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 時(shí)下，會(huì)計(jì)越來越重要，大家都很 重視會(huì)計(jì)或者財(cái)務(wù)工作，這實(shí)際上與其 本身在管理過程中信息挖掘的作用越 來越大有極大的關(guān)聯(lián)。
企業(yè)資產(chǎn)從戰(zhàn)略視角分成兩部分
從1994年開始到現(xiàn)在的20多年， 本人大概做了一件事，就是進(jìn)行企業(yè) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析，倡導(dǎo)在財(cái)務(wù)分析時(shí)要 有戰(zhàn)略視角。比如說，怎么看資產(chǎn)負(fù) 債表？資產(chǎn)負(fù)債表的基本關(guān)系是資產(chǎn) 等于負(fù)債加股東權(quán)益。但關(guān)于資產(chǎn)負(fù) 債表，有兩個(gè)問題我們很少關(guān)注：第 一，資產(chǎn)負(fù)債表里面有沒有戰(zhàn)略問 題？第二，合并資產(chǎn)負(fù)債表與母公司 資產(chǎn)負(fù)債表有什么差異，分析方法有 什么不同？資產(chǎn)等于負(fù)債加股東權(quán) 益，從字面上看這其中并沒有戰(zhàn)略。 但如果把資產(chǎn)進(jìn)行非常清晰的結(jié)構(gòu)性 分析、分解，在形式上稍加變化，馬上 就能看到它的戰(zhàn)略問題。 對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的左邊，人們 將資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分為經(jīng)營資產(chǎn)和投資資產(chǎn)， 尤其是當(dāng)企業(yè)擁有具有戰(zhàn)略意義的控 制性投資資產(chǎn)時(shí)，則資產(chǎn)負(fù)債表馬上就 跟企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)系在一起了。因?yàn)閺?企業(yè)資源擴(kuò)張角度來看，經(jīng)營資產(chǎn)是以 產(chǎn)品經(jīng)營為主導(dǎo)往前發(fā)展。一個(gè)組織 如果有控制性投資資產(chǎn)，那么這個(gè)組織 就有了另外一種發(fā)展態(tài)勢(shì)，以集團(tuán)化管 理既可以實(shí)現(xiàn)多元化也可以實(shí)現(xiàn)區(qū)域
結(jié)構(gòu)的多樣化的發(fā)展戰(zhàn)略。 由此，企業(yè)的資產(chǎn)從戰(zhàn)略視角便 可以分成兩個(gè)部分：一部分稱為經(jīng)營 資產(chǎn)，另一部分稱為投資資產(chǎn)。在此 基礎(chǔ)上，企業(yè)也可以分成三大類：第一 大類企業(yè)是經(jīng)營主導(dǎo)型或經(jīng)營型，只 關(guān)注或主要關(guān)注經(jīng)營活動(dòng)；第二類企 業(yè)是投資主導(dǎo)型，只關(guān)注或主要關(guān)注 投資活動(dòng)，或者就是投資管理公司，就 是集團(tuán)管理；第三類是經(jīng)營與投資并 重型。那么，資產(chǎn)負(fù)債表所展示的企 業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和擴(kuò)張戰(zhàn)略就非常清晰地 顯現(xiàn)出來——資產(chǎn)展示了企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā) 展戰(zhàn)略的兩個(gè)能力：一個(gè)是由經(jīng)營資產(chǎn) 反映的經(jīng)營能力，另一個(gè)是由控制性投 資反映的擴(kuò)張能力。 母公司資產(chǎn)負(fù)債表與合并資產(chǎn)負(fù) 債表是什么關(guān)系？恰恰在有控制性投 資的情況下，它們反映了企業(yè)控制性投 資的擴(kuò)張效應(yīng)。從合并報(bào)表編制原理 也可以看出，合并資產(chǎn)與母公司資產(chǎn)的 差反映了企業(yè)資產(chǎn)擴(kuò)張的一種效果或 者結(jié)果。這是從資源配置方面也就是 資產(chǎn)負(fù)債表左邊的戰(zhàn)略解讀。
企業(yè)用誰的資源去發(fā)展？
企業(yè)安全的核心問題當(dāng)然就是財(cái) 務(wù)安全。提到財(cái)務(wù)安全就要關(guān)注資產(chǎn) 負(fù)債表的右邊。現(xiàn)在對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表右 邊的關(guān)注經(jīng)常集中在資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債 和股東權(quán)益的關(guān)系上，往往誤以為資產(chǎn) 負(fù)債率的高低反映了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的高低， 用資產(chǎn)負(fù)債率作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)常規(guī)的計(jì)
