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企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析與防范

 桐廬縣教育會計結(jié)算中心 申屠佳楠

 

財務(wù)風(fēng)險是指受到各種難以預(yù)測或控制的情況影 響,企業(yè)財務(wù)狀況出現(xiàn)不穩(wěn)定,在經(jīng)營活動中可能會發(fā) 生損失。決策理論學(xué)家認(rèn)為狹義的財務(wù)風(fēng)險就是指損失 是不確定的。廣義的財務(wù)風(fēng)險則認(rèn)為損失的不確定性不 能完全代表財務(wù)風(fēng)險的含義,還應(yīng)包括盈利的不確定, 也就是說,它既可能是企業(yè)的威脅也可能是機(jī)遇。
一、財務(wù)風(fēng)險的特征
1.客觀性 財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的,不以人的意志轉(zhuǎn)移,難 以回避和消除,只能通過有效的技術(shù)手段加以控制和 規(guī)避。財務(wù)風(fēng)險可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況的不穩(wěn)定并造 成財務(wù)損失,因此企業(yè)只能結(jié)合自身的實際情況,通 過提高自身經(jīng)營管理水平、制定合理的經(jīng)營管理策略 等有效手段來降低財務(wù)風(fēng)險帶來的影響,并將其控制 在一定的范圍內(nèi)。 2.不確定性 財務(wù)活動結(jié)果受各種因素影響,這些因素不斷發(fā)
生變化,因此財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生是必然的,但是具體的 發(fā)生時間、環(huán)境、概率等都是難以確定的。甚至在一 定的環(huán)境影響下,發(fā)生或不發(fā)生都是不確定的。即使 發(fā)生了財務(wù)風(fēng)險,對企業(yè)造成的影響也是難以估計 的,經(jīng)常性的財務(wù)風(fēng)險可能對企業(yè)的影響不是太嚴(yán) 重,有些財務(wù)風(fēng)險可能一旦發(fā)生就會造成嚴(yán)重后果。 企業(yè)管理者想要管控風(fēng)險的發(fā)生和程度,就必須充分 了解造成財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)因素并采取相應(yīng)措施。 3.可轉(zhuǎn)移性、可分散性 雖然財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的,但轉(zhuǎn)移和分散財務(wù)風(fēng) 險也是可以做到的。企業(yè)可以通過有效的措施來防范財 務(wù)風(fēng)險帶來的不利影響,降低風(fēng)險發(fā)生的可能性。在財 務(wù)風(fēng)險未發(fā)生或已發(fā)生時,采用相應(yīng)的方法來規(guī)避或降 低風(fēng)險帶來的損失,從而增加企業(yè)的風(fēng)險收益。通過選 擇合理的管理技術(shù),財務(wù)風(fēng)險是可以轉(zhuǎn)移和分散的,可 選擇的財務(wù)工具有保險、期權(quán)、風(fēng)險組合等。 4.潛在性 一般來說,在財務(wù)風(fēng)險發(fā)生前,都會存在一個潛 伏期,潛在的損失也有待挖掘。毋庸置疑,企業(yè)預(yù)測和防范財務(wù)風(fēng)險的最佳時期就是這一段潛伏期。 5.復(fù)雜性 企業(yè)所處的外部環(huán)境、內(nèi)部的經(jīng)營環(huán)境、不能被 預(yù)測的原因、能被預(yù)測的原因都可能引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。 風(fēng)險給企業(yè)帶來的可能是收益也可能是損失。 6.激勵性 利潤最大化是企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。面對客觀存在的 財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)必須結(jié)合實際情況,采取相應(yīng)的措施 來防范及降低財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的影響程度。這就促使 企業(yè)為適應(yīng)市場環(huán)境的變化而積極加強(qiáng)經(jīng)營管理水 平、改變經(jīng)營管理策略。
二、財務(wù)風(fēng)險的類型
