作者：[鄭亞光 饒翠華]
財務(wù)管理理論研究已有百余年歷史。財務(wù)管理各專題研究取得了重大突破，但各種理論之間的關(guān)聯(lián)性卻未整合，對財務(wù)管理理論的整體框架還缺少系統(tǒng)性研究，至今沒有明確的理論結(jié)構(gòu)體系。財務(wù)管理理論研究的最終目標(biāo)和根本任務(wù)，是將這些理論范疇發(fā)展成為科學(xué)的財務(wù)管理理論體系，從而達(dá)到對財務(wù)管理這一客觀事物的本質(zhì)及其規(guī)律性的認(rèn)識。限于篇幅，本文僅對以下兩個問題作一探討。
一、財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的系統(tǒng)要素
構(gòu)成財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的系統(tǒng)要素，必須能夠簡明、客觀、系統(tǒng)地反映財務(wù)管理實踐活動的各個方面，主要包括：①什么是財務(wù)與財務(wù)管理；②財務(wù)管理是如何產(chǎn)生的；③財務(wù)管理的目標(biāo)是什么；④財務(wù)管理管什么；⑤如何實現(xiàn)財務(wù)管理的目標(biāo)。這五類問題可以由財務(wù)管理的本質(zhì)、假設(shè)、目標(biāo)、要素、程序和方法這五個基本理論要素來回答。
１．人們對于財務(wù)本質(zhì)的認(rèn)識，長期以來形成了三大主流觀點：“資金運動論”將財務(wù)的本質(zhì)界定為企業(yè)資金運動的過程和結(jié)果；“財務(wù)關(guān)系論”認(rèn)為財務(wù)的本質(zhì)是資金運動過程所反映的人與人之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；“資金運動和財務(wù)關(guān)系論”把前兩個觀點結(jié)合起來，認(rèn)為財務(wù)的本質(zhì)是在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。筆者認(rèn)為，財務(wù)包括財務(wù)活動的組織與財務(wù)關(guān)系的處理，其本質(zhì)是對本金投入產(chǎn)出活動的組織及其所形成財務(wù)關(guān)系的處理，但財務(wù)關(guān)系以財務(wù)活動為載體。財務(wù)管理是企業(yè)為實現(xiàn)既定目標(biāo)，對生產(chǎn)過程中所需資金的籌集、使用、分配，以及貫穿于全過程的預(yù)測、決策、計劃、分析、控制進(jìn)行全面管理的活動，其核心是對資金及其運動進(jìn)行有效管理，其本質(zhì)是一種理性行為。經(jīng)濟(jì)學(xué)特別是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是其基礎(chǔ)理論指導(dǎo)，金融學(xué)是其思想指導(dǎo)，管理學(xué)是其方法論指導(dǎo)。因此本文研究財務(wù)管理側(cè)重于財務(wù)活動的組織，即財務(wù)管理活動方面的研究，以此建立理論體系。
２．財務(wù)管理假設(shè)說明財務(wù)管理的發(fā)展基礎(chǔ)和產(chǎn)生原因，它是聯(lián)系財務(wù)管理的本質(zhì)、目標(biāo)、要素、程序和方法等理論要素的中介。財務(wù)管理假設(shè)是人們進(jìn)行財務(wù)管理理論演繹的前提，是由若干獨立假設(shè)共同組成的連貫一致的體系，這個體系應(yīng)該符合合理性、獨立性、非矛盾性、可檢驗性等條件。它可按財務(wù)管理的空間、時間、環(huán)境、行為來構(gòu)建，包括財務(wù)管理主體假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、有效市場假設(shè)和理性理財假設(shè)四個一級假設(shè)。每個一級假設(shè)又可派生一個或多個二級、三級假設(shè)，從而形成一個有機的財務(wù)假設(shè)體系。
財務(wù)管理主體假設(shè)指財務(wù)管理工作應(yīng)限制在每一個經(jīng)濟(jì)上和經(jīng)營上具有獨立性的組織之內(nèi)，它明確了財務(wù)管理工作的空間范圍，由它可以推導(dǎo)出法人理財主體假設(shè)和自主理財假設(shè)。持續(xù)經(jīng)營假設(shè)指財務(wù)管理的主體是持續(xù)存在能執(zhí)行其預(yù)計經(jīng)濟(jì)活動，除非有證據(jù)表明企業(yè)將破產(chǎn)或倒閉，否則，應(yīng)假定企業(yè)在可以預(yù)見的將來會持續(xù)經(jīng)營下去。由此可派生出理財分期假設(shè)。有效市場假設(shè)指財務(wù)管理活動所依據(jù)的金融市場是健全和有效的。