量方式或者計(jì)量指標(biāo)。 實(shí)際上，從豐富多彩的中國企業(yè)管 理實(shí)踐來看，用資產(chǎn)負(fù)債率來評(píng)價(jià)企業(yè) 的風(fēng)險(xiǎn)有相當(dāng)大的誤差?；谶@樣一 種認(rèn)識(shí)，本人把資產(chǎn)負(fù)債表右邊又分成 了四大類：經(jīng)營性負(fù)債，金融性負(fù)債，股 東入資，利潤積累。 負(fù)債部分：第一類叫經(jīng)營性負(fù)債， 即由企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所導(dǎo)致的各種負(fù)債， 應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職 工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等都屬于經(jīng)營性負(fù) 債。另外一類叫金融性負(fù)債，也即有息 負(fù)債，如各種貸款和企業(yè)發(fā)行的債券 等。股東權(quán)益：可以粗線條地分解為股 東入資和利潤積累兩個(gè)部分。股本和 資本公積可以認(rèn)為是股東入資；利潤積 累主要包括盈余公積和未分配利潤兩 部分。 這樣，人們就把資產(chǎn)負(fù)債表右邊看 成是四類對(duì)企業(yè)有支持性的資源，也可 以把它說成是四大動(dòng)力：第一大動(dòng)力是 股東入資；第二大動(dòng)力是企業(yè)的債務(wù)融 資；第三大動(dòng)力是企業(yè)經(jīng)營過程中形成 的負(fù)債，核心問題是企業(yè)兩頭吃的能 力；第四大動(dòng)力是利潤的貢獻(xiàn)。將這四 大動(dòng)力展開，實(shí)際上又是一種戰(zhàn)略── 企業(yè)用誰的資源去發(fā)展？
左邊是管理右邊是治理
格力電器、青島海爾、美的集團(tuán)這 些企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都很高，但從四大 動(dòng)力的結(jié)構(gòu)分析來看，他們的有息負(fù)債 率并不高。使用這種分析方法，企業(yè)的
發(fā)展戰(zhàn)略，在資產(chǎn)負(fù)債表左邊和右邊就 非常清晰地展示出來。 分析完資產(chǎn)負(fù)債表左右兩邊的劃 分與構(gòu)成后，可以繼續(xù)挖掘，看看資產(chǎn) 負(fù)債表左邊和右邊的關(guān)系。以萬科為 例，沒有人說萬科的業(yè)務(wù)不行，沒有人 說萬科的產(chǎn)品不行，沒有人說萬科的管 理不行，但是萬科在寶能入駐萬科的過 程里邊，這個(gè)公司的事端不斷，問題出 在哪里呢？人們可以從資產(chǎn)負(fù)債表中 尋找答案。 萬科的產(chǎn)品、萬科的業(yè)務(wù)、萬科的 市場(chǎng)在資產(chǎn)負(fù)債表的左邊反映，所以資 產(chǎn)負(fù)債表左邊更多的是關(guān)注企業(yè)利潤 的產(chǎn)生機(jī)制。這些利潤由資產(chǎn)負(fù)債表 左邊的具體資源及其結(jié)構(gòu)決定、由市場(chǎng) 決定、由業(yè)務(wù)決定。 這樣好的一家公司為什么面臨那 么大的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)呢？顯然是在資產(chǎn) 負(fù)債表右邊出了問題。右邊是什么？ 是四大動(dòng)力，四大動(dòng)力的核心問題又是 利益的協(xié)調(diào)。資產(chǎn)負(fù)債表左邊看的是 各種具體資源，右邊則是各種名字，股 東的名字、債權(quán)人的名字，名字之間的 利益就需要協(xié)調(diào)，協(xié)調(diào)得怎么樣將決定 一個(gè)組織發(fā)展的根本方向。 所以，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的挖掘可以 得出以下結(jié)論：資產(chǎn)負(fù)債表左邊是管 理的問題，右邊是治理的問題。資產(chǎn) 負(fù)債表左邊的管理問題涉及業(yè)務(wù)管 理、資產(chǎn)管理、市場(chǎng)管理等。利益的協(xié) 調(diào)機(jī)制是資產(chǎn)負(fù)債表右邊的問題，是治 理的問題。 （作者為對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)副校長）