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試論財務(wù)基本假設(shè)

作者:[吳樹暢]

一、財務(wù)假設(shè)的含義及其特點(diǎn)


根據(jù)《韋氏新國際辭典》的解釋,假設(shè)的含義有二:一是提出一個認(rèn)為理所當(dāng)然或不言自明的命題;二是基本的前提或假定。美國會計學(xué)家亨得里克森認(rèn)為:第一種解釋是說,該命題已獲公認(rèn),不過必須通過其他假設(shè)或一般原則、準(zhǔn)則和程序來證實,即使這一假設(shè)被公認(rèn),也可能被未來的調(diào)查研究或發(fā)現(xiàn)對未來會計思想的發(fā)展缺乏相關(guān)性而被否定;第二種解釋所說的“前提”尚未得到證實或?qū)嶋H上不需要證實,只要這種基本的前提能推導(dǎo)出相關(guān)的概念、合乎邏輯的思想或能產(chǎn)生有用的結(jié)論。財務(wù)假設(shè)應(yīng)屬于第二種。在財務(wù)實踐中,有些不確定的或無法正面論證的因素,對這些因素認(rèn)識不清楚或不一致會導(dǎo)致理論的混亂和財務(wù)結(jié)論的不一致。財務(wù)假設(shè)包括財務(wù)學(xué)基本假設(shè)和具體假設(shè),財務(wù)學(xué)基本假設(shè)是財務(wù)理論與實踐的最根本性的前提、假定。在此基礎(chǔ)之上,可以演繹出財務(wù)學(xué)的基本概念、原則以及方法等;具體假設(shè)是基本假設(shè)的具體化,是基本假設(shè)的邏輯推演。作為財務(wù)學(xué)基本假設(shè)應(yīng)具備以下特點(diǎn):


1.具有客觀實在性。財務(wù)假設(shè)體系應(yīng)以財務(wù)實踐為基礎(chǔ),以財務(wù)發(fā)展過程中所取得的經(jīng)驗、事實為素材,經(jīng)過抽象、概括而成,是主觀見之于客觀的結(jié)果。


2.具有普遍性。財務(wù)實踐豐富多彩,千差萬別,反映出來的具體假設(shè)也不一樣。作為一門學(xué)科的假設(shè)應(yīng)具有一定的抽象性、代表性。只有普遍意義上的財務(wù)假設(shè)才能推導(dǎo)出一系列的財務(wù)概念、原則與結(jié)論。


3.具有排他性。完整的財務(wù)假設(shè)體系應(yīng)相互聯(lián)系、協(xié)調(diào)一致。相互矛盾、前后不一致的假設(shè)會推導(dǎo)出不同的財務(wù)模型和財務(wù)結(jié)論,這將直接影響財務(wù)理論結(jié)構(gòu)的嚴(yán)密性和科學(xué)性。


4.具有內(nèi)在的統(tǒng)一性和相互獨(dú)立性。統(tǒng)一性是指財務(wù)假設(shè)應(yīng)與財務(wù)目標(biāo)相關(guān),和其他財務(wù)概念保持邏輯上的一致,以解決財務(wù)實踐中存在的問題為目的。財務(wù)假設(shè)在內(nèi)涵與外延上保持相互獨(dú)立,不能相互涵蓋或由此推彼。


二、對財務(wù)假設(shè)相關(guān)命題的認(rèn)識


1.理財時空的不確定性因素分析。財務(wù)管理首先要解決服務(wù)的對象是誰,確定了服務(wù)的對象才能確定理財?shù)目臻g范圍,可利用的財務(wù)資源以及具體的財務(wù)管理方法。但是,由于企業(yè)的分立、并購以及重組等財務(wù)行為的發(fā)生會導(dǎo)致理財空間范圍的變化,這種變化將影響財務(wù)管理行為。譬如,對于并購方來說,理財?shù)目臻g在不斷擴(kuò)展;對于被并購方來說,理財?shù)目臻g在不斷萎縮,甚至是消失。任何一個企業(yè)都有自己的生命周期,理財也有自己的生命周期。企業(yè)可以通過財務(wù)指標(biāo)或財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)測定理財?shù)纳芷?,制定出不同的財?wù)政策。理財時空不確定因素的關(guān)鍵是理財空間范圍的界定,只要界定了理財?shù)目臻g范圍,就可以通過財務(wù)測評系統(tǒng)辨認(rèn)出理財?shù)纳芷凇?br />

