(jīng)營(yíng)能力等情況?？傊?，城投企業(yè)利用財(cái)務(wù)分析，能使財(cái)務(wù)管控活動(dòng)的任務(wù)與目標(biāo)更加明確，從而有的放矢。
（二）財(cái)務(wù)分析有助于城投企業(yè)管理者衡量財(cái)務(wù)狀況，做出更好的經(jīng)營(yíng)決策
城投企業(yè)的管理者在正式做出決策前，通常需要了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況等信息，并充分把握企業(yè)的收支、稅金、利潤(rùn)等情況。這些信息的獲取無(wú)一能夠離開(kāi)財(cái)務(wù)分析工作。對(duì)城投企業(yè)而言，財(cái)務(wù)分析不僅是針對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況的一種展現(xiàn)，還是對(duì)企業(yè)發(fā)展是否健康的一種“把脈診斷”，更是對(duì)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ挠行Ш饬俊Ｍㄟ^(guò)財(cái)務(wù)分析工作，企業(yè)的預(yù)算、實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況、發(fā)展目標(biāo)、市場(chǎng)價(jià)值等都能獲得充分的展現(xiàn)。因此，利用財(cái)務(wù)分析，城投企業(yè)管理者能夠從總體上把握財(cái)務(wù)狀況，從而做出更好的財(cái)務(wù)決策。
（三）財(cái)務(wù)分析能夠?yàn)槌峭镀髽I(yè)的獎(jiǎng)懲和經(jīng)營(yíng)考評(píng)等工作提供依據(jù)
財(cái)務(wù)分析工作主要是針對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是企業(yè)財(cái)務(wù)成果的一種展現(xiàn)，更是其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的客觀反映。依靠財(cái)務(wù)分析對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)展開(kāi)分析，能夠?yàn)槌峭镀髽I(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)提供客觀依據(jù)。同時(shí)，財(cái)務(wù)分析還能將影響城投企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的宏觀、微觀因素、主、客觀因素進(jìn)行甄別，劃清責(zé)任，從而有助于企業(yè)對(duì)管理者的業(yè)績(jī)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，間接提高企業(yè)的管理水平。
三、城投企業(yè)財(cái)務(wù)分析的當(dāng)前現(xiàn)狀及弊端
（一）相較于財(cái)務(wù)信息，對(duì)非財(cái)務(wù)信息的利用和分析有所忽視
當(dāng)前的財(cái)務(wù)分析，主要是針對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)的償債、營(yíng)運(yùn)、盈利等能力進(jìn)行分析與研究，以此評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況。但是，無(wú)論哪一類財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，都是針對(duì)企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)情況的反映，難免不存在一定的滯后性。而且，當(dāng)前是信息化時(shí)代，技術(shù)等因素對(duì)企業(yè)的影響越來(lái)越大，但是財(cái)務(wù)分析對(duì)這些因素的把握度不大，尚且無(wú)法分析這類因素對(duì)企業(yè)的實(shí)際影響。從而使城投企業(yè)的財(cái)務(wù)分析存在很大的局限性。
（二）無(wú)法針對(duì)企業(yè)的未來(lái)價(jià)值進(jìn)行預(yù)測(cè)
城投企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析工作時(shí)，往往較為重視對(duì)賬面價(jià)值的分析與研究，而對(duì)企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所增加的未來(lái)潛在價(jià)值，以及增加未來(lái)價(jià)值的能力，卻較為忽視。而且，依靠目前的財(cái)務(wù)分析方法和習(xí)慣，尚無(wú)法對(duì)企業(yè)的未來(lái)價(jià)值進(jìn)行有效預(yù)測(cè)?？赡芷髽I(yè)在發(fā)展初期的各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)并不盡人意，但卻由于擁有專利技術(shù)等原因，可能在日后的發(fā)展中獲取巨大的價(jià)值和收益。目前的財(cái)務(wù)分析體系尚不能體現(xiàn)這些信息。
（三）財(cái)務(wù)分析方法存在一定的局限性