1.籌資風(fēng)險 籌資風(fēng)險是指企業(yè)財務(wù)狀況會因為所處的宏觀環(huán) 境、資金供給的變化或者籌資的期限、來源、幣種等 因素受到財務(wù)風(fēng)險的威脅。當(dāng)資金投入生產(chǎn)后不能產(chǎn) 出投資者或股東在投資初期所期望的報酬值,就會使 投資者對企業(yè)再次投資的信心下降,甚至投資者會選 擇退出該企業(yè)的投資。當(dāng)企業(yè)借入資金時,企業(yè)如果 不能按時償還本息,將會付出更大的社會及經(jīng)濟(jì)代 價,具體表現(xiàn)在除了償還本息還必須支付罰息以及企 業(yè)形象和信用出現(xiàn)危機(jī)。所以說,企業(yè)是否能及時償 還足額的本息將會是衡量籌資風(fēng)險的標(biāo)準(zhǔn)。 2.投資風(fēng)險 投資風(fēng)險是指由于市場的需求變化等因素影響, 企業(yè)前期投入一定比例的資金后會因為這些因素的存 在導(dǎo)致最終的收益與預(yù)期的收益存在一定的差距。該 類風(fēng)險主要有三種形式:(1)投資項目沒有能夠按 照預(yù)定的時間投產(chǎn),不能獲得利潤或雖然已經(jīng)投產(chǎn), 但出現(xiàn)一定的虧損,降低了企業(yè)的償債及盈利能力。 (2)投資項目雖然沒有發(fā)生虧損,但是利潤率不能達(dá) 到銀行存款利率。(3)投資項目雖然沒有虧損,并且 利潤率比銀行存款利潤率高,但不能達(dá)到企業(yè)的資金 利潤率水平。
3.資金回收風(fēng)險 眾所周知,資金作為企業(yè)運營的主要資本,企業(yè) 生存必然離不開資金的支持,日常生產(chǎn)經(jīng)營活動必須 備有充足的資金才能正常進(jìn)行。企業(yè)必須將成品銷 售,最終取得貨幣資金才能實現(xiàn)資金的回收。在此過 程中存在資金回收風(fēng)險,因為時間和金額都是不確定 的。國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策,企業(yè)的經(jīng)營決策和管理水平 的高低等都是影響財務(wù)風(fēng)險的因素。企業(yè)發(fā)生銷售 時,要準(zhǔn)確評估每位顧客的財務(wù)狀況、信用報告,運 用合理的折扣手段,加強(qiáng)催收貨款的力度,從而降低 資金回收風(fēng)險。 4.收益分配風(fēng)險 收益分配是投資者分享企業(yè)經(jīng)營成果的環(huán)節(jié)。收 益分配風(fēng)險可能是由分配過程中產(chǎn)生的不利因素造成 的。這種風(fēng)險來自于兩個方面:其一,由于使用了不 當(dāng)?shù)臅嫹椒?,可能?dǎo)致企業(yè)的成本被低估利潤被高 估,造成企業(yè)提前多繳稅款,分配利潤也會相應(yīng)偏 高。其二,投資者不能準(zhǔn)確把握分配金額、形式等產(chǎn) 生的風(fēng)險。如果企業(yè)不能以股票股利、現(xiàn)金紅利等方 式對投資者進(jìn)行分紅,會使投資者的積極性受到嚴(yán)重 打擊,給企業(yè)信譽帶來不利影響,阻礙企業(yè)今后的發(fā) 展。但是企業(yè)資金緊張時,若大金額的分派貨幣資金 作為紅利,必定會大幅降低企業(yè)償債能力。
三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析案例
筆者選取的企業(yè)是從事家?;有畔⒎?wù)的專業(yè) 運營機(jī)構(gòu),從屬于家庭教育信息服務(wù)領(lǐng)域。主營業(yè)務(wù) 是綜合利用移動通信和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段,采用與基礎(chǔ) 運營商合作發(fā)展的模式,為中小學(xué)校(幼兒園)及學(xué) 生家長提供即時、便捷、高效的溝通互動服務(wù),推動 家庭教育和學(xué)校教育二者間的良性配合,滿足家長對 于關(guān)心子女健康成長、提升教育有效性的需要。 選取該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表及現(xiàn)金流量表部 分內(nèi)容為依據(jù),對企業(yè)的資產(chǎn)、經(jīng)營成果等狀況進(jìn)行風(fēng) 險分析,通過該企業(yè)近兩年的財務(wù)數(shù)據(jù)分析企業(yè)面臨的潛在財務(wù)風(fēng)險。以下表格是根據(jù)2017年和2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)整理而得。 1.資產(chǎn)負(fù)債表
表3-1 資產(chǎn)負(fù)債表分析
資產(chǎn)負(fù)債表部分內(nèi)容       單位:萬元
2017 2016 增減額
增減幅度 (%)
應(yīng)收賬款 52100 36300 15800.00 43.53%
存貨 3126.36 1741.75 1384.61 79.50%
固定資產(chǎn) 4689.41 3295.13 1394.28 42.31%
預(yù)付賬款 1742.18 3722.8 -1980.62 -53.20%
長期借款 11100.00 1760.00 9340.00 530.68%