在有效的資本市場上，企業(yè)需要資金時，能以合理的價格籌集所需資金，企業(yè)有閑置資金時，能找到有效的投資方式，企業(yè)能從有效市場上獲取有用的經(jīng)濟(jì)信息。有效市場假設(shè)可以派生出的假設(shè)是市場公平假設(shè)。理性理財假設(shè)指財務(wù)管理工作者的行為是理性的經(jīng)濟(jì)行為，是以追求最大合理效用為目的的。表現(xiàn)在財務(wù)決策時，能夠權(quán)衡收益與成本、收益與風(fēng)險，從多個備選方案中選擇最佳方案，并在方案執(zhí)行時予以分析和控制，以期最大限度地實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)。由它可以推導(dǎo)出資金增值假設(shè)、風(fēng)險厭惡假設(shè)和資金再投資假設(shè)。
３．財務(wù)管理目標(biāo)說明進(jìn)行財務(wù)管理實踐活動所要達(dá)到的目的或結(jié)果，它是財務(wù)管理工作的出發(fā)點和歸宿。財務(wù)管理作為企業(yè)管理的組成部分，它的目標(biāo)從屬于企業(yè)管理的目標(biāo)。企業(yè)管理的基本目標(biāo)是提高經(jīng)濟(jì)效益，追求經(jīng)濟(jì)效益最大化，因此財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)是提高經(jīng)濟(jì)效益或經(jīng)濟(jì)效益最大化。但是，提高經(jīng)濟(jì)效益或經(jīng)濟(jì)效益最大化，作為一種定性要求，缺乏可操作性，不能對其進(jìn)行計量，需要借助一定的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)加以表現(xiàn)。在財務(wù)管理的理論和實踐中，先后出現(xiàn)的有代表性的具體指標(biāo)有利潤最大化、每股收益最大化、股東財富最大化或企業(yè)價值最大化。利潤最大化在我國和西方都是流行甚廣的觀點，但由于它沒有反映收益與投入資本的關(guān)系，因而不能科學(xué)地說明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平的高低，不便于在不同時期、不同企業(yè)間進(jìn)行比較。每股收益最大化是指在一定時間內(nèi)單位股本所獲收益額，它體現(xiàn)了收益與資本投入之間的關(guān)系，但未能體現(xiàn)資本投入所面臨的風(fēng)險，因而它也具有局限性。財務(wù)管理的目標(biāo)最后發(fā)展為股東財富最大化或企業(yè)價值最大化。股東財富最大化或企業(yè)價值最大化指標(biāo)考慮了取得報酬的時間并用貨幣的時間價值原理進(jìn)行計量，考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系和收益與資本投入的關(guān)系，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營模式演化的結(jié)果，也是財務(wù)理論研究邏輯推理的結(jié)果，因而它得到了財務(wù)管理理論研究者和實務(wù)工作者的一致認(rèn)同。
４．財務(wù)管理要素是回答財務(wù)管理管什么的問題，也就是解決財務(wù)管理工作內(nèi)容的問題。財務(wù)管理要素是對財務(wù)管理對象按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)和內(nèi)容進(jìn)行的科學(xué)分類，財務(wù)管理的對象是企業(yè)的資金運動，劃分為融資、投資和分配三大要素。融資是解決如何取得企業(yè)所需要的資金，包括向誰、在什么時候、融通多少資金的問題。企業(yè)的資本包括債務(wù)資本和權(quán)益資本，融資管理也就是對負(fù)債和所有者權(quán)益的管理。投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。企業(yè)融資所得款項投資于不同的資產(chǎn)，在形態(tài)上表現(xiàn)為首先對固定資產(chǎn)投資，繼而對流動資產(chǎn)投資、對金融資產(chǎn)投資、對外投資和對無形資產(chǎn)投資。因此，投資管理實際上是對“資產(chǎn)”這一會計要素的管理。分配是指在企業(yè)利潤中，有多少用于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，有多少分配給不同的利益相關(guān)者。分配的基礎(chǔ)是利潤，而利潤是收入與成本費用配比后的結(jié)果。因此，分配管理實際上是對收入、費用、利潤三個動態(tài)會計要素的管理。
