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 孫艷春 吉林建筑科技學(xué)院
小微企業(yè)融資難是一個(gè)世界性難題。融資問題已成為制約小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。解決小微企業(yè)融資問題，是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要國家和地方政府、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和非銀行的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等多層面自身合力解決。對(duì)于小微企業(yè)而言，了解多元化的融資方式，特別是近年來國家針對(duì)小微企業(yè)融資難、融資貴問題所推出的融資新舉措，對(duì)于企業(yè)解決當(dāng)前的融資問題將大有裨益。本文對(duì)我國小微企業(yè)融資方式進(jìn)行詳細(xì)梳理。
小微企業(yè)在不同的成長階段，它的融資方式是不同的，一般說來小微企業(yè)遵循從內(nèi)源融資、股權(quán)融資到債權(quán)融資的順序。在早期的時(shí)候都是一些自己的錢或者是親戚朋友的錢，是從股權(quán)或者是從銀行很難貸到款的。它逐步地發(fā)展、初創(chuàng)，達(dá)到一定程度以后，就會(huì)有一些風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）、創(chuàng)投對(duì)它有興趣，再發(fā)展到一定時(shí)間以后，有了信用記錄，這時(shí)銀行和發(fā)債這種融資就成為可能，逐步形成以下融資方式。
一、股權(quán)融資方式
（一）吸收直接投資
小微企業(yè)的吸收直接投資是企業(yè)以協(xié)議形式定向的吸法人單位、自然人等投資主體資金的籌資方式。具體可分為：
自主投資：主要是在小微企業(yè)初創(chuàng)期，由指私人資本融資，比如個(gè)人積蓄、親戚朋友融資；
天使投資：是自由投資者或非正式機(jī)構(gòu)對(duì)有創(chuàng)意的小微企業(yè)進(jìn)行的一次性前期投資，是一種非組織化的創(chuàng)業(yè)投資形式；
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資：由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供的投資于具有增長潛力的新創(chuàng)企業(yè)并參與管理的權(quán)益資本
其他企業(yè)單位資金：隨著橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的開展，企業(yè)同企業(yè)之間的資金聯(lián)合和資金融通有了廣泛發(fā)展。其他企業(yè)投入資金包括聯(lián)營、入股、購買債券及各種商業(yè)信用，既有長期的穩(wěn)定的聯(lián)合，又有短期的臨時(shí)的融通。
（二）股權(quán)轉(zhuǎn)讓
對(duì)于科技型、成長型小微企業(yè)，可以通過創(chuàng)業(yè)版、新三板、科創(chuàng)板等交易板塊和場(chǎng)所進(jìn)行股權(quán)交易，為小微企業(yè)發(fā)展融得權(quán)益資金。
創(chuàng)業(yè)板于2009年10月23日舉行開板啟動(dòng)儀式，主要為中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更方便的上市融資服務(wù)。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)于2013年1月16日正式揭牌運(yùn)營，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的依據(jù)證券法設(shè)立的繼上交所、深交所之后第三家全國性證券交易場(chǎng)所，新三板主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。新三板拓寬了早期投資退出渠道，拉長了中小微企業(yè)直接融資鏈條。掛牌企業(yè)獲得股票合法公開轉(zhuǎn)讓渠道，提高了金融服務(wù)獲取能力，改善了融資條件。
目前，新三板已上線協(xié)議和做市轉(zhuǎn)讓方式。掛牌企業(yè)獲得了股票合法公開轉(zhuǎn)讓渠道，提高了金融服務(wù)獲取能力，改善了融資條件。截至2017年7月底，新三板做市股票1513只，協(xié)議股票9771只，市場(chǎng)累計(jì)成交5387.85億元。此外，通過銀監(jiān)聯(lián)動(dòng)，企業(yè)盡職調(diào)查信息共享，2016年有5771家新三板公司通過專項(xiàng)金融產(chǎn)品等方式獲得銀行貸款合計(jì)4871億元。