由上表分析可知,2017年應(yīng)收賬款上升幅度為43.53%,主要由于期 末未結(jié)算賬款。存貨增加1384.61萬元,增幅79.50%,期末發(fā)出商品增加 是導(dǎo)致存貨增加的重要因素。固定資產(chǎn)增加1394.28萬元,主要是智能卡 設(shè)備增加所致。預(yù)付賬款減少53.2%,其主要原因是預(yù)付設(shè)備款減少。長 期借款大幅增加530.68%,是由于質(zhì)押貸款增加。 2.利潤表及現(xiàn)金流量表
表3-2 利潤及現(xiàn)金流量分析
利潤表及現(xiàn)金流量表相關(guān)科目變動分析表   單位:萬元
科目 2017 2016 變動比例(%)
營業(yè)收入 103100.00 97700.00 5.53%
營業(yè)成本 78100.00 65200.00 19.79%
銷售費用 4141.67 5941.92 -30.30%
管理費用 12500.00 10300.00 21.36%
財務(wù)費用 1365.34 -45.45 -3104.05%
經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量凈額
5399.45 -4196.8 228.66%
投資活動產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量凈額
-20700 -43900 52.85%
籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量凈額
10000 19800 -49.49%
從表3-2可以看出2017年度公 司實現(xiàn)營業(yè)收入103100萬元,同 比增長5.53%,正常增長。營業(yè)成 本增長19.79%,由于設(shè)備成本增 加。在費用方面,2017年度公司 發(fā)生銷售費用支出4141.67萬元, 同比減少30.3%,主要因為本年電 話銷售人員減少以及市場活動費減 少。管理費用的增加主要表現(xiàn)在人 工費用、租賃、水電增加。財務(wù)費 用的大幅增加主要來自本年銀行利 息支出增加。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 變動比例達(dá)到228.66%,變化主要 原因是購買商品、接受勞務(wù)支付的 現(xiàn)金以及支付的其他與經(jīng)營活動有 關(guān)的現(xiàn)金減少。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量凈額變動比例52.85%,收 回結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品是導(dǎo)致這一變動 的主要原因?;I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金 流量凈額變動幅度為-49.49%,主 要原因是償還銀行借款。
四、預(yù)防財務(wù)風(fēng)險的措施
通過對該企業(yè)案例的研究,運 用報表及財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)的資產(chǎn)情 況、經(jīng)營狀況的分析,筆者發(fā)現(xiàn)企 業(yè)經(jīng)營過程中存在一些財務(wù)風(fēng)險, 并提出一些相關(guān)預(yù)防措施。 (一)企業(yè)經(jīng)營過程中存在的 財務(wù)風(fēng)險 1.宏觀環(huán)境復(fù)雜多變。宏 觀環(huán)境不可能是一成不變的,經(jīng) 濟(jì)、政治、文化、法律等社會環(huán) 境時常發(fā)生讓人難以預(yù)料的變化,并不是每一個變化都是有利的,當(dāng)發(fā)生一些對企 業(yè)發(fā)展不利的宏觀環(huán)境變化時,通常會給企業(yè)帶來財 務(wù)風(fēng)險。 2.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)正常經(jīng)營都需 要有足夠的資金支持,合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)是企業(yè) 運營的前提與保障。企業(yè)要善于控制債務(wù)的比例, 以最低的資本為股東創(chuàng)造最大的利潤。企業(yè)確認(rèn) 債務(wù)時,必須保證在償還債務(wù)時能有充足的資金還 本付息,也能有足夠的資金支撐企業(yè)日常運作,否 則,一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂,必定會給企業(yè)帶來很大 的風(fēng)險。 3.企業(yè)存貨比例過高,流動性差。目前很多企業(yè) 的存貨結(jié)構(gòu)不合理,過多的存貨積壓使企業(yè)的資金被 占用,不能很快地實現(xiàn)資金的周轉(zhuǎn),并且企業(yè)為保存 這些存貨必須支付額外的管理費用,直接增加了企業(yè) 的費用,導(dǎo)致當(dāng)期的利潤下降。