５．財務(wù)管理的程序和方法，是解決如何實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)的問題，是指在財務(wù)管理實踐中為了實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)、規(guī)范財務(wù)管理活動、履行財務(wù)管理職能，而應(yīng)具備的程序和運用的方法技術(shù)。財務(wù)管理的程序是財務(wù)管理過程中相互配合、緊密聯(lián)系、有序的管理環(huán)節(jié)，包括預(yù)測、決策、計劃、分析、控制五個環(huán)節(jié)。其中，決策是最重要的環(huán)節(jié)，包括融資決策、投資決策、分配決策三大內(nèi)容。財務(wù)管理的方法指在財務(wù)管理的程序中采用的具體方法和技術(shù)，包括財務(wù)組織方法、財務(wù)預(yù)測方法、財務(wù)決策方法、財務(wù)預(yù)算和計劃方法、財務(wù)分析方法和財務(wù)控制、監(jiān)督、激勵方法。
二、財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的構(gòu)建
成熟的理論體系一般具備演繹式的邏輯結(jié)構(gòu)?？茖W(xué)的財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)是從最基本的概念出發(fā)，由抽象的規(guī)定性逐步推導(dǎo)出一些較具體的概念，并在思維過程中，對財務(wù)管理的整個實踐活動進(jìn)行復(fù)制。這種復(fù)制既要能夠描述財務(wù)管理的歷史發(fā)展過程，又要能夠反映人們認(rèn)識財務(wù)管理的歷史發(fā)展過程。從人們對財務(wù)管理研究的歷史看，財務(wù)管理研究過程是由分散零星的工作進(jìn)入有系統(tǒng)、有組織的集體思考過程，這種思考的過程就是理論形成的過程，即從感性到抽象、從抽象到理性的過程。前一過程是從對財務(wù)管理及其外部聯(lián)系的綜合認(rèn)識到反映財務(wù)管理基本方面的規(guī)定性；后一過程只是把反映財務(wù)管理各個側(cè)面的規(guī)定性統(tǒng)一起來，揭示它們之間的內(nèi)在聯(lián)系，并將理論研究的結(jié)果邏輯嚴(yán)密地描述出來。描述理論研究成果的方法，就是抽象的規(guī)定性在思維過程中導(dǎo)致的具體規(guī)定性。應(yīng)用敘述方法把財務(wù)管理理論系統(tǒng)要素按一定的邏輯排列組織起來，構(gòu)成一個邏輯嚴(yán)密的財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)，關(guān)鍵問題是在眾多理論要素中正確選擇作為構(gòu)建財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點。
所謂邏輯起點，是構(gòu)建一門學(xué)科理論結(jié)構(gòu)的出發(fā)點，是該學(xué)科理論結(jié)構(gòu)中最基本、最抽象、最簡單的理論范疇，它對該學(xué)科的其他理論要素的建立和發(fā)展以及整個理論體系的構(gòu)造起決定性的作用。那么，財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點是什么呢？財務(wù)管理的本質(zhì)應(yīng)該是財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點。從歷史上看，人們對于財務(wù)管理的認(rèn)識，是通過長期實踐歸納總結(jié)得出財務(wù)管理的本質(zhì)，然后在此基礎(chǔ)上，開始研究其他的財務(wù)管理問題，沒有財務(wù)管理的本質(zhì)也就不可能提出財務(wù)管理的假設(shè)、目標(biāo)、要素、程序和方法。從邏輯上看，構(gòu)建財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)：一是要有一個統(tǒng)馭財務(wù)管理理論體系導(dǎo)向的要素，這個要素的核心是解決財務(wù)管理應(yīng)該如何工作的問題，而且能自上而下貫穿于整個理論體系；二是各理論要素間相互聯(lián)系、相互作用，在排列上要經(jīng)得起邏輯論證，高層次的要素是說明低層次要素的理由，是解決為什么的問題。財務(wù)管理作為一種社會經(jīng)濟(jì)活動的客觀事實，是社會經(jīng)濟(jì)生活的客觀需要，并非人們的主觀認(rèn)識，這是財務(wù)管理的本質(zhì)問題。因此，財務(wù)管理的本質(zhì)作為財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點，既合乎歷史的選擇，也合乎邏輯的選擇。?