科創(chuàng)板主要是面向科技型、創(chuàng)新型高速成長性企業(yè)，實(shí)行注冊(cè)制2019年3月23日，科創(chuàng)板首批IPO企業(yè)正式披露，擬募資110億元?？苿?chuàng)板側(cè)重于成熟的中小創(chuàng)新企業(yè)和虧損的生物科技企業(yè)?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板作為滬深交易所的獨(dú)立板塊，新三板作為獨(dú)立的證券交易場(chǎng)所，都是我國多層次資本市場(chǎng)重要的中間環(huán)節(jié)，三者間雖側(cè)重面不同，卻正好構(gòu)建了一個(gè)服務(wù)中小微企業(yè)證券融資的核心環(huán)，形成了有效的相互促進(jìn)和補(bǔ)充作用。
（三）留存收益
留存收益，是指企業(yè)從稅后凈利潤中提取的盈余公積金、以及從企業(yè)可供分配利潤中留存的未分配利潤留存于企業(yè)，形成企業(yè)的資金來源，是一種股權(quán)籌資方式。盈余公積的積累是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金的重要的補(bǔ)充來源。至于在企業(yè)內(nèi)部形成的折舊準(zhǔn)備金，它只是資金的一種轉(zhuǎn)化形態(tài)，企業(yè)的資金總量并不因此而有所增多，但它能增加企業(yè)可以周轉(zhuǎn)使用的營運(yùn)資金，可用以滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要。
二、債務(wù)融資方式
（一）向銀行借款
銀行借款籌資是小微企業(yè)按照借款合同從銀行等金融機(jī)構(gòu)接入各種款項(xiàng)的籌資方式。這種籌資方式長期、短期資金均可籌集，具有靈活、方便的特點(diǎn)。
銀行一般分為商業(yè)性銀行和政策性銀行。前者包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等，為各類企業(yè)提供商業(yè)性貸款，追求貸款的盈利性；后者包括國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口信貸銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等，為特定企業(yè)提供政策性貸款，并不以營利為目的。它們可分別向企業(yè)提供各種短期貸款和長期貸款。銀行信貸資金有個(gè)人儲(chǔ)蓄、單位存款等經(jīng)常增長的來源，財(cái)力雄厚，貸款方式能靈活適應(yīng)企業(yè)的各種需要，且有利于加強(qiáng)宏觀控制，它是企業(yè)資金的主要供應(yīng)渠道。
在國家金融政策的引導(dǎo)下，銀行放貸給小微企業(yè)資金有所增加，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)此前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年5月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)達(dá)250萬億元，同比增長7.2%，本外幣貸款133萬億元，同比增長12%，用于小微企業(yè)的貸款金額同比增長14.2%。但小微企業(yè)資金缺口問題仍比較嚴(yán)重，2018年1月份至6月份，累計(jì)新增小微企業(yè)債345億元，遠(yuǎn)低于去年同期的572.9億元，同比下降39.78%。
目前，小微企業(yè)主要貸款銀行為城商行、農(nóng)商行、農(nóng)村信用社等中小型銀行，而目前在金融體系流動(dòng)性結(jié)構(gòu)不均衡的背景下，小微企業(yè)從中小型銀行金融間接融資的難度有所增大，尤其是在銀行流動(dòng)性緊縮時(shí)期、信貸收緊銀行選擇放貸對(duì)象趨謹(jǐn)慎，還本付息能力差的小微企業(yè)更加需要股份制銀行甚至區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)的信貸支撐。所以，小微企業(yè)銀行間融資需要更多的政策扶持。
（二）非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款
各級(jí)政府主辦的其他金融機(jī)構(gòu)主要有信托投資公司、證券公司、融資租賃公司、保險(xiǎn)公司、信用合作社、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司等。非銀行金融機(jī)構(gòu)除了專門經(jīng)營存貸款業(yè)務(wù)、承擔(dān)證券的推銷或包銷工作的以外，也有一些機(jī)構(gòu)為了達(dá)到一定的目的而聚集資金，還可將一部分并不立即使用資金以各種方式向投資于企業(yè)。非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金力量比商業(yè)銀行要小，只起輔助作用，但這些金融機(jī)構(gòu)的資金供應(yīng)比較靈活方便，且可提供其他面的服務(wù)，因而這種籌資渠道具有廣闊的發(fā)展前途。
（三）發(fā)行債券
由于小微企業(yè)的規(guī)模和財(cái)務(wù)能力，這里的發(fā)行債券主要是小微企業(yè)集合債。2019年1月，為鼓勵(lì)小微企業(yè)直接融資，國家發(fā)改委發(fā)布了《小微企業(yè)增信集合債券發(fā)行管理規(guī)定》，通知中對(duì)小微債募集資金委貸銀行和發(fā)行債券的小微企業(yè)均提出了明確條件。符合條件的小微企業(yè)可以申請(qǐng)或捆綁申請(qǐng)發(fā)行債券，解決融資問題。