2.理財環(huán)境的不確定性因素分析。企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境包括政治、經(jīng)濟(jì)、法律和文化等方面,其中,最重要的是經(jīng)濟(jì)和法律環(huán)境。經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括國家財政狀況、GDP增長水平、經(jīng)濟(jì)貿(mào)易狀況(順差或逆差)、資本市場、產(chǎn)品市場等宏觀因素,以及財務(wù)狀況、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平、市場開拓、管理水平等企業(yè)微觀因素;法律環(huán)境包括公司法、證券法、稅法、投資法等。財務(wù)環(huán)境因素的變化會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流量的變化,這就要求理論研究人員和實務(wù)工作者必須科學(xué)地對財務(wù)環(huán)境的變化趨勢進(jìn)行判斷、假設(shè),在此基礎(chǔ)上才能作出正確的財務(wù)計劃、預(yù)測和決策。因為:第一,資本能否增值?資本的增值是由資金的時間價值和投資報酬率決定的。雖然整個社會資本總量是不斷增加的,但是,對于不同的理財單位,資金的時間價值與投資報酬率又是不同的。作為一門學(xué)科,研究者研究的前提是什么?財務(wù)管理人員進(jìn)行財務(wù)計劃、預(yù)測和決策時,銷售增長率、股利增長率、產(chǎn)品銷售利潤率等指標(biāo)的預(yù)測基本前提是什么?資本是增值或減值?第二,市場是否有效?影響市場價格的因素紛繁復(fù)雜,價格的信息含量以及價格對信息反映的靈敏度也是不同的,市場交易成本、摩擦成本以及信息不對稱的存在使市場價格分析趨于復(fù)雜。如何對資產(chǎn)定價?影響資產(chǎn)定價的可量化因素有哪些?如果不對市場的“脾性”加以界定,就無法給出財務(wù)估價模型。財務(wù)的本質(zhì)是資本的投入與收益活動,如果不對財務(wù)環(huán)境因素以及受其影響的資本和收益特性進(jìn)行假定,財務(wù)理論研究就失去了科學(xué)的基礎(chǔ)和基本前提。


3.財務(wù)關(guān)系中各利益主體的經(jīng)濟(jì)行為分析。財務(wù)利益主體包括投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者、職工、顧客、政府等,各利益主體分別提供了實物資本、人力資本、勞動力以及公共物品等資源。各利益主體經(jīng)濟(jì)行為的取向決定了處理好財務(wù)關(guān)系的基本原則。按照馬克思的資本理論,“資本是能夠帶來剩余價值的價值”,資本具有天然逐利的特性,資本的這種特性是由資本所有者的經(jīng)濟(jì)行為決定的。資本所有者總是力圖將資本配置到投資報酬率更高的項目上,其經(jīng)濟(jì)行為的目標(biāo)是資本的保值增值。所以,資本的人格化行為表現(xiàn)為“經(jīng)濟(jì)人”的行為特點(diǎn)。資本人格化行為假設(shè)理論的觀點(diǎn)頗多,有經(jīng)濟(jì)人假設(shè)理論、社會人假設(shè)理論、復(fù)雜人假設(shè)理論等。但是,對于財務(wù)管理而言,應(yīng)當(dāng)基于什么樣的觀點(diǎn)處理財務(wù)關(guān)系,才能實現(xiàn)企業(yè)的理財目標(biāo)呢?