當(dāng)前，我國(guó)城投企業(yè)的財(cái)務(wù)分析方法主要為比率分析法。由于各相關(guān)者的利益不同，出發(fā)點(diǎn)不同，因此，利用財(cái)務(wù)分析時(shí)的角度和側(cè)重點(diǎn)也不同。相關(guān)者在利用比率分析法對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析之前，往往先需要識(shí)別和了解企業(yè)在會(huì)計(jì)程序、會(huì)計(jì)政策等方面的差異，并需要對(duì)這些差異進(jìn)行調(diào)整。但是，普通的信息使用者很難做到這一點(diǎn)。此外，財(cái)務(wù)報(bào)表中的信息并不全面，尤其是很多非財(cái)務(wù)信息等并不包含在內(nèi)。比如，企業(yè)的技術(shù)水平、內(nèi)部管理者的變動(dòng)與調(diào)整等，這些因素雖然無(wú)法進(jìn)行定量衡量與比較，但卻對(duì)企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要。而信息使用者利用當(dāng)前的比率分析法等定量分析方法，很難評(píng)判該類信息，繼而難以做出準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)分析。
（四）財(cái)務(wù)分析的數(shù)據(jù)來(lái)源渠道較為單一
財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析的主要依據(jù)。因此，財(cái)務(wù)分析的數(shù)據(jù)也主要來(lái)源于企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。當(dāng)前，財(cái)務(wù)報(bào)表由于只是針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況的一種匯總與記錄，本身就存在一定的局限性。而且，財(cái)務(wù)報(bào)表上的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要是以歷史成本為計(jì)量原則，以幣值不變?yōu)橛?jì)價(jià)前提。這種原則和前提使從報(bào)表而來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)忽略了對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)因素、技術(shù)水平等對(duì)企業(yè)的影響。此外，這類財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也并未充分考慮通貨膨脹和宏觀經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)與影響，使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)再一定程度上就隱藏著資產(chǎn)升值或貶值的情況。再者，當(dāng)前我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)表尚未有內(nèi)容專門針對(duì)人力資本等內(nèi)容的記錄，間接使信息使用者難以依靠財(cái)報(bào)充分獲知企業(yè)決策的重大價(jià)值因素。還有一點(diǎn)需要說(shuō)明，即目前我國(guó)很多企業(yè)的財(cái)報(bào)都存在粉飾現(xiàn)象，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性與真實(shí)性難以被保證，財(cái)務(wù)分析的有效性大打折扣。
四、如何提高城投企業(yè)財(cái)務(wù)分析能力
（一）提高企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)分析的重視程度
任何一項(xiàng)企業(yè)管理活動(dòng)的開(kāi)展若想取得預(yù)期的效果，“領(lǐng)導(dǎo)的重視”是必不可少的。只有企業(yè)的管理者對(duì)財(cái)務(wù)分析給予足夠的重視，財(cái)務(wù)分析工作的開(kāi)展才能獲得更好的實(shí)施氛圍，財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量和利用率也才會(huì)更高。不僅如此，企業(yè)整體的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)也才能更有效率。此外，《會(huì)計(jì)法》等財(cái)務(wù)規(guī)章制度中也明確規(guī)定：“單位負(fù)責(zé)人需對(duì)財(cái)務(wù)資料的真實(shí)性和有效性負(fù)責(zé)”。因此，可見(jiàn)唯有管理者的重視才是企業(yè)開(kāi)展財(cái)務(wù)分析工作的根本。
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（二）建立健全相關(guān)分析指標(biāo)體系