（四）融資租賃
小微企業(yè)融資租賃是指出租方根據(jù)承租方對(duì)供貨商、租賃物的選擇，向供貨商購買租賃物，提供給承租方使用，承租方在契約或者合同規(guī)定的期限內(nèi)分期支付租金的融資方式。融資租賃是企業(yè)籌集資金的一種方式，用于補(bǔ)充或部分替代其他籌資方式。各類企業(yè)都可以采用融資租賃方式籌集資金，租入所需資產(chǎn)，形成企業(yè)的債務(wù)資本。
想要獲得小微企業(yè)融資租賃，企業(yè)本身的項(xiàng)目條件非常重要，因?yàn)槿谫Y租賃側(cè)重于考察項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量，因此，小微企業(yè)融資租賃的成功，主要關(guān)心租賃項(xiàng)目自身的效益，而不是企業(yè)的綜合效益。除此之外，企業(yè)的信用也很重要，和銀行放貸一樣，良好的信用是下一次借貸的基礎(chǔ)。
（五）商業(yè)票據(jù)融資
商業(yè)票據(jù)融資是指通過商業(yè)票據(jù)進(jìn)行融通資金。商業(yè)票據(jù)是一種商業(yè)信用工具，指由債務(wù)人向債權(quán)人開出的、承諾在一定時(shí)期內(nèi)支付一定款項(xiàng)的支付保證書，即由無擔(dān)保、可轉(zhuǎn)讓的短期期票組成。商業(yè)票據(jù)融資可以分為兩種，一是彌補(bǔ)季節(jié)性的融資需要;二是可以進(jìn)行長期融資。經(jīng)過30多年的探索與實(shí)踐，票據(jù)市場(chǎng)已成為我國金融市場(chǎng)體系的重要組成部分的功能從傳統(tǒng)的支付結(jié)算工具演化為融資、交易和投資的工具，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策等方面發(fā)揮著重要的作用。當(dāng)前，中小微企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票約占三分之二，表明商業(yè)票據(jù)已經(jīng)成為小微企業(yè)獲得銀行資金和信用支持的重要渠道。
(六)抵押及擔(dān)保
不動(dòng)產(chǎn)抵押及擔(dān)保是小微企業(yè)債務(wù)融資的一種方式。長期以來，小微企業(yè)由于自身抵押物不足，銀行并不愿意為小微企業(yè)貸款。經(jīng)市場(chǎng)調(diào)研，國企貸款的40%需要抵押擔(dān)保,而民營企業(yè)70%的貸款需要抵押擔(dān)。但目前國家已經(jīng)意識(shí)到小微企業(yè)抵押物不足難以抵押貸款的現(xiàn)狀，2019年2月27日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于有效發(fā)揮政府性融資擔(dān)?；鹱饔们袑?shí)支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的指導(dǎo)意見》,專門就支持民營企業(yè)和“三農(nóng)”金融服務(wù)的政府性融資擔(dān)?；鹛岢鲋笇?dǎo)意見。這充分說明黨中央、國務(wù)院已認(rèn)識(shí)到解決“抵押擔(dān)保”困境對(duì)緩解融資難融資貴問題的關(guān)鍵作用,并采取多種措施積極加以推進(jìn)。
（七）民間借貸
以上債務(wù)融資方式都是從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)來融資。我國小微企業(yè)在正規(guī)金融和民間金融之間的比例大約是六比四，六成是從正規(guī)金融來，四成是從民間金融來融資。由于小微企業(yè)很難從銀行等正規(guī)金融體系中貸款，被迫轉(zhuǎn)向民間融資，民間借貸一直是我國滿足小微企業(yè)融資的重要渠道。這種企業(yè)之間的借貸，并沒有損害企業(yè)和社會(huì)的利益，而且這種企業(yè)間自發(fā)地資金調(diào)劑，可以調(diào)節(jié)資金的供需平衡，解決資金閑置和資金需求的問題。應(yīng)該說，禁止企業(yè)間借貸很大程度上是制度層面為了保證金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)利益，這種思路應(yīng)有所改變。適當(dāng)?shù)臈l件下允許企業(yè)以自有資金出借，有利于擴(kuò)大小微企業(yè)民間融資資金來源。在現(xiàn)行法律環(huán)境下，針對(duì)我國現(xiàn)實(shí)民間借貸中利率畸高，經(jīng)常有超過法定的銀行同類貸款利率4倍的情況。由于長期以來，民間借貸一直處于邊緣地帶，缺乏監(jiān)管和引導(dǎo)，民間借貸亂象叢生。因此，在現(xiàn)行政策法律環(huán)境下，小微企業(yè)在進(jìn)行民間借貸時(shí)仍需謹(jǐn)慎。
三、新型融資方式