三、關(guān)于財務(wù)假設(shè)的基本觀點(diǎn)


1.財務(wù)主體假設(shè)。從理財時空角度分析,明確界定理財時空是財務(wù)管理的首要前提,所以提出財務(wù)主體假設(shè)。根據(jù)上述分析可知,理財空間的界定直接決定了理財?shù)纳芷?,所以,只需提出財?wù)主體假設(shè)就可以解決理財時空所面臨的一系列不確定性因素問題。財務(wù)主體是指財務(wù)管理所服務(wù)的對象及其可以利用的資源范圍。解決的是為誰理財,有哪些資源的問題。財務(wù)主體包括國家財務(wù)主體、企業(yè)財務(wù)主體和個人財務(wù)主體。國家作為資源的所有者可以籌集資金、對外投資;企業(yè)可以以其擁有的財務(wù)資源合理安排籌資結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu),實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo);個人也可以以其擁有的資源對外投資實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)。特別是在公司制企業(yè),由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離,財務(wù)主體假設(shè)更有意義。財務(wù)管理人員接受所有者的委托對公司的法人財產(chǎn)進(jìn)行管理。法人財產(chǎn)和個人財產(chǎn)是由兩個不同的財務(wù)主體所擁有:法人財產(chǎn)是由公司作為一個獨(dú)立的法人所擁有;個人財產(chǎn)是由投資者個人所擁有的財產(chǎn)。根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)模型可以辨認(rèn)出財務(wù)主體所處的生命周期,進(jìn)而制定出不同的財務(wù)政策。


2.資本增值假設(shè)。理財環(huán)境的變化是財務(wù)主體理財?shù)耐獠扛蓴_因素,從理財環(huán)境中抽象出兩個最基本的財務(wù)因素:資本和價格。只要對資本和價格特性作出假定,就可以解決理財環(huán)境的變化對理論研究和實務(wù)工作的影響。資本增值假設(shè)就是其中之一。資本增值假設(shè)是指社會資本總量在周轉(zhuǎn)循環(huán)的過程中,資本流量的凈增加。資本流量包括資本流入量和資本流出量,凈流量是指資本流入量與資本流出量之間的差值。資本增值假設(shè)是財務(wù)管理的基本前提,如果財務(wù)管理主體認(rèn)為資本不會增值,就沒有理財?shù)目陀^需求。但是,事實上,資本增值是個別財務(wù)主體的美好愿望,由于主體之間理財能力的差異和投資對象的不同,資本增值能力也不一樣,有的甚至出現(xiàn)資本減值。資本增值假設(shè)可以邏輯推導(dǎo)出資金時間價值、風(fēng)險價值以及投資決策的標(biāo)準(zhǔn)等概念。


3.市場有效性假設(shè)。市場有效性假設(shè)是基于理財環(huán)境的價格因素提出的。價格是由市場的供需關(guān)系等因素決定的,市場是否有效是分析價格因素的關(guān)鍵。所謂市場有效性是指市場價格對信息的反映程度。根據(jù)價格對信息的反映程度,市場的有效性可分為:弱勢市場、次強(qiáng)式市場和強(qiáng)勢市場。弱勢市場價格只能對歷史信息作出反應(yīng);次強(qiáng)勢市場價格能對歷史信息和現(xiàn)有信息作出反應(yīng);強(qiáng)勢市場價格不僅能對歷史信息、現(xiàn)有信息作出反應(yīng),而且能對未來信息作出反應(yīng)。在強(qiáng)勢市場上,市場的交易成本為零,信息搜集成本為零,參與主體對未來的預(yù)測一致而且會作出一致的決策,價格是價值的反映,不存在套利的機(jī)會。市場有效性假設(shè)為資本資產(chǎn)定價模型、套利定價模型等財務(wù)估價模型提供了理論依據(jù)。


4.經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。該假設(shè)是基于財務(wù)利益關(guān)系主體經(jīng)濟(jì)行為提出的,是處理各種財務(wù)關(guān)系應(yīng)當(dāng)遵循的基本前提。經(jīng)濟(jì)人假設(shè)認(rèn)為與企業(yè)相關(guān)的各種財務(wù)利益關(guān)系主體是理性的,其行為的目的是為了追逐經(jīng)濟(jì)利益的最大化。在處理風(fēng)險與收益之間的關(guān)系時,總是追求低風(fēng)險高收益、高風(fēng)險高收益或風(fēng)險與收益相當(dāng)。該假設(shè)可以邏輯推導(dǎo)出風(fēng)險與收益均衡原則、成本效益原則、經(jīng)濟(jì)效益最大化原則等。

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