如今，城投企業(yè)主要被定義為國(guó)有企業(yè)，而國(guó)有企業(yè)的主要發(fā)展目標(biāo)則是為社會(huì)提供必要的產(chǎn)品和服務(wù)，不過(guò)如今的國(guó)有企業(yè)存在的價(jià)值與其他企業(yè)并不存在本質(zhì)的區(qū)別。就如今的指標(biāo)體系來(lái)看，大部分國(guó)有企業(yè)（包括城投企業(yè)）都以經(jīng)營(yíng)績(jī)效成績(jī)來(lái)衡量企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，這難免對(duì)城投企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)一定的弊端。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)績(jī)效無(wú)法衡量出城投企業(yè)與其他企業(yè)存在的價(jià)值差異。不同社會(huì)性質(zhì)、不同行業(yè)的企業(yè)應(yīng)樹(shù)立不同的指標(biāo)評(píng)價(jià)體系。城投企業(yè)可以根據(jù)自身的特點(diǎn)，加入環(huán)保評(píng)測(cè)指標(biāo)、社會(huì)產(chǎn)品貢獻(xiàn)指標(biāo)等針對(duì)于城投企業(yè)這類具有國(guó)有企業(yè)性質(zhì)的分析管理指標(biāo)，同時(shí)這類指標(biāo)也是對(duì)建設(shè)環(huán)境友好型社會(huì)國(guó)家戰(zhàn)略指導(dǎo)思想的有效回應(yīng)。城投企業(yè)作為具有社會(huì)窗口性質(zhì)的國(guó)有企業(yè)，應(yīng)當(dāng)更加重視企業(yè)的社會(huì)效益，在財(cái)務(wù)分析管理體系中關(guān)注企業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)值和貢獻(xiàn)率。另一方面，城投企業(yè)也應(yīng)建立對(duì)于自身創(chuàng)新能力和內(nèi)控能力的衡量指標(biāo)，強(qiáng)調(diào)開(kāi)拓創(chuàng)新的同時(shí)講究開(kāi)源節(jié)流，爭(zhēng)取企業(yè)社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的雙贏。
（三）強(qiáng)化對(duì)于資金流量的關(guān)注和分析
如今，大部分財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)都是圍繞企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，卻很少有人關(guān)注現(xiàn)金流量表?，F(xiàn)金流量表是企業(yè)資金流的一種動(dòng)態(tài)性反映。城投企業(yè)完善自身的財(cái)務(wù)分析管理，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)于現(xiàn)金流量表的重視，強(qiáng)調(diào)對(duì)現(xiàn)金流的時(shí)時(shí)分析，將權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實(shí)現(xiàn)制有機(jī)的加以結(jié)合，避免企業(yè)出現(xiàn)資金缺口。在關(guān)注盈利能力和償債能力的同時(shí)，城投企業(yè)應(yīng)逐漸完成財(cái)務(wù)分析由利潤(rùn)中心向現(xiàn)金流中心轉(zhuǎn)變的過(guò)程，為企業(yè)資金流的穩(wěn)定打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
（四）重視企業(yè)的非財(cái)務(wù)信息
目前，國(guó)內(nèi)的大部分城投企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，不多的依賴于財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)，而忽視了對(duì)于非財(cái)務(wù)信息的分析。有很多非財(cái)務(wù)信息對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展也會(huì)產(chǎn)生巨大的影響。因此，城投企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)于某些重大的非財(cái)務(wù)信息的體用，以定性分析與定量分析相結(jié)合的方式，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況。例如，城投企業(yè)可以將某些非財(cái)務(wù)信息與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相結(jié)合，分析推測(cè)出企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況。有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)僅從數(shù)據(jù)上很難有更深層次的認(rèn)識(shí)，但如果與企業(yè)的董事會(huì)報(bào)告相結(jié)合進(jìn)行綜合分析，則可以體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)意圖，以此為主線，推算出企業(yè)真實(shí)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)水平。再比如，將產(chǎn)品供應(yīng)商或者政府政府政策變動(dòng)的相關(guān)信息與財(cái)務(wù)分析相結(jié)合，可以更好的還原財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)性等。
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作者：曹輝