目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是民營經(jīng)濟(jì)、小微企業(yè)出現(xiàn)了一些困難，融資難和融資貴的問題更加突。在2019年3月習(xí)總書記參加的民營企業(yè)座談會(huì)上指出，一些民營企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中遇到市場(chǎng)、融資、轉(zhuǎn)型等題，成因是多方面的，一定能在發(fā)展中得到解決。因此，應(yīng)堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”基本察形辨勢(shì)，準(zhǔn)確分析看待當(dāng)前民營經(jīng)濟(jì)，特別是小微企業(yè)融資面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，才能民營和小微企業(yè)融資服務(wù)，更好支持民營和小微企業(yè)發(fā)展。下面梳理出近年來新出現(xiàn)的緩解小微企業(yè)融資難題的新型融資方式。
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)
相比其他的投資方式，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)對(duì)申請(qǐng)融資的企業(yè)進(jìn)行資質(zhì)審核、實(shí)地考察，篩選出具有投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目在投融界等投融資信息對(duì)接平臺(tái)網(wǎng)站上向投資者公開;并提供在線投資的交易平臺(tái)，實(shí)時(shí)為投資者生成具有法律效力的借貸合同;監(jiān)督企業(yè)的項(xiàng)目經(jīng)營，管理風(fēng)險(xiǎn)保障金，確保投資者資金安全。愛投資創(chuàng)造的融資方式是讓專業(yè)的機(jī)構(gòu)做專業(yè)的事。一方面利用互聯(lián)網(wǎng)公開的優(yōu)勢(shì)、開放性的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)結(jié)合傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)控制、信貸審核等等方面的專業(yè)度。作為一個(gè)投融資的平臺(tái)，處在中間的結(jié)合的地位，兩邊是投資者和有融資需求的需求方，但是又和第三方的擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行密切合作。對(duì)用戶的投資進(jìn)行專業(yè)性的擔(dān)保。同時(shí)還和像信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)合作，為用戶的投資信息提供全方面的解讀，以及對(duì)資產(chǎn)處置后續(xù)提供保障。
1.P2P網(wǎng)貸
網(wǎng)貸公司提供網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，借貸雙方自由匹配，資金借出人獲取利息收益，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，借貸人到期償還本金，網(wǎng)貸公司為借貸雙方提供信息交互和信息價(jià)值認(rèn)定以促成交易完成，從中收取服務(wù)費(fèi)。如，成立于2007年的美國LendingClub公司，截至2012年已經(jīng)促成會(huì)員間貸款6.9億美元，利息收入約0.6億美元。網(wǎng)貸公司年來在我國迅速增長，2013年我國P2P行業(yè)全年總成交量約1058元，與2012年約200億元規(guī)模相比有大幅上升。P2P網(wǎng)貸使傳統(tǒng)銀行難以覆蓋的小微企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)享受到高效與便捷的貸款服務(wù)。
P2P網(wǎng)貸公司經(jīng)營模式主要有三種:線上模式、線上線下結(jié)合模式、債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。盡管P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)中投資人風(fēng)險(xiǎn)較大，貸款成本高，但作為民間借貸的重要形式，因其資金到位快、貸款門檻低成為小微企業(yè)融資的有效渠道，特別有利于解決小微企業(yè)短期周轉(zhuǎn)資金。隨著網(wǎng)貸公司風(fēng)控能力的加強(qiáng)，第三方融資擔(dān)保公司的介入，以及政府監(jiān)管部門相關(guān)措施的制定和實(shí)施，網(wǎng)貸公司走上健康良性發(fā)展之路，對(duì)小微企業(yè)融資的作用將會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。
2.第三方支付