企業(yè)需要經(jīng)營才能盈 利,過多的存貨使企業(yè)的資源不能得到利用,對企業(yè) 的發(fā)展不利。 4.投資缺乏科學(xué)性。企業(yè)投資是投資者面臨的一 項重大任務(wù),需要科學(xué)合理地進(jìn)行分析,然而投資決 策者往往因為對投資風(fēng)險的認(rèn)識不夠全面,缺乏對投 資項目可行性的深入研究,加之信息不夠全面真實, 很多企業(yè)在投資決策過程中存在經(jīng)驗決策及主觀判 斷,從而盲目投資,容易造成投資失誤,一旦投資不 能收到預(yù)期的收益,甚至無法按期收回,對企業(yè)的發(fā) 展,對投資者的熱情絕對是很大的打擊。 (二)預(yù)防企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的措施 該企業(yè)2017年營業(yè)收入增長5.53%,但營業(yè)成本 增加19.79%。存在一定的財務(wù)風(fēng)險,為了更好地解決 及預(yù)防財務(wù)風(fēng)險,下面提出幾點措施。 1.加強(qiáng)外部環(huán)境對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險影響的監(jiān)控。首 先,必須提高財務(wù)人員自身的能力,財務(wù)人員必須有 專業(yè)的知識、豐富的經(jīng)驗、敏銳的思維,才有能力對 環(huán)境的變化迅速作出正確的判斷。雖然外部環(huán)境對企 業(yè)的影響總是難以預(yù)測及改變,但企業(yè)仍應(yīng)發(fā)揮主觀 能動作用,對不斷變化的外部環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真的研究分
析,把握經(jīng)濟(jì)、市場、文化、政策等變化的趨勢,及 時制定多種應(yīng)對措施,調(diào)整企業(yè)財務(wù)管理方法來預(yù)防 及降低財務(wù)風(fēng)險。 2.優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。為了有足夠的資金支 持,經(jīng)常利用負(fù)債來發(fā)揮財務(wù)杠桿效益給企業(yè)帶來一 定的經(jīng)濟(jì)利益,負(fù)債對于企業(yè)來說無疑是潛在的財務(wù) 風(fēng)險,必須控制在一定的范圍內(nèi)。因此,企業(yè)必須根 據(jù)自身實際情況,制定合理的資本結(jié)構(gòu)。該企業(yè)的 營運能力、盈利能力都有待提升,應(yīng)該調(diào)整資本結(jié) 構(gòu),加強(qiáng)運營資金管理,降低存貨占用量,提高資金 流動性以及保持一定量的易變現(xiàn)資金,提高企業(yè)的償 債能力。 3.提高科學(xué)決策水平。企業(yè)的決策直接影響財務(wù) 管理工作,科學(xué)的決策能保障決策者作出正確決策。 為了降低決策失誤率,決策者不能單單憑借過往經(jīng)驗 作出決策。每一次的投資、籌資活動,決策者必須嚴(yán) 格把控,力求以最小的風(fēng)險取得最大的收益。2017 年,全通教育雖投資有所增加,但收入比例相較于投 入比例較低,企業(yè)決策者可在未來的發(fā)展中更加嚴(yán)謹(jǐn) 地投資。 4.加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險管理,建立完善的預(yù)警體系。 財務(wù)工作人員應(yīng)充分了解企業(yè)自身財務(wù)狀況,全 面、準(zhǔn)確、及時地發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生前的預(yù)警信 號。除了全面把控,還可以在主要的部門設(shè)定風(fēng)險警 戒線,對日常經(jīng)營活動進(jìn)行監(jiān)督,從局部入手控制風(fēng) 險發(fā)生。
五、結(jié)論
企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險雖然是客觀存在的,但通過提高 財務(wù)工作人員的專業(yè)素質(zhì),結(jié)合企業(yè)自身財務(wù)狀況, 全面分析潛在的財務(wù)風(fēng)險,建立高效的財務(wù)風(fēng)險機(jī)制 等手段,可以有效降低或避免財務(wù)風(fēng)險帶來的損失。 隨著企業(yè)不斷發(fā)展,企業(yè)應(yīng)該更加注重財務(wù)數(shù)據(jù)的分 析,優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu),提高企業(yè)的盈利、營運、償 債能力,有效預(yù)防及降低財務(wù)風(fēng)險。


 

 

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