第三方支付指非金融機(jī)構(gòu)作為收、付款人的支付中介提供獨(dú)立的交易支持平臺(tái)。隨著第三方支付公司實(shí)力增強(qiáng)和信譽(yù)保障，其業(yè)務(wù)己不僅是最初的互聯(lián)網(wǎng)支付，而發(fā)展成為線上線下相融合、應(yīng)用形式多樣化的綜合支付下、易寶、拉卡拉等為首的金融型支付企業(yè)等，從2011年5月央行發(fā)放第一批第三方支付牌照至今，已有250多家機(jī)構(gòu)獲批此業(yè)務(wù)。根據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年我國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)5.37萬億元，同比增長46.8%，其中支付寶占48.7%、財(cái)付通占19.4%、銀聯(lián)在線占11.2%、快錢占6.7%、匯付天下占5.8%、易寶支付占3.4%、環(huán)迅支付占2.9%、其他占1.9%。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融競(jìng)爭(zhēng)的加劇，這些公司紛紛將發(fā)展重心轉(zhuǎn)移到小微企業(yè)，并且通過創(chuàng)新和升級(jí)小微企業(yè)金融服務(wù)模式，緩解小微企業(yè)融資難題。如，匯付天下將渠道下沉至三四線城市，重心轉(zhuǎn)向城鎮(zhèn)和小微企業(yè)市場(chǎng)，已經(jīng)為全國超過50萬中小商戶提供金融服務(wù)。
3.金融中介
金融中介指在金融市場(chǎng)的資金融通過程中，在資金供需雙方之間起媒介或橋梁作用的人或機(jī)構(gòu)。這類中介機(jī)構(gòu)包括銀行金融中介及非銀行金融中介機(jī)構(gòu)，銀行金融中介包括商業(yè)銀行、各類專業(yè)銀行與基層合作金融中介機(jī)構(gòu)(如信用合作社等)、各種儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)，以及一些政策類金融機(jī)構(gòu)(如國家開發(fā)銀行)等，非銀行金融中介機(jī)構(gòu)如信托公司、保險(xiǎn)公司、證券公司、電信公司、各類信息咨詢和評(píng)估服務(wù)機(jī)構(gòu)等。這些金融中介機(jī)構(gòu)通過發(fā)行各種次級(jí)證券，如定期存單、保險(xiǎn)單等，吸收民間資本，其所得資金主要投向中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者;他們以低成本、靈活快捷方式填補(bǔ)小微企業(yè)資金缺口，還提供其他金融服務(wù)，如信用創(chuàng)造、資源配置、信息提供、清算支付、風(fēng)險(xiǎn)管理等，小微企業(yè)也可以通過向金融租賃企業(yè)以租賃方式更新設(shè)備達(dá)到融資目的。如，自2012年京東與多家銀行合作啟動(dòng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)以來，已累計(jì)向小微企業(yè)提供數(shù)十億元貸款，款期限均不超過1個(gè)月，年化貸款利率低于10%。截至2013年底，阿里金融服務(wù)的貸款對(duì)象超過34.2萬個(gè)，阿里小貸的貸款余額約124億元，小微貸款業(yè)務(wù)收入達(dá)17.2億元。
4.眾籌
眾籌即大眾籌資，是由發(fā)起人在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布籌款項(xiàng)目并募集資金。2012年4月，美國通過《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》，允許小企業(yè)通過眾籌融資獲得股權(quán)資本，使眾籌融資模式有了法律依據(jù)。我國較早上線的眾籌平臺(tái)是成立于2011年5月的點(diǎn)名時(shí)間。2014年以來，大家投、追夢(mèng)網(wǎng)、人人投、51資金項(xiàng)目等眾籌平臺(tái)紛紛上線。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐，以金融安全和風(fēng)險(xiǎn)管理為基礎(chǔ)，通過眾籌資金，扶持有創(chuàng)意的個(gè)人或小微企業(yè)解決融資困局，同時(shí)也是一種小微企業(yè)孵化平臺(tái)，如京東作為自營式電商企業(yè)，利用其供應(yīng)鏈能力、資源整合能力為籌資人提供從資金、生產(chǎn)、銷售到營銷、法律、審計(jì)等各方面的資源，扶持小微企業(yè)快速成長。據(jù)世界銀行預(yù)測(cè)，到2025年全球眾籌市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3000億美元，中國市場(chǎng)將達(dá)500億美元。因此，從全球范圍看，眾籌模式正成為繼P2P后個(gè)人或小微企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行低成本融資的新渠道，隨著監(jiān)管政策的出臺(tái)，股權(quán)眾籌、債券眾籌將受到法律保護(hù)。眾籌方式對(duì)拓寬小微企業(yè)融資渠道、促進(jìn)資本形成、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)具有重要意義。
（二）以產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈為依托的應(yīng)收賬款融資
針對(duì)民營和小微企業(yè)傳統(tǒng)抵押物不足，大多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值60%以上是應(yīng)收賬款的情況，以供應(yīng)鏈企業(yè)間貿(mào)易為基礎(chǔ)的應(yīng)收賬款融資，成為解決民營和小微企業(yè)融資難的有效手段。日前發(fā)布的《中國供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新實(shí)踐白皮書（2019）》指出，供應(yīng)鏈金融在解決中小微企業(yè)融資難、融資貴問題上，尤其適合無固定資產(chǎn)、無資金、無現(xiàn)成信用數(shù)據(jù)、有核心技術(shù)或資源、有生意、有抱負(fù)的中小微企業(yè)。它能提升供應(yīng)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)力：通過協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈中的上下游企業(yè)，對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的資金籌集與現(xiàn)金流進(jìn)行統(tǒng)籌安排，最大化降低供應(yīng)鏈整體財(cái)務(wù)成本，提升供應(yīng)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)力。中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的調(diào)查報(bào)告顯示，銀行業(yè)公司金融業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)中，供應(yīng)鏈金融占比為45.9%。利用人民銀行應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)，全國范圍內(nèi)幫助供應(yīng)鏈小微企業(yè)累計(jì)融資突破6萬億元。
（三）以現(xiàn)代金融科技為支撐的大數(shù)據(jù)融資
運(yùn)用大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，商業(yè)銀行多維度收集小微企業(yè)信息，實(shí)現(xiàn)全流程的在線批量獲客、自動(dòng)審批和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，一定程度上緩解了小微企業(yè)融資信息不對(duì)稱，激勵(lì)不相融等問題，降低了運(yùn)營管理成本，提高了貸款便利度。如湖北省已有10家商業(yè)銀行開辦相關(guān)業(yè)務(wù)，為小微企業(yè)融資超50億元，個(gè)別銀行今年年初以來線上大數(shù)據(jù)貸款筆數(shù)是傳統(tǒng)線下貸款筆
數(shù)的7倍多。
（四）以增信和征信為抓手的新型融資模式
通過政府、市場(chǎng)兩個(gè)渠道，利用“銀擔(dān)合作”、“銀保合作”、“銀稅互動(dòng)”等方式，著力解決“增信難”和“征信難”兩大難題。目前，以“銀擔(dān)合作、政銀合作的小微企業(yè)貸款占全部小微企業(yè)貸款的比重為13.9%。
銀擔(dān)合作是金融機(jī)構(gòu)與政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作，為小微企業(yè)提供擔(dān)保貸款。以吉林省為例，2017年，吉林省金融機(jī)構(gòu)與政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)——吉林農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司合作，借助財(cái)政擔(dān)保手段，創(chuàng)新“金融機(jī)構(gòu)+金融產(chǎn)品+農(nóng)業(yè)擔(dān)保”的農(nóng)村金融服務(wù)方式，有效地破解了新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資難和融資貴問題，自2017年全面啟動(dòng)銀行擔(dān)保業(yè)務(wù)合作以來，累計(jì)授信金額近7億元，已為550余個(gè)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體提供了優(yōu)質(zhì)信貸擔(dān)保服務(wù)，助力鄉(xiāng)村振興初見成效。
銀保合作是金融機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)公司合作，為小微企業(yè)提供貸款。大力發(fā)展支持小微企業(yè)獲得信貸服務(wù)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，為我國銀行業(yè)綜合金融服務(wù)帶來發(fā)展機(jī)遇，也為保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供了創(chuàng)新空間。以“貸款+保險(xiǎn)”業(yè)務(wù)模式可為我國小微企業(yè)提供貸款支持和融資服務(wù)，部分緩解小微企業(yè)融資難問題。
通過“銀稅互動(dòng)”平臺(tái)，申請(qǐng)貸款。“銀稅互動(dòng)”平臺(tái)是2015年國家稅務(wù)總局聯(lián)合原銀監(jiān)會(huì)為緩解小微企業(yè)融資難而搭建的融資平臺(tái)。截至2017年底，全國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過“銀稅互動(dòng)”累計(jì)向守信企業(yè)發(fā)放貸款63.2萬筆，涉及小微企業(yè)貸款達(dá)7100億元。2019年3月13日，中國銀保監(jiān)會(huì)辦公廳發(fā)布了《關(guān)于2019年進(jìn)一步提升小微企業(yè)金融服務(wù)質(zhì)效的通知》，要繼續(xù)深化銀稅互動(dòng)，搭建“互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)+金融+稅務(wù)”平臺(tái)，積極創(chuàng)新銀稅合作信貸產(chǎn)品，讓小微企業(yè)從稅務(wù)部門輕松獲得貸款。
（五）成立國家融資擔(dān)保基金，為小微企業(yè)貸款助力
缺少有效抵押物、擔(dān)保難一直是我國小微企業(yè)融資難的重要原因。國家融資擔(dān)保基金的成立是完善我國中小企業(yè)融資擔(dān)保體系的重要組成部分，將有助于建立有效的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，緩解小微企業(yè)融資痛點(diǎn)。盡管目前各地已經(jīng)有不少地方性的政府擔(dān)?；?，但是從國家層面設(shè)立融資擔(dān)?；鸩粌H資金量大，而且能形成引導(dǎo)作用，撬動(dòng)更多的商業(yè)資本的進(jìn)入，加快融資擔(dān)保行業(yè)發(fā)展。為破解融資擔(dān)保難題，早在2015年李克強(qiáng)總理就建議國務(wù)院設(shè)立國家融資擔(dān)保基金，旨在破解小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資難題，推動(dòng)政府主導(dǎo)的省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)在3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)基本全覆蓋，與融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)一起，層層分散融資擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2018年9月26日，國家融資擔(dān)?；鹫铰涞?。該基金是國家級(jí)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，定位于準(zhǔn)公共性金融機(jī)構(gòu)，以緩解小微企業(yè)、“三農(nóng)”和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)融資難、融資貴為目標(biāo)，按照“政策性導(dǎo)向、市場(chǎng)化運(yùn)作”的運(yùn)行模式，帶動(dòng)各方資金扶持小微企業(yè)、“三農(nóng)”和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。目前，國家融資擔(dān)保基金有限責(zé)任公司與安徽省信用擔(dān)保集團(tuán)有限公司、北京中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限公司、重慶市小微企業(yè)融資擔(dān)保有限公司等8家省級(jí)擔(dān)保再擔(dān)保機(jī)構(gòu)簽訂了再擔(dān)保業(yè)務(wù)合同；還與中國建設(shè)銀行、交通銀行、中國郵政儲(chǔ)蓄銀行等7家商業(yè)銀行簽訂了“總對(duì)總”銀擔(dān)合作協(xié)議。區(qū)別于過去地方政府融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)為城投基建服務(wù)的目的，國家融資擔(dān)?；鹈鞔_為小微企業(yè)服務(wù)。組建國家融資擔(dān)?；?，是財(cái)政更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措，將努力實(shí)現(xiàn)每年支持15萬家（次）小微企業(yè)和新增1400億元貸款的政策目標(biāo)。未來三年累計(jì)支持相關(guān)擔(dān)保貸款5000億。

以上對(duì)新形勢(shì)下小微企業(yè)融資的相關(guān)方式進(jìn)行了梳理，希望能對(duì)小微企業(yè)融資有所裨益，促進(jìn)小